比特币（BTC）即将到来的105亿美元期权到期或将终结熊市

要点：

比特币多头需要从当前水平上涨9%，才能在周五105亿美元的期权到期中占据优势。

比特币与纳斯达克100指数之间90%的相关性表明，科技投资者的情绪驱动着市场信心。

比特币价格周三（2月25日）飙升至八天高点，在6.2500万美元水平附近成功形成双底形态。尽管近期有所上涨，但比特币价格仍比一个月前低21%，这表明多头在周五105亿美元的月度BTC期权到期中不太可能胜出。多头能否在最后一刻扭转局面，重获 momentum，仍是未知数。

Deribit仍是主导市场，占有76%的份额，看涨期权未平仓合约总计45亿美元，看跌期权为34亿美元。OKX紧随其后，排名第二，看涨期权未平仓合约6.1亿美元，看跌期权3.85亿美元，占总量的10%。CME位列第三，看涨期权未平仓合约2.55亿美元，看跌期权2.87亿美元，占有5%的市场份额。

尽管未平仓合约较少，但看跌期权处于更有利位置

乍看之下，看跌期权的总未平仓合约似乎比相应的看涨期权低25%。然而，更细致的观察显示，中性至看涨的策略被比特币在2月初跌破7.5万美元的急剧下跌打了个措手不及。如果周五比特币价格仍低于7万美元，Deribit上88%的看涨期权将到期时变得毫无价值。

即使不考虑那些目标价在10.5万美元及以上的看涨期权（这些通常属于复杂多腿策略的一部分，建仓成本较低），在剩余的头寸中，也只有37%的执行价低于7.5万美元。实际上，这使得Deribit上有效的看涨期权未平仓合约约为7.8亿美元。鉴于当前情况，值得分析一下看空交易者现在是否已经做得过火了。

Deribit上14.4亿美元的看跌期权未平仓合约目标价为比特币低于60,000美元，尽管押注40,000美元和45,000美元的合约可能并非真正旨在达到这些特定水平。日历价差和比率价差通常与极端目标价相关，因为它们不需要价格暴跌就能获利。

Deribit上执行价在72,000美元及以上的看跌期权未平仓合约总计11.5亿美元，这足以抵消现有的看涨期权。尽管比特币跌向60,000美元可能并非与宏观经济趋势相关，但周三美国股市收盘后，英伟达的财报结果的重要性不应被低估。

人工智能领域的成功，尤其是全球最大公司的可持续运营利润率，对每个风险市场仍然具有决定性意义。历史表明，比特币与股市的相关性很少持续很长时间，但周五105亿美元期权到期的命运可能取决于股市表现。

比特币与纳斯达克100指数当前90%的相关性清楚表明，科技股走势是交易者信心的主要驱动因素。但只要比特币价格保持在75,000美元以下，优势就依然倾向于看跌期权。

以下是基于当前价格趋势，Deribit周五BTC期权到期的三种可能结果：

-6.5万美元至6.9万美元：净结果有利于看跌期权，金额为11.5亿美元。

6.9万美元至7.1万美元：净结果有利于看跌期权，金额为8.45亿美元。

7.1万美元至7.4万美元：净结果有利于看跌期权，金额为4.7亿美元。

最终，比特币多头需要从当前6.8800万美元的水平上涨9%，才能在2月期权到期中扭转局面。