亿万富翁德鲁肯米勒认为美国财政部回购债券计划是错误的

美国金融家和投资者斯坦利·德鲁肯米勒评论了美国财政部关于增加长期债券回购规模的计划。他在为《华尔街日报》撰写的文章中称这种做法是错误的，并批评了该部门的干预行为。

回顾一下，美国财政部宣布将于2026年8月19日增加期限为10至30年的债券回购规模，金额从20亿美元增至40亿美元。

这一因素，连同美国总统唐纳德·特朗普呼吁批准框架法案（CLARITY），成为加密市场上涨的催化剂之一。例如，宏观策略师马克·康纳斯认为，财政部的决定可能推动比特币价格达到18万美元水平。

尽管总体上对高风险资产产生了积极影响，但德鲁肯米勒指出了潜在风险。他表示，财政部未能实现既定目标——降低债券收益率并减缓国债累积速度。

公告发布后，利率确实有所下降，但第二天就恢复并进一步上涨。专家确信，此次干预没有任何前提条件。

德鲁肯米勒认为，这个市场并没有“出问题”，收益率上升是因为市场参与者重新评估了美国的财政政策并开始要求更高回报。因此，财政部的干预尝试并未取得效果，利率反而进一步上升，他对此表示确信。

专家提出了以下论据：

• 不存在流动性问题。交易正常进行，拍卖未中断，银行未承受压力。财政部是对收益率上升做出反应；
• 这样的利率水平由基本面因素所支持。其中包括：高通胀、低失业率、约6% GDP的财政赤字，债务规模已超过40万亿美元；
• 债券收益率是市场向国会施压的机制。只要政府能够低成本借款，政客们就缺乏减少赤字和改革社会支出的动力。如果财政部人为压低利率，就等于减轻了他们无需做出改变的压力；
• 这是一个危险的先例。专家质疑财政部计划的“上限”在哪里。他认为，一旦市场认定财政部在捍卫某个特定利率水平，就会不断试探这个水平；
• 该部门的这一步行动类似于美联储的量化宽松。财政部回购长期债券，实际上是用更短期的债务来替代它们。但在高通胀时期不应采取此类行动。

应当怎么做？

这位亿万富翁确信，正确的做法应是让市场来决定债券收益率，通过减少赤字来降低收益率。德鲁肯米勒认为，这些债券的收益率甚至可以交易得更高，最高可达5.5%。

而财政部的干预，不仅没有产生效果，反而带来了额外风险：

“试图保护价格免受基本面因素影响的政府总是会输。……利率上升是未来问题的信号，人为压制只会加剧危险。”他总结道。

值得注意的是，在财政部宣布回购导致市场暴跌后，30年期国债收益率一度恢复至5.27%，但随后又回落至5.2%。

我们之前报道过亿万富翁雷·达利奥的观点。他多次提及美国债务危机风险上升，并呼吁投资黄金和比特币。