Autor: Corazón de Hashrate
A finales de junio de 2026, un "domo de calor" puso contra las cuerdas a la red eléctrica más grande de EE.UU., PJM.
El 1 de julio, esta red que da servicio a 67 millones de personas registró la segunda demanda eléctrica más alta de su historia: 161.910 MW.
Al día siguiente, la capacidad de reserva operativa cayó en picado de 10.996 MW a 5.091 MW, dejando un colchón de seguridad peligrosamente delgado.
Por ello, el 30 de junio, el Secretario de Energía, Chris Wright, firmó dos órdenes ejecutivas de emergencia, que entraron en vigor a las 23:59 de esa misma noche.
La primera orden permitía a las centrales designadas superar temporalmente los límites de emisiones medioambientales para generar a plena capacidad.
La segunda orden, como último recurso, autorizaba a la red a exigir a los grandes usuarios de más de 50 megavatios (como centros de datos y granjas de minería de Bitcoin) que cortaran el suministro de la red eléctrica en 15 minutos y utilizaran sus propios generadores de respaldo.
El 2 de julio, los precios mayoristas de la electricidad se dispararon por encima de los 2.000 dólares/MWh. El precio de liquidación diaria de Western Hub alcanzó los 1.222,75 dólares/MWh, casi el triple del pico comparable del año anterior.
Del 1 al 3 de julio, PJM emitió alertas consecutivas por altas temperaturas y de generación máxima, instando a las centrales a posponer mantenimientos y operar a pleno rendimiento.
Mientras tanto, en una de las granjas mineras ubicadas en la zona de PJM, filas de mineros ASIC se apagaban de forma ordenada.
¿Crees que los mineros estaban perdiendo dinero frente a pantallas negras? La realidad es todo lo contrario, probablemente estaban obteniendo beneficios incluso mayores que los de la minería.
1. Págame por apagar
En realidad, dentro del sistema de red eléctrica, los grandes mineros de Bitcoin nunca han sido simples "grandes consumidores"; en realidad están haciendo un negocio de "cobertura" (hedging).
Las redes eléctricas tienen mecanismos de "respuesta a la demanda".
En pocas palabras, la red firma acuerdos con sus grandes clientes: normalmente les suministro electricidad a bajo precio, pero cuando llegan condiciones climáticas extremas y la red está al borde del colapso, tú debes obedecer mis instrucciones y apagar obedientemente. A cambio, te daré una generosa compensación.
Los programas ELRP (Respuesta de Carga de Emergencia) y CP (Capacidad de Desempeño) de PJM son ejemplos típicos de este tipo de mecanismos.
Los sitios de empresas mineras como Bitfarms y Mawson en PJM participan en los programas de respuesta a la demanda locales.
Además, en la red ERCOT de Texas, la empresa minera líder Riot Platforms ya ha hecho de este negocio un modelo consolidado.
En el primer trimestre de 2026, obtuvieron créditos por reducción de consumo eléctrico por un total de 21,0 millones de dólares, un aumento del 171% interanual.
De esos 21,0 millones, 13,5 millones provinieron de reducciones directas de consumo y 7,5 millones de la participación en programas de respuesta a la demanda.
El CFO Jason Chung dijo en la presentación de resultados que estos créditos redujeron el coste neto de la electricidad a 0,03 dólares por kilovatio-hora, y el coste directo de minería por Bitcoin a 44.629 dólares, un 26% menos que en el trimestre anterior.
Después de todo, cuando los precios de la electricidad se disparan, en lugar de operar las máquinas para minar criptomonedas con pérdidas, es más rentable apagarlas directamente y "vender" la electricidad de vuelta a la red para obtener la diferencia.
Esencialmente, están convirtiendo su hashrate inactivo en un "producto de seguro" para la red eléctrica.
2. Los verdaderos devoradores de energía son, en realidad, la IA
Los mineros han encontrado una forma de generar ingresos al apagar sus equipos, pero si ampliamos la perspectiva, veremos que las granjas de minería de Bitcoin son solo actores secundarios en esta batalla por la energía eléctrica.
Lo que realmente llevó al Departamento de Energía a emitir dos órdenes ejecutivas de emergencia fueron, principalmente, los centros de datos de IA.
Los precios de las subastas de capacidad de PJM se han disparado más de 10 veces, pasando de 28,92 dólares/MW-día en el período 2024/25 a 329,17 dólares/MW-día en 2026/27, tocando el límite máximo de precios.
¿Por qué un aumento tan frenético?
La propia PJM predice que, para 2030, la demanda de electricidad en la región aumentará en 32 GW, de los cuales 30 GW provendrán de centros de datos.
Northern Virginia, la mayor concentración de centros de datos del mundo, ya tiene a la compañía eléctrica Dominion Energy desbordada por la demanda.
En febrero de 2026, PJM ya advirtió sobre un posible déficit de suministro de 60 GW en la próxima década.
La electricidad se ha convertido en un recurso codiciado por los centros de datos de IA. La oferta no satisface la demanda, por lo que los precios suben naturalmente.
En comparación, según datos de la Administración de Información Energética de EE.UU., la minería de Bitcoin representa solo entre el 0,6% y el 2,3% del consumo eléctrico anual total del país.
Lo que realmente presiona a la red es, en realidad, la demanda de potencia de cálculo (hashrate) de la IA, que crece de manera exponencial y desenfrenada.
3. Si no puedes vencerlos, únete: la transformación definitiva de los gigantes mineros
El Servicio Meteorológico predice que a mediados de julio seguirá existiendo riesgo de temperaturas extremas en la región de PJM.
Y mientras los inversores aún están pendientes de los precios mayoristas de la electricidad y los anuncios de reducción de producción de las empresas mineras, los jugadores verdaderamente de primer nivel ya han comenzado a cambiar de carril.
Dado que la IA es el mayor "devorador de energía" y también el mayor pagador futuro, las empresas mineras que tienen en sus manos cuotas de energía e infraestructura de emplazamientos, naturalmente saben hacia dónde dirigirse.
Siguiendo con el ejemplo de Riot Platforms, en el primer trimestre de 2026 completaron una transformación de identidad, pasando de ser una empresa minera de Bitcoin pura a convertirse en un "gran operador de centros de datos".
AMD amplió en el primer trimestre su contrato en la planta de Riot en Rockdale, de 25 megavatios a 50 megavatios.
Para estos jugadores líderes, la minería tradicional de Bitcoin se está convirtiendo en un negocio básico que genera flujo de caja.
Y alojar en sus instalaciones, con sus cuotas de energía ya disponibles, la potencia de cálculo de alta performance que la IA necesita urgentemente, es la nueva narrativa para su valoración futura.
Las alertas por altas temperaturas siguen sonando, los contadores de electricidad siguen girando.
En esta carrera de supervivencia por la energía, el capital siempre puede encontrar, antes que la gente común, esa rendija más rentable.
