Автор: angelilu, Foresight News
Основатель Hyperliquid Джефф Ян (Jeff Yan) опубликовал в своем Discord объявление о HIP-4, сообщив, что рынки исходов (outcome markets) в будущем обновлении сети получат поддержку безразрешительного развертывания — сначала в тестовой сети, а затем в основной.
В формулировке объявления говорится, что, как и в случае с развертыванием спотовых и бессрочных контрактов, эта технология рынков исходов должна сначала пройти полную практическую проверку в среде, развернутой валидаторами, прежде чем можно будет перейти к безразрешительному развертыванию.
В объявлении не указана конкретная дата, и в конце также отмечено, что все спецификации являются предварительными и могут быть скорректированы по мере получения отзывов. Но в нем раскрывается ряд деталей механизмов, которые ранее подробно не публиковались.
На каком этапе сейчас находится HIP-4
2 февраля 2026 года команда Hyperliquid объявила о HIP-4, вводя новый примитив под названием «Торговля исходами» (Outcome Trading). Согласно определению официальной документации, контракты на исходы являются полностью обеспеченными, цена расчетов находится в фиксированном диапазоне, они подходят для прогнозных рынков и инструментов типа ограниченных опционов, вводят нелинейные характеристики и контракты с датой и не предполагают левериджа или ликвидации. Каждый рынок исходов имеет два направления, каждое из которых соответствует своему токену, обычно обозначаемому как Yes и No, причем их стаканы заявок объединены для совместного использования ликвидности. «Вопрос» (problem) — это набор исходов, в котором ровно один исход будет рассчитан как Yes.
В том же месяце HIP-4 был запущен в тестовой сети. 2 мая он официально вышел в основную сеть, первым рынком стал циклический бинарный рынок исходов, расчеты по которому происходят ежедневно в 06:00 UTC по отметочной цене BTC на HyperCore, с нулевой комиссией за открытие позиции. Впоследствии Hyperliquid расширил рынки исходов на внесетевые события, первым внесетевым рынком стал «ИПЦ за май (год к году)».
Но на этом этапе в основной сети действует «развертывание валидаторами». Какие рынки открывать, решается голосованием валидаторов, внешние участники не могут открывать рынки самостоятельно. Поэтому это новое объявление касается еще не наступившего следующего этапа.
Почему необходимо безразрешительное развертывание
Основатель Hyperliquid Джефф Ян в своем объявлении приводит прямую причину: во вселенной торговых исходов, подходящих для контрактов на исходы, количество дискретных событий намного превышает количество базовых активов для бессрочных контрактов и токенизации спотовых активов. Базовые активы бессрочных контрактов ограничены — монеты, акции, товары, индексы — их можно пересчитать. А событий в реальном мире, на которые можно делать ставки, бесконечно много. Полагаться на то, что валидаторы будут голосовать за листинг каждого рынка, никогда не позволит угнаться за спросом и предложением.
Чтобы понять срочность безразрешительного развертывания, нужно сначала взглянуть на фактические показатели HIP-4 в основной сети за эти два с половиной месяца.
За 78 дней с момента запуска HIP-4 совокупный объем торгов составил 370 миллионов долларов США, а совокупное количество сделок — 7 миллионов. Пик дневного объема пришелся на 27 июня — 12,96 миллиона долларов США.
https://hl.eco/hip4
Со 2 мая до начала июня почти весь объем торгов приходился на криптовалютный сегмент, с дневным объемом от 1 до 3,5 миллиона долларов США. 11 июня начался чемпионат мира по футболу, и спортивный сегмент мгновенно захватил лидерство, объем вырос в три-четыре раза по сравнению с прежним базовым уровнем.
Цифры конкурентов за тот же период находятся в другом масштабе. Например, по еженедельным данным на неделе с 13 июля (во время ЧМ) недельные объемы торгов Kalshi и Polymarket составили 7,2 миллиарда и 2,4 миллиарда долларов США соответственно, в то время как объем торгов HIP-4 составил 27,9 миллиона долларов США, что составляет лишь 0,3% доли HIP-4 на рынке прогнозов.
Но эта логика уже успешно проверена однажды в Hyperliquid. HIP-3 позволяет любому человеку после стейкинга HYPE развертывать рынки бессрочных контрактов. Он был запущен 13 октября 2025 года, после чего были открыты контракты на такие активы, как Nvidia, Tesla, золото, нефть, S&P 500 и другие.
Согласно данным HIP-3 Ecosystem, на момент написания статьи совокупный исторический объем торгов по HIP-3 составляет 387,72 миллиарда долларов США, открытый интерес вырос с примерно 790 миллионов долларов США в январе 2026 года до 3,43 миллиарда в июле; доля HIP-3 в объеме торгов Hyperliquid на момент написания достигла 47,2%. Открытие стороны предложения действительно привело к взрывному росту.
Несколько новых механизмов HIP-4
Поэтому в момент, когда чемпионат мира подошел к концу и все прогнозные рынки искали новые активы, Hyperliquid в это время объявил о нескольких новых механизмах HIP-4.
Порог стейкинга составляет 500 000 HYPE
Что касается порога стейкинга для развертывающих HIP-4, то это объявление является первым публичным разъяснением Hyperliquid требований к стейкингу для безразрешительного развертывания HIP-4. Ранее в сообществе предполагали, что эта цифра составит 1 000 000 HYPE, что в два раза больше, чем для HIP-3. В этом же объявлении указано 500 000 HYPE, что соответствует HIP-3. Стейкованные токены будут заблокированы на 6 месяцев, и они могут быть изъяты, если определение рынка будет неясным или расчеты задержатся.
Система шаблонов
Система шаблонов является ядром текущего дизайна. Чтобы гарантировать качество рынков и четкость определений, валидаторы будут голосовать за «шаблоны исходов» (outcome templates), спецификации шаблонов будут храниться в блокчейне и принудительно исполняться. Развертывающие HIP-4 смогут осуществлять безразрешительное развертывание только на основе этих шаблонов, самостоятельно заполняя параметры и создавая конкретные рынки. В объявлении требуется, чтобы шаблоны были «здоровыми и недвусмысленными общественными благами экосистемы» и чтобы соответствующие события имели достаточную ликвидность и внимание. Развертывающие отвечают за определение и расчет каждого рынка в соответствии со стандартами расчета, указанными при создании экземпляра шаблона. В объявлении прямо говорится, что не запрещается нескольким развертывающим создавать полностью идентичные экземпляры шаблонов.
Зачем добавлять этот слой? Это связано с формой продукта. У бессрочных контрактов непрерывная цена, и если оценка ошибочна, рынок сам себя скорректирует; контракты на исходы по истечении срока приходят к определенному расчетному значению, и если расчет ошибочен, деньги напрямую присуждаются неправильной стороне.
Система квот
Система квот — еще одно нововведение. Каждому развертывающему изначально выделяется 100 outcome (200 outcome token), где один outcome соответствует двум токенам YES и NO. Вопросы с множественными исходами потребуют нескольких outcome. Например, вопрос с пятью вариантами ответов будет разбит на пять бинарных исходов и займет пять outcome. После расчета outcome квота высвобождается и может быть использована повторно; это ограничение на параллельную обработку, а не пожизненный лимит. В объявлении говорится, что в дальнейшем будет введен механизм аукциона для расширения квот отдельных развертывающих.
Слэшинг и блокировка
Слэшинг и блокировка определяют, каким в итоге станет этот рынок. Стейк может быть изъят валидаторами путем голосования в трех случаях: нечеткое определение рынка, неправильный расчет в соответствии с шаблоном, отсутствие правильного расчета более недели. Как и в HIP-3, стейк развертывающего блокируется на 6 месяцев, и для его разблокировки необходимо рассчитать все рынки. Само объявление предупреждает, что к результатам со сверхдлинным циклом следует относиться с особой осторожностью.
Последствия этого правила весьма ощутимы. Открытие рынка, расчет по которому произойдет только через два года, означает, что 500 000 HYPE будут заблокированы на два года, и квота также будет постоянно занята. Рациональные развертывающие будут создавать только рынки с коротким циклом и высокой частотой расчетов. Различия в форме продукта между HIP-4 и Polymarket — не полностью стратегический выбор, но и результат, подталкиваемый механизмами.
Кроме того, развертывающие могут устанавливать комиссию за свои развернутые рынки в размере до 50%, настройка ставок будет выпущена как последующая функция; в HIP-4 можно использовать только котировочные токены AQAv2; валидаторы по-прежнему могут время от времени напрямую развертывать рынки исходов, но ожидается, что это будет происходить очень редко, цель — менее 10 outcome или вопросов в год.
Проблемы, которые система шаблонов не решает
В опыте HIP-3 есть аспекты, которые должны насторожить HIP-4.
Сайт hl.eco показывает, что в HIP-3 в настоящее время насчитывается 8 активных развертывающих и 204 рынка, но на одного развертывающего, Trade.XYZ, приходится более 90% всего открытого интереса HIP-3. Некоторые аналитики указывают, что такая высокая концентрация у одного развертывающего может создавать структурные / концентрационные риски для Hyperliquid.
Система шаблонов в новых правилах HIP-4 регулирует качество рынков, а не рыночную долю. Пользователи идут торговать на тот рынок, где есть глубина. HIP-4 явно разрешает нескольким развертывающим создавать полностью идентичные экземпляры шаблонов, что, казалось бы, поощряет конкуренцию. Но если один и тот же вопрос открывается в виде пяти абсолютно одинаковых рынков, ликвидность только дробится еще больше, и в итоге она по-прежнему будет стекаться в самый глубокий пул.
