17 сентября 2025 года ФРС США впервые в этом году пошла на снижение ключевой ставки. Несмотря на то что шаг был ожидаемым, реакция рынков и аналитиков оказалась далеко не однозначной. Одни видят в этом исторический момент, указывающий на смену приоритетов регулятора, другие — тревожный сигнал о скрытых проблемах в экономике. Криптосообщество также разделилось: от разговоров о грядущем обвале до прогнозов о начале нового ралли
Редакция BeInCrypto собрала в одном обзоре итоги заседания ФРС, а также реакцию аналитиков и криптосообщества на решение регулятора. Рассказываем, какие «подводные камни» может скрывать снижение ставки.
Решение ФРС по ставке
17 сентября Федеральная резервная система США одобрила снижение ключевой ставки на 0,25 процентного пункта — до диапазона 4,00–4,25%. Голосование прошло с редким для последних месяцев консенсусом: 11 членов FOMC поддержали решение, лишь новый губернатор Стивен Миран выступил против, настаивая на более резком шаге — снижении на 0,5 п.п.
Регулятор дал понять, что до конца 2025 года возможны еще два понижения. В прогнозах участников FOMC девять членов ожидают одно снижение, десять — два, а один вовсе выступил против любых шагов.
В сопроводительном заявлении ФРС отметила замедление роста занятости и сохранение инфляции на повышенном уровне. Глава регулятора Джером Пауэлл пояснил, что нынешнее снижение — это скорее мера предосторожности, призванная сбалансировать риски, а не прямой ответ на рецессию. По его словам, денежно-кредитная политика теперь находится ближе к нейтральному уровню — то есть уже не настолько жесткая, как раньше.
На рынках реакция оказалась смешанной. Экономисты трактуют шаг Федрезерва как сигнал, что «голуби» в комитете получили преимущество, а дальнейший курс регулятора будет зависеть от динамики инфляции и рынка труда.
Что не так с решением ФРС
Аналитики The Kobeissi Letter отметили, что заседание в сентябре стало историческим: впервые за более чем 30 лет ФРС пошла на снижение ставки, несмотря на то что базовая инфляция Core PCE (индекс потребительских расходов без учета цен на энергоносители и продукты питания) превышает 2,9%. По их мнению, регулятор сделал выбор в пользу поддержки занятости. Это и есть так называемый «двойной мандат» ФРС — необходимость одновременно обеспечивать низкую инфляцию и высокий уровень занятости.
Сразу после объявления доллар ослаб до минимальных значений с февраля 2022 года.
Внутри самого регулятора, отметили аналитики, нет единства. По оценке The Kobeissi Letter, расхождения внутри ФРС достигли максимума за долгое время.
Прогнозы также выглядят тревожно: ожидается рост безработицы до 4,3–4,5% при повышенной инфляции (2,6% в 2026 году). Такой сценарий указывает на риск стагфляции — одновременного замедления экономики и роста цен.
Рынок, в свою очередь, уже закладывает сценарий из четырех дополнительных снижений ставок к сентябрю 2026 года. Примечательно, что смягчение политики происходит на фоне рекордных уровней фондового рынка. Исторически в таких случаях индекс S&P 500 в среднем прибавлял около 14% за следующие 12 месяцев, хотя краткосрочная волатильность сохранялась.
Отдельное внимание аналитики уделили рынку жилья. Спрос на покупку недвижимости оказался на втором минимуме в истории, близком к уровню кризиса 2009 года. Даже падение ставок пока не оживляет рынок: большинство домовладельцев удерживают кредиты под 4% и ниже и не спешат продавать недвижимость ради новых, более дорогих ипотек.
Подробнее о том, что происходит на рынке недвижимости США и как изменения могут повлиять на крипту, редакция BeInCrypto рассказала в отдельном обзоре.
В итоге The Kobeissi Letter сделали вывод о том, что ФРС теперь явно отдает приоритет поддержке занятости. В условиях сохраняющейся инфляции такая политика может подтолкнуть экономику к стагфляции.
Реакция криптосообщества
На фоне публикации решения ФРС по ставке биткоин в моменте подорожал на 2,7%. Утром 18 сентября началась коррекция. На момент написания обзора, криптовалюта торгуется по $117 291, что на 5,7% ниже максимума $124 457 от 14 августа 2025 года.
Решение ФРС вызвало оживленные дискуссии среди криптоаналитиков и трейдеров. Комментарии варьировались от пессимистичных до крайне оптимистичных, что подчеркивает высокий уровень неопределенности на рынке.
Аналитик Doctor Profit назвал выступление Джерома Пауэлла «очень медвежьим». Он намекнул на то, что риторика главы ФРС может указывать на более жесткие условия для рисковых активов, включая криптовалюты.
Аналитик Тед Пилоус обратил внимание на заявление Пауэлла о продолжении сокращения баланса ФРС. По его словам, это означает, что программа количественного ужесточения (QT) не прекращается. Ликвидность будет продолжать уходить с рынка, и даже на фоне снижения ставок финансовые условия станут жестче. Его вывод: сигнал явно медвежий для крипторынка.
Аналитик Ларк Дэвис напротив заявил, что снижение ставок создает почву для «эйфорического рывка» рисковых активов вверх. По мнению Дэвиса, разговоры о том, что рынок уже достиг пика, звучат несостоятельно — скорее это оправдание для тех, кто остался «за бортом» ралли.
Итоги
Сентябрьское решение ФРС разделило как традиционные рынки, так и криптосообщество. Одни видят в нем начало нового цикла смягчения и шансы на рост рисковых активов. Другие указывают на угрозу стагфляции и ужесточение финансовых условий из-за продолжающегося сокращения ликвидности.
Для крипторынка это означает усиление неопределенности. С одной стороны, снижение ставок исторически поддерживает высокорискованные активы. С другой — нестабильный рынок труда и сохраняющаяся инфляция могут быстро повысить осторожность инвесторов.
