Автор | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Автор | Wenser (@wenser 2010)
После того как NASDAQ и NYSE подали заявки на токенизированную торговлю акциями, крупнейшая криптобиржа Binance недавно дала сигнал к «контрнаступлению CeFi против TradFi».
24 января представитель Binance заявил, что «изучает возможность повторного запуска токенов акций»; спустя 2 дня Binance официально объявила, что «28 января запустит бессрочные контракты на акции Tesla (TSLA) с кредитным плечом до 5x».
Примечательно, что это смелая попытка Binance спустя 5 лет после прекращения поддержки токенов акций в июле 2021 года. Времена изменились, и сегодня регуляторная среда, инфраструктура и другие аспекты претерпели кардинальные изменения.
Этот шаг Binance, возможно, означает, что «битва за ликвидность» между CEX и традиционными фондовыми биржами уже началась. Odaily Planet Daily представит краткий анализ этого события для ознакомления читателей.
Tesla снова становится испытательным полигоном Binance для токенизированной торговли акциями
Тот короткий «эксперимент с токенами акций» в 2021 году оставил Binance не только давление со стороны регуляторов, но и поражение сил CeFi от традиционных финансовых рынков TradFi.
А сегодня, 5 лет спустя, перезапуск торговли контрактами на токены акций скрывает еще большие амбиции. Причины кроются в трех основных изменениях:
Во-первых, «дружелюбное отношение регуляторов США к криптовалютам». После ухода администрации Байдена администрация Трампа развязала «криптошторм» в США и по всему миру, создав «новую регуляторную среду для криптовалют» путем кадровых назначений, реорганизаций и законодательных инициатив, очистив атмосферу на американском крипторынке.
Во-вторых, бурное развитие токенизированной торговли акциями. Согласно данным сайта rwa.xyz, общая рыночная капитализация токенизированных акций составляет 1,096 млрд долларов, объем торгов за последние 30 дней превысил 1,86 млрд долларов, количество месячных активных адресов превысило 107,7 тысяч, а число держателей превысило 170 тысяч человек. По сравнению с капитализацией менее 500 млн долларов в декабре 2024 года, за год был достигнут里程碑 — удвоение. Поскольку заявки NASDAQ и NYSE, вероятно, будут одобрены SEC в этом году,市场规模 токенизированных акций ждет взрывной рост.
В-третьих, совершенствование инфраструктуры: стейблкоины, оракулы, системы расчетов ончейн/офчейн. После подписания GENIUS Act (Закона о стейблкоинах) в 2025 году, выбора проектов оракулов, таких как Chainlink и Pyth Network, в качестве официальных партнеров Министерства торговли США, а также открытия подачи заявок на банковские лицензии для американской банковской системы и криптобанков, по сравнению с 2021 годом, больше нет технических препятствий для разработки, запуска, расчетов и кредитного плеча для токенов акций.
На основе вышеизложенного, после недавнего подключения к платформе токенизированной торговли акциями ONDO Global Market, Binance снова открыла дверь для «торговли контрактами на акции». Скрытый смысл этого шага, возможно, заключается в двух аспектах:
1. Поиск «нового прироста пользователей». Согласно информации на сайте Binance, общее число ее пользователей выросло до 306 миллионов человек, что составляет более половины от общего числа криптопользователей в мире, оцениваемого примерно в 600 миллионов. Несомненно, Binance столкнулась с «периодом застоя роста пользователей», что является одной из основных причин, по которой она уже давно использует традиционные интернет-методы привлечения. По сравнению с сотнями миллионов инвесторов и институтов на фондовом рынке по всему миру, криптосообщество остается «нишевым». Для дальнейшей экспансии и роста изучение новых продуктов TradFi для Binance является как случайностью, так и необходимостью.
2. Поиск «нового бизнес-роста». В 2025 году общий объем торгов на платформе Binance достиг 34 триллионов долларов, даже превысив годовой объем торгов стейблкоинами за 2025 год (который составил 33 триллиона долларов), что по праву закрепило за ней звание «крупнейшей в мире централизованной биржи». Однако детали данных показывают, что объем спотовых торгов на платформе Binance составил около 7,1 триллиона долларов, что составляет лишь 1/5 от общего объема торгов; другими словами, основной объем торгов Binance по-прежнему приходится на деривативы, такие как фьючерсы и опционы; это определяется самой бизнес-моделью CEX Binance, а также отражает огромную роль продуктов деривативов в стимулировании объема торгов и получении комиссионных платформы. А фондовый рынок объемом в десятки триллионов долларов — это «следующий кусок пирога», который Binance жаждет заполучить.
При наличии благоприятных условий Binance естественным образом возобновила торговлю контрактами на акции. И выбор контрактов на Tesla (TSLA) в качестве первого актива, кажется, символизирует желание подняться там, где упал. Как одна из самых перспективных акций Маска, запуск контрактов на Tesla также может в определенной степени повысить популярность обсуждения重启 (перезапуска) торговли контрактами на акции Binance.
С другой стороны, значительные объемы торгов на competing CEX, возможно, также вызвали у Binance легкое чувство кризиса.
Данные показывают, что совокупный объем торгов на секции фьючерсов на акции Bitget превысил 15 миллиардов долларов, а три самых популярных тикера — Tesla (TSLA), Meta Platforms (META) и Apple (AAPL) с совокупным объемом торгов в 5,4 миллиарда, 3 миллиарда и 1,7 миллиарда долларов соответственно; по состоянию на 5 января совокупный объем торгов в разделе токенов акций Gate превысил 13,5 миллиардов долларов, было запущено nearly 80 торговых пар.
Заключение: Битва за ликвидность между Binance и NASDAQ, NYSE — атака малого на большого
Наконец, я смело предсказываю, что между крипто CEX, такими как Binance, и традиционными фондовыми биржами, такими как NASDAQ и NYSE, неизбежно произойдет ожесточенная битва. Конечно, эта война еще не fully началась, но они борются не только за количество пользователей, но и за ликвидность платформы — деньги и комиссии.
Хотя по сравнению с годовым объемом торгов NASDAQ и NYSE в десятки триллионов долларов, объемы торгов и рыночные масштабы крипто CEX, таких как Binance, отстают не на один порядок, и с точки зрения узнаваемости бренда, рыночного масштаба и объема торгов это彻头彻尾的 (с начала до конца) война «малого против большого»; но с точки зрения пользовательского опыта, итерации продуктов и способности адаптироваться к регуляторным требованиям, CEX, такие как Binance, несомненно, обладают большей гибкостью.
Конечно,前提 победы — чтобы регуляторы не «играли в одни ворота», и эта битва за ликвидность, возможно, будет затяжной войной — она будет考验овать не только краткосрочный эффект обогащения, но и способность к глубокой интеграции с мировой экономической ситуацией в долгосрочной перспективе. Что касается того, кто в конечном итоге победит и кто станет установщиком правил новой игры, давайте подождем и посмотрим.
Рекомендуемая литература:
Самореволюция фондовых бирж США: NASDAQ подает заявку на токенизированную торговлю акциями, нацеливаясь на рынок стоимостью в триллионы долларов
NYSE планирует запустить круглосуточную токенизированную торговлю акциями 7*24, «конкуренты» в замешательстве
