Nguồn: 《The Diary Of A CEO》
Tổng hợp: Felix, PANews
Ray Dalio, người sáng lập Quỹ Bridgewater đã từng dự đoán khủng hoảng tài chính năm 2008, đã phát triển công ty từ căn hộ hai phòng ngủ của mình thành một gã khổng lồ quản lý tài sản với quy mô khoảng 1500 tỷ USD. Ngoài ra, Dalio còn là tác giả của các cuốn sách như "Principles", "Principles for Navigating Big Debt Crises" và "Why Nations Fail".
Gần đây, trong chương trình podcast "The Diary Of A CEO", Dalio đã phân tích sâu về lý thuyết "Đại Chu Kỳ" được thúc đẩy bởi sự tích tụ nợ, khoảng cách giàu nghèo và biến động địa chính trị. Ông chỉ ra rằng cơn sốt AI hiện tại thể hiện rõ đặc điểm của một bong bóng, hiện tượng này trong lịch sử thường là dấu hiệu báo trước cho những biến động kinh tế lớn. Do nợ chính phủ nặng nề và xung đột nội bộ xã hội gia tăng, trật tự toàn cầu đang ở trong giai đoạn suy thoái của sự chuyển giao quyền lực, điều này đặt ra thách thức nghiêm trọng cho các quốc gia truyền thống như Anh và Mỹ.
Để bảo vệ tài sản cá nhân trong tương lai đầy bất ổn, Dalio khuyên các nhà đầu tư nên phòng ngừa rủi ro thông qua đa dạng hóa tài sản như vàng, thay vì chỉ phụ thuộc vào tiền mặt hoặc cổ phiếu đơn lẻ. Ông nhấn mạnh rằng, trong đổi mới công nghệ và biến đổi xã hội, việc duy trì khả năng thích ứng cực kỳ cao và hiểu biết quy luật vận hành của lịch sử là chìa khóa để cá nhân và quốc gia tồn tại và phát triển.
PANews đã tổng hợp những điểm tinh túy từ cuộc phỏng vấn.
Người dẫn chương trình: Ông có thấy dấu hiệu chúng ta đang ở trong bong bóng AI và có thể dẫn đến sụp đổ kinh tế không?
Dalio: Đúng vậy, đã xuất hiện những dấu hiệu bong bóng kinh điển. Điều này có tác động đến nền kinh tế, bất lợi cho xã hội, mọi người đều sẽ mất tiền. Nhưng đồng thời cũng có những vấn đề khác đang xảy ra. Tôi là một nhà đầu tư vĩ mô toàn cầu, hiện tại chúng ta đang rất phấn khích về AI, nó sẽ mang lại những thay đổi mang tính cách mạng, thay thế cơ thể con người và một phần tư duy logic. Nhưng đồng thời, chúng ta cũng đối mặt với vấn đề địa chính trị, chẳng hạn như Trung Quốc đã thay thế Mỹ trở thành đối tác thương mại lớn nhất của đa số quốc gia, trật tự thế giới đang thay đổi. Ngoài ra, chúng ta còn đối mặt với khoảng cách giàu nghèo khổng lồ và vấn đề thiếu hụt ngân sách chính phủ. Khi kinh tế suy thoái, mọi người sẽ tấn công lẫn nhau.
Người dẫn chương trình: Nhà đầu tư Jeremy Grantham từng nói với tôi rằng, chúng ta đang đối mặt với bong bóng AI và nguy cơ sụp đổ kinh tế tiềm ẩn. Nếu nhìn vào dữ liệu, điều này phù hợp với lịch sử, đỉnh điểm có thể đến rất nhanh. Ông ấy cho rằng đây có thể là bong bóng đầu tư lớn nhất trong lịch sử nước Mỹ. Ông nghĩ gì về điều này?
Dalio: Ông ấy nói đúng. Cái gọi là bong bóng, là chỉ giá cả tăng mạnh, công ty hoạt động tốt, sau đó bong bóng vỡ và tác động đến nền kinh tế, giống như bong bóng năm 1929 hay bong bóng dot-com năm 2000 vậy. Khi công nghệ mới mang tính cách mạng xuất hiện, mọi người sẽ nghĩ đây là điều kỳ diệu và vay tiền để đầu tư, từ đó bỏ qua giá cả bản thân của tài sản. Mọi người thấy nhiều người trở nên giàu có, nhưng tài sản trên sổ sách không bằng tiền mặt, bạn phải bán tài sản mới có tiền để tiêu dùng. Khi vì lý do thuế thay đổi hay lãi suất tăng lên mà mọi người cần tiền để trả nợ, bong bóng sẽ bị chọc thủng. Điều này dẫn đến giá giảm, mọi người mất tiền, buộc phải bán tài sản để trả nợ, dẫn đến nhu cầu giảm, tiêu dùng giảm, từ đó gây ra suy thoái kinh tế và đại khủng hoảng kinh tế.
Người dẫn chương trình: Giả sử tôi vì lạc quan về AI, đã bỏ 100 đô la mua cổ phiếu của một công ty AI. Sau đó tôi dùng giá trị sổ sách 100 đô la này để vay ngân hàng 50 đô la. Nếu kinh tế xảy ra biến cố (ví dụ chiến tranh), mọi người đều vội vàng bán tháo, cổ phiếu của tôi giảm xuống còn 25 đô la, nhưng tôi vẫn nợ ngân hàng 50 đô la. Tôi phải nhanh chóng bán tháo, giá tài sản giảm toàn diện, mọi người không đến nhà hàng tiêu dùng nữa, bong bóng vỡ, chúng ta bước vào thời kỳ suy thoái, phải không?
Dalio: Hoàn toàn chính xác. Ngoài ra, còn có vấn đề cung cầu cổ phiếu. Trong số các doanh nghiệp sản xuất AI, mọi người không thể dự đoán chính xác tương lai kiếm được bao nhiêu tiền, bạn hoặc là đầu tư không đủ sẽ bị cạnh tranh đào thải, hoặc là bỏ ra số vốn khổng lồ nhưng không thể tính toán chính xác lợi nhuận. Hiện nay rất phổ biến là, bạn có thể chỉ chi tiêu 50 triệu đô la, nhưng định giá công ty lại đạt 1 tỷ đô la. Bạn trở thành tỷ phú trên sổ sách, nhưng đây chỉ là giá trị kế toán của cổ phiếu. Khi thị trường xuất hiện cơn sốt và gây ra lạm phát, ngân hàng trung ương sẽ đạp phanh tăng lãi suất. Điều này có nghĩa là những người mang nợ cần huy động thêm tiền để trả nợ. Hơn nữa, khi thị trường khao khát cổ phiếu, sẽ xuất hiện lượng phát hành thêm cổ phiếu lớn. Khi chi phí nợ vượt quá lợi nhuận đầu tư vốn cổ phần, cộng với việc cung cổ phiếu dư thừa, và mọi người cần huy động tiền mặt, bong bóng sẽ vỡ.
Người dẫn chương trình: Ông vừa nhắc đến "Đại Chu Kỳ" ngoài bong bóng. Đó là gì?
Dalio: Đây là một đại chu kỳ trung bình kéo dài khoảng 80 năm, lần cuối cùng chúng ta trải qua điểm khởi đầu chu kỳ mới này là vào năm 1945. Nó bao gồm một số yếu tố động lực xảy ra đồng thời: Đầu tiên là xung đột chính trị nội bộ do khoảng cách giàu nghèo mở rộng gây ra (ví dụ như sự đối lập giữa cánh tả và cánh hữu); Thứ hai là chính phủ xuất hiện thâm hụt ngân sách khổng lồ, không có đủ tiền để thanh toán hóa đơn; Cuối cùng là sự thay đổi địa chính trị (xung đột giữa các quốc gia). Nếu mọi người không hiểu chu kỳ này, họ sẽ chỉ nhìn thấy tin tức hàng ngày, mà không thể liên kết các sự kiện riêng lẻ này lại với nhau.
Người dẫn chương trình: Đối với người bình thường, họ nên làm thế nào để đối phó với bong bóng kinh tế có thể vỡ để bảo đảm tương lai? Ví dụ một người 30 tuổi, mỗi tháng chỉ có 100 đô la thu nhập khả dụng.
Dalio: Điều quan trọng nhất là "đa dạng hóa". Mọi người thường nghĩ rằng gửi tiền mặt là an toàn nhất, nhưng đây thực ra là khoản đầu tư tệ nhất về lâu dài, vì lạm phát sẽ ăn mòn giá trị của nó. Ngay cả khi bạn nhận được lãi suất ngắn hạn, xét đến tỷ lệ lạm phát 3.5% đến 4% mỗi năm và số thuế bạn phải nộp cho thu nhập, đây vẫn là một khoản lợi nhuận tồi. Bạn cần sở hữu một danh mục đầu tư đa dạng, bao gồm cổ phiếu, vàng, trái phiếu, bất động sản, v.v. Khi cổ phiếu hoặc trái phiếu giảm, các tài sản như vàng thường hoạt động tốt. Đa dạng hóa có thể giảm rủi ro của bạn mà không làm giảm lợi nhuận. Đối với những người trẻ tuổi không có nhiều tài sản, tài sản duy nhất của bạn chính là bản thân bạn. Bạn cần tìm hiểu xem làm thế nào để nâng cao kỹ năng của mình để đổi lấy thu nhập tốt, nỗ lực để công việc và đam mê của bạn hợp thành một, nhưng tuyệt đối đừng quên yếu tố "tiền".
Người dẫn chương trình: Vì đã nhắc đến tiền, hiện nay nhiều người đang nói về Bitcoin. Ông nghĩ gì về Bitcoin? Nó so với vàng thế nào?
Dalio: Khoảng 1% danh mục đầu tư của tôi là Bitcoin. Nó là một loại tiền tệ cứng không thể được in ấn tùy tiện. Nhưng cá nhân tôi thích vàng vật chất hơn. Vàng không thể bị bẻ khóa bằng công nghệ, nó là tài sản tài chính duy nhất không phải là nợ phải trả của người khác, và hiện tại nó vẫn là đồng tiền dự trữ lớn thứ hai được các ngân hàng trung ương nắm giữ. Tiền kỹ thuật số như Bitcoin có thể bị đe dọa bởi máy tính lượng tử, hoặc bị chính phủ giám sát và đánh thuế. Khi chính phủ không muốn nó, họ có quyền làm bất cứ điều gì. Xuất phát từ mối quan tâm về quyền riêng tư giao dịch và quyền kiểm soát, các ngân hàng trung ương cũng sẽ không nắm giữ lượng Bitcoin lớn.
Người dẫn chương trình: AI sẽ ảnh hưởng thế nào đến công việc của người bình thường? Ở Thung lũng Silicon có một lập luận chủ lưu rằng, AI sẽ tạo ra những công việc mới mà chúng ta hiện chưa thể dự đoán, mọi người sẽ ổn cả thôi. Họ lấy ví dụ về cuộc Cách mạng Công nghiệp khi máy kéo và nhà máy thay thế lao động chân tay, cho rằng con người luôn tìm được lối thoát mới. Ông có đồng ý không?
Dalio: Thung lũng Silicon có quan điểm này bởi vì họ là nhà sản xuất công nghệ, kiếm được nhiều tiền, không muốn bị tấn công. Đây là một quá trình tiến hóa. Cách mạng Công nghiệp dùng máy móc thay thế sức lao động của con người, còn AI hiện nay đang thay thế năng lực tư duy và suy luận của con người ở cấp độ cao hơn. Trong quá trình này, người hưởng lợi lớn nhất là những "nhà tư bản" sở hữu ý tưởng và có thể dùng vốn để thay thế công nhân. Trong thu nhập của doanh nghiệp, phần chảy về phía công nhân đang giảm, còn phần của chủ doanh nghiệp đang tăng, điều này sẽ càng làm trầm trọng thêm khoảng cách giàu nghèo. Khi cơ thể và trí óc con người đều bị thay thế, chúng ta còn có thể bán gì? Con người sở hữu cảm xúc và trực giác, những thứ mà AI hiện tại không có. Trong tương lai có thể dự đoán được, những người có thể vận dụng trí tuệ con người xuất sắc trong công việc và kết hợp quan hệ đối tác với AI, sẽ ở tuyến đầu.
Người dẫn chương trình: Ở Anh và Mỹ (như New York và Los Angeles), tranh luận về việc đánh thuế "thuế tài sản" lên người giàu rất gay gắt. Đây là một ý tưởng tốt hay xấu?
Dalio: Về mặt thao tác, đây là một ý tưởng rất khó khăn. Bởi vì người giàu phải bán tài sản mới có tiền mặt để nộp thuế, điều này ngược lại có thể trở thành một trong những ngòi nổ chọc thủng bong bóng. Ngoài ra, nó sẽ làm giảm đầu tư, vì tài sản thường được sử dụng cho chi tiêu vốn tạo ra năng suất. Nếu chỉ đơn thuần là chuyển giao tài sản để tiêu dùng, mà không nâng cao năng suất tổng thể của xã hội, xã hội sẽ đối mặt với vấn đề. Chính phủ nếu cố gắng ép buộc thực thi, có thể sẽ đối mặt với vấn đề dòng vốn của người giàu chảy ra nước ngoài. Để ngăn chặn tình trạng này, chính phủ có thể sửa đổi luật để đánh thuế hồi tố, hoặc thực thi kiểm soát vốn nghiêm ngặt. Anh hiện tại chính là một "ví dụ điển hình ngược", họ đã rơi vào chu kỳ điển hình của việc mắc nợ quá mức, năng suất thấp và xung đột chính trị nội bộ liên miên. Để giải quyết những vấn đề này, xã hội cần một lực lượng "trung gian" mạnh mẽ để hợp tác lưỡng đảng, cùng chia sẻ nỗi đau, thực hiện cải cách khó khăn, nhằm nâng cao năng suất của đa số người dân.
Người dẫn chương trình: Trong sách ông có đề cập "sự thay đổi trật tự thế giới" đã xảy ra theo chu kỳ trong 500 năm qua. Khi thời kỳ suy thoái mới đến, thế giới sẽ xuất hiện tình trạng hai siêu cường cùng tồn tại, hay thường chỉ có một chiếm ưu thế?
Dalio: Trước khi Chiến tranh Thế giới thứ Nhất và Thứ Hai kết nối thế giới thành "một thế giới", thế giới được chia thành các khu vực khác nhau, với các cường quốc riêng. Nhưng trong hệ thống "một thế giới", nếu xuất hiện bất đồng, thường sẽ được giải quyết thông qua một hình thức xung đột nào đó (chiến tranh lạnh hoặc nóng), cuối cùng do sức mạnh quyết định ai là chủ đạo, chứ không dựa vào cái gọi là "trật tự dựa trên luật lệ". Đối với tương lai, tôi nghĩ kết quả có khả năng nhất và có lợi là thế giới trở nên "khu vực hóa hơn". Trung Quốc chịu ảnh hưởng sâu sắc của tư tưởng Nho giáo, mục tiêu cơ bản của họ là có tính cạnh tranh và không bị thế giới cắt đứt liên lạc, chứ không phải là đi chiếm đóng và kiểm soát các quốc gia khác. Nếu cả Trung Quốc và Mỹ đều giữ vững sức mạnh, và chúng ta có thể tránh được các cuộc chiến tranh phá hủy quy mô lớn, thế giới có thể chia thành các khu vực như khu vực châu Mỹ, khu vực Trung Quốc và châu Á - Thái Bình Dương, mỗi khu vực phát triển riêng.
Người dẫn chương trình: Ông đã nhắc đến xung đột, nhưng Mỹ hiện đang sa lầy trong xung đột với Iran, dường như không thể thoát ra. Điều này có ảnh hưởng đến chu kỳ vĩ mô mà ông mô tả không?
Dalio: Điều này phơi bày điểm yếu của nước Mỹ. Hiện nay một sự đồng thuận quốc tế (đặc biệt là ở châu Á) là, nước Mỹ thực sự không muốn chiến tranh. Bởi vì công chúng Mỹ lo sợ giá dầu tăng và thương vong nhân mạng, họ hy vọng chiến tranh có thể thắng nhanh, nhưng bạn không thể chiến thắng một cuộc chiến cần chiếm đóng và kiểm soát địa phương lâu dài theo cách này. Các quốc gia châu Á cũng dần nhận ra rằng, Mỹ có thể rút lui, và các căn cứ quân sự của họ ở địa phương thậm chí có thể trở thành một loại nợ phải trả. Bạn đang thấy một hiện tượng chuyển giao quyền lực tương tự như sự suy tàn của Đế quốc Anh (như khi xảy ra khủng hoảng kênh đào Suez). Mọi người nhận ra rằng, sức mạnh kinh tế và quân sự trong quá khứ của Mỹ, chỉ cần ám chỉ là có thể khiến các quốc gia khác nghe lệnh, đang bị suy yếu. Vướng vào xung đột với Iran là một sai lầm khổng lồ, nó để lộ ra sự mong manh này của Mỹ trước mắt thế giới.
Bài đọc liên quan: Đối thoại "Ông vua thanh khoản": Thanh khoản toàn cầu đã đạt đỉnh và đi xuống, chu kỳ này sẽ chạm đáy vào nửa cuối năm sau
