2025年TGE后表现尚可的代币都有什么特征和共性?

Odaily星球日报Publicado em 2025-12-31Última atualização em 2025-12-31

Resumo

2025年TGE后表现较好的代币包括ASTER、FOLKS、AVICI和SENTIS等,它们具有以下共同特征: 1. **代币分发机制合理**:避免大量内部流动性,注重公平分配,如AVICI团队零持有,SENTIS通过活动奖励逐步释放。 2. **估值合理**:项目上线时估值较低(如AVICI仅350万美元FDV),留有市场上涨空间。 3. **实际应用支撑**:强调可验证的使用量,如Aster的Perp交易量、Folks的借贷规模、Avici的信用卡消费,而非空谈愿景。 4. **解锁结构透明**:采用线性解锁机制,避免突然的大额解锁冲击市场。 5. **交易所上市非决定性因素**:上币仅加速趋势,不能替代项目基本面。 总体而言,2025年市场更看重代币经济结构、实际采用和公平分配,而非单纯依赖叙事或融资背景。表现优异的项目均注重生存能力,通过合理的代币设计和真实需求支撑价格。

原文作者:Stacy Muur,加密研究员

原文编译:CryptoLeo(@LeoAndCrypto)

上周,我编译了 Solus Group 的一篇研究帖子《超八成新币TGE即巅峰,Web3虚假繁荣的病根和解药在这》,其分析了 2025 年 113 种代币 TGE 后的情况,其中绝大多数代币都是 TGE 即巅峰,代币价格在上线后第二天就开始下跌,但他们都具备高额融资、社区支持和交易所上线等条件。

今日分享的文章来自加密研究员 Stacy Muur,其统计了 2025 年几个较 TGE 时代币价格显著上涨的代币,并分析了这些项目具有什么样的优势/条件。对比之下,前一篇文章相当于数据出发得到一个统计上的结果,而本篇文章更注重于项目本身,总结一句话:在如今加密市场过度同质化和扩张的背景下,项目代币需要满足多个条件才可以在市场上活下来/胜出。Odaily 星球日报将其编译如下:

如果你一直热衷于交易 2025 年 TGE 的代币,至今结果会很明确:代币上线第一周内火爆,随后热度逐渐降低,最后默认接受“发行价就是最高点”。大多数新上线的代币表现不佳,甚至暴跌,因为市场始终将代币经济学和流动性视为基本面。

尽管如此,2025 年仍有少数代币相对 TGE 后保持了价格上涨,这种上涨并非“在价格暴跌后反弹”,也不是“买在市场低点”,而是以一种表明其存在真实买盘支撑。

以下是我盘点的 2025 年 TGE 的真实上涨代币:ASTER、FOLKS、AVICI 和 SENTIS(还有一些“勉强及格”的代币,如 IRYS/FHE/CORN)。它们看起来并不完全一样,但都存在某些特征。

2025 年 TGE 的最好的上涨代币

Aster 是其中的典型例子,ASTER 在上线第一天就获得了项目所需的一切:大所上线、深度流动性,以及公众广泛接受的“Perp DEX”叙事。全年流传的故事基本上是:“币安支持的 Perp DEX、具有隐私性”。

ASTER 价格走势颇具争议(你可以称之为 ZK 相关、CZ 影子游戏,或仅仅是更好的执行策略)。但尽管如此,它仍是少数几个在 TGE 时没有“立即抛售”的项目之一。

FOLKS 与众不同:它是一种借贷代币,在“行情如此垃圾”的一年里,它被视作 Alpha。公式:“币安和 Kraken 从第一天起就表示了支持,跨链池不断增长,没有明显的天量解锁。”最后一点非常重要。直到 12 月 15 日代币解锁其表现都不错。

AVICI 是与前两者都不同。AVICI 之所以在列,并非因为其拥有最尖端的技术;而是因为它为 CT 提供了最清晰的叙事:“公平发布,真正实用的产品”,其并非强调代币经济,而是使用情况:“不错的 neobank 应用、Visa 卡、真实消费。”在这个充斥着内生“实用性”的市场中,AVICI 令人耳目一新,既跳出了传统思维又切实可行,AVICI 可能是年度最佳 TGE 代币之一。

当代币因为某种原因上涨时,其价格往往更稳定

现在来看,TGE 后表现最强劲的代币是 SENTIS。其支撑点简单明了:AI Agent 叙事+持续激励分配+交易所上线。在 CT 中,主导框架保持一致:“AI Agent 是下一个 DeFi 自动化层”,这为交易者提供了一个简单的思维模型作为锚点。

从机制上来说,SENTIS 并不依赖于一次性的上线暴涨。该代币的持续分发机制(任务/retrodrop/参与奖励)保持了用户参与的稳定度,这往往会转化为持续的现货需求,因为参与者会为未来的分配和生态系统里程碑做好准备,这种动态甚至可以在链上出现更有意义的采用之前支撑价格。

“勉强及格”的代币

IRYS 和 FHE 属于“人工智能基础设施与隐私交易”领域:两者都从 AI 热潮中受益,维持在初始区间之上,并且都保持了足够的流动性以避免价格崩盘。如果这些项目能够将其叙事转化为链上使用,它们就能生存下来,仅仅靠叙事支持是不够的。

还有 CORN,CORN 波动性并不大,相对于同类产品而言较为稳定,但 CORN 更像是一种“结构性产品”。在 2025 年,这并不是一件坏事。当市场对过度发展进行“惩罚”时,生存能力就变得很重要了。

2025 表现不错的代币都具有什么特性

剔除叙事和氛围之后,浮现出一些清晰的结构模式:

1. 代币分发比炒作更重要

表现最强劲的项目在 TGE 避免了大量的内部流动性。AVICI(0%团队持有)、SENTIS(基于活动的排放量)。

经验:在项目启动时,谁持有代币比谁私下投资更重要。

2. 合理的上线估值胜过完美的发币时机

许多表现优异的代币并非在市场炒作高峰期时上线,而是在估值合理时上线,让市场对其重新进行估值上调。

AVICI 以约 350 万美元的 FDV 推出了一款可运作的产品,其潜在收益与 FDV 具有不对称性。

经验:“通过努力”推动上涨的代币比那些一开始就拥有高估值的代币表现更好。

3. 项目使用量(或可信的近期使用量)体现在价格上

Aster 的 Perp 交易量、Folks 的借贷规模、Avici 的信用卡支出,这些并非只是白皮书上的承诺,而是可观察到的信号。

Sentis 起步较早,但也将代币排放与链上活动挂钩,在使用量和价格之间形成了反馈循环。

经验:市场现在缺乏耐心,实用 > 愿景。

4. 解锁结构 > 解锁尺寸

代币解锁的线性和透明很重要,这会导致其稀释效应已被市场消化。比如 SENTIS 通过参与机制逐步释放代币。

在其他地方,摧毁用户信心的并非代币稀释本身,而是风险较大的 Cliff 式解锁。

经验:可预知的代币解锁是可以承受的,意外的解锁无法承受。

5. 交易所上市是必要的,但还不够

几乎每一种代币都有不错的交易所渠道接入,但这本身并不能决定什么。上币放大了结果:它们帮助强势代币加速上涨,而弱势代币更快地被抛售,没有币安上线的背景下 AVICI 代币的表现也没那么差。

经验:交易所流动性是加速器,不是基础。

核心要点

总体来看,2025 年 TGE 代币的情况标志着一种转变。

市场不再奖励“潜力”,转而开始奖励“结构”:

-健康的流通量

-公平的代币分配

-可靠的采用量

-受控的解锁机制

2025 年的“上涨代币”并非完美项目,它们只是为了在推出后能活下来而建造的。如果说 2024 年聚焦于叙事,那么 2025 年则是在压力下进行代币设计。而这也是大多数项目 TGE 期间尚未吸取的经验。

Perguntas relacionadas

Q2025年TGE后表现尚可的代币有哪些共同特征?

A2025年TGE后表现尚可的代币(如ASTER、FOLKS、AVICI和SENTIS)具有以下共同特征:健康的流通量、公平的代币分配、可靠的采用量、受控的解锁机制,以及合理的上线估值。这些代币更注重实际使用和结构设计,而非仅依赖市场炒作。

Q为什么AVICI被认为是2025年最佳TGE代币之一?

AAVICI被认为是2025年最佳TGE代币之一,因为它以公平发布(0%团队持有)和实际产品(如neobank应用、Visa卡和真实消费)脱颖而出。其上线估值合理(约350万美元FDV),并跳出了传统代币经济学的思维,强调实际使用情况,而非内生实用性。

QSENTIS的代币分发机制有什么特点?

ASENTIS的代币分发机制基于持续激励分配,通过任务、retrodrop和参与奖励等方式逐步释放代币。这种机制保持了用户参与的稳定度,转化为持续的现货需求,并在使用量和价格之间形成反馈循环,避免了大量内部流动性和意外解锁的风险。

Q交易所上市对2025年TGE代币的表现有何影响?

A交易所上市(如币安和Kraken)是必要的,但不足以决定代币的长期表现。它主要作为加速器,放大代币的结果:帮助强势代币加速上涨,而弱势代币更快被抛售。例如,AVICI即使没有币安上线,表现也未受太大影响,表明交易所流动性是辅助因素,而非基础。

Q2025年市场对TGE代币的奖励重点发生了怎样的转变?

A2025年市场对TGE代币的奖励重点从‘潜力’转向‘结构’。市场不再仅奖励叙事和炒作,而是更注重健康的流通量、公平的代币分配、可靠的采用量、受控的解锁机制以及合理的估值。这标志着代币设计在压力下的重要性提升,大多数项目需吸取这一经验以在推出后存活。

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