Автор: Blue Fox Notes
Visa лично выходит на арену стабильных монет: запущена платформа для стабильных монет. Цель — упростить для банков, финансовых учреждений и финтех-компаний выпуск и управление стабильными монетами, а также их бесшовную интеграцию в существующую платежную экосистему Visa.
Конкретно функционал платформы стабильных монет Visa включает:
• Создание (minting), перемещение (movement) и управление (management) стабильными монетами;
• Помощь банкам и финансовым компаниям в интеграции стабильных монет в существующие системы платежей, расчетов и перевода средств.
Цель — охватить более 200 миллионов торговых точек и 15 000 финансовых учреждений.
Visa — гигант традиционных платежей, и на этот раз, лично взявшись за инфраструктурное развитие стабильных монет, она демонстрирует активное вовлечение. Ее стратегия — объять и усовершенствовать стабильные монеты, а не уничтожить их. Чем больше масштаб стабильных монет, тем больше транзакций обрабатывает сеть Visa (они уже получают от этого реальный доход).
Это очень благоприятно для следующего этапа внедрения стабильных монет, расширит весь рынок стабильных монет (больше сценариев использования), однако рыночная концентрация топ-эмитентов может снизиться, а конкуренция сместится в сторону возможностей дистрибуции, подключения торговых точек и соответствия нормативным требованиям.
Итак, какое влияние это окажет на Tether/Circle?
Для USDC (Circle) в краткосрочной перспективе это позитивно: прямое поддержание расчетов и интеграции USDC через платформу Visa дает USDC преимущество первопроходца. Конечно, в среднесрочной и долгосрочной перспективе ожидается острая конкуренция: OUSD и другие альянсные монеты + спонтанные стабильные монеты банков будут отвлекать часть институционального/платежного бизнеса. Преимущество Circle — соответствие требованиям и существующая интеграция, однако модель «единственный эмитент, зарабатывающий проценты на резервах» столкнется с вызовами (модель альянса может делиться доходами с дистрибьюторами).
Для USDT (Tether) влияние относительно более значительное. USDT доминирует за счет объема торгов и развивающихся рынков. В то время как традиционные финансы, подобные Visa, больше благоволят прозрачным и соответствующим нормам вариантам (таким как USDC/OUSD). USDT по-прежнему силен в чисто крипто-сценариях, а его доля на рынках платежей торговым точкам и институциональных расчетов может быть размыта.
В заключение можно сказать,
Visa пришла не для того, чтобы «уничтожить» USDC/USDT, а в основном для того, чтобы «взимать арендную плату» и расширить рынок. Для тех, кто долгосрочно держит экосистему стабильных монет, это хорошо, однако для модели, которая просто зарабатывает на эмиссии за счет процентов, в будущем возникнут трудности.
Какое влияние это окажет на Ethereum?
Вывод: для ETH — нейтрально-позитивное влияние, с положительным аспектом через ускоренное косвенное преимущество от внедрения стабильных монет.
Visa тесно сотрудничает с экосистемой Ethereum, платформа стабильных монет Visa позволит большему объему традиционных средств в форме стабильных монет поступать в сеть ETH.
В долгосрочной перспективе мейнстримизация стабильных монет привлечет больше институциональных участников / торговых точек в блокчейн, спрос на ETH как на расчетный слой / L1 возрастет (особенно после расширения L2, доходов от комиссий за газ и MEV). Предыдущие данные Visa также показывают, что объем транзакций стабильными монетами подталкивает активность в сети.
Конечно, стабильные монеты Visa определенно будут поддерживать несколько блокчейнов, а не только Ethereum, однако как самый зрелый и наиболее децентрализованный блокчейн, в вопросах соответствия нормам для стабильных монет Ethereum будет первым выбором институциональных игроков.
