Известный макроэкономист и инвестор Рауль Пал оценил текущий статус криптовалютной индустрии через призму развития техгигантов.
Он провел прямую параллель между биткоином (BTC) и компанией Alphabet (Google) на конкретном этапе ее зрелости.
По мнению аналитика, рынок цифровых активов находится в точке, где основной потенциал сети еще далеко не исчерпан. Ethereum (ETH) же, по его словам, стоит на еще более ранней ступени эволюции.
Эффект 2017 года
Пал утверждает, что в 2025 году первая криптовалюта находится примерно там же, где Google был в 2017 году.
В тот период поисковый гигант уже доказал свое безоговорочное доминирование в рекламе и веб-поиске. Однако его главные драйверы будущего роста — облачные вычисления и внедрение искусственного интеллекта — еще не раскрылись в полную силу.
Аналогичная ситуация сейчас наблюдается с цифровым золотом. Сеть мощная, принятие ускоряется, но общий «потолок» возможностей еще не достигнут. Эфир аналитик поместил еще ниже по временной шкале развития.
По теме: Бутерин ожидает 5x рост лимита газа и стоимости неэффективных операций Ethereum в 2026 году
В чем ценность криптовалют?
По словам Пала, криптоактивы ведут себя как классические сетевые платформы.
Их ценность, по его мнению, как и в случае с Google, Meta или Amazon, формируется не за счет производства товаров, а за счет масштаба и взаимодействия участников.
В качестве примера он приводит закон Меткалфа, который гласит: ценность любой сети растет пропорционально квадрату числа ее пользователей. Чем больше людей подключается к системе, тем дороже она становится для всех участников.
Google получает ценность от экосистемы пользователей и данных, Meta — от социальных связей. Криптоиндустрия вписывается в эту модель «по определению», согласно Палу.
По теме: Виталик Бутерин — низкорисковый DeFi важен для Ethereum как поиск для Google
Принятие вместо дивидендов
Он также настаивает, что главным драйвером цены в нише выступает не денежный поток или прибыль, как у традиционных корпораций, а именно принятие.
У биткоина нет ограниченных внутренней доходностью акций, он не платит дивиденды. Но сама сеть становится экспоненциально ценнее, когда миллионы людей начинают использовать актив как деньги, средство сбережения или залоговый инструмент.
«Оценивать криптовалюты как классический бизнес с балансовыми отчетами — значит упускать суть того, откуда берется их стоимость», — резюмировал эксперт.
По теме: шатдаун позади. Что реанимирует рынок криптовалют?
«Кибер-Манхэттен» по скидке
Схожую мысль о фундаментальной недооцененности биткоина высказал глава Strategy Майкл Сэйлор. 4 ноября в интервью Schwab Network он привел историческую аналогию, сравнив покупку первой криптовалюты с приобретением земли на Манхэттене в XVIII веке.
Сэйлор назвал актив КиберМанхэттеном — пространством, ограниченным всего 21 млн участков, спрос на которые будет неизбежно расти.
«Сейчас вы можете купить их с 99% скидкой, но через десять лет заплатите в сто раз больше», — отметил он.
По теме: акции Strategy могут лишиться «прописки» в индексе Nasdaq 100 — JPMorgan Chase
Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждое инвестиционное и торговое решение связано с риском, читатели должны самостоятельно проводить исследование перед принятием решений.
