Крупный взлом Balancer на сумму $128 млн вызвал цепную реакцию в индустрии децентрализованных финансов (DeFi), обнажив уязвимости структурных продуктов и рискованных стратегий в экосистеме. Как сообщил сооснователь Chaos Labs Омер Голдберг, вскоре после атаки Berachain провела экстренный хардфорк, а SonicLabs заморозила кошелек хакера, что помогло локализовать последствия. Однако через несколько часов начались проблемы с ликвидностью в Stream Finance, где нативный токен xUSD резко потерял привязку к своей расчетной стоимости.

Цена xUSD упала с $1,26 до $1,15, прежде чем частично восстановиться до $1,2, при этом пользователи жаловались на задержки с выводом средств. Stream Finance не имеет публичного Proof of Reserve, ограничиваясь ссылкой на Debank Bundle, что усилило неопределенность. Проект использует высокодоходные, но рискованные стратегии с заемными средствами, а токены xUSD служат залогом в ряде кредитных протоколов на Plasma, Arbitrum и Plume. Наиболее крупная позиция — заем в $84 млн USDT0 под залог xUSD на Plasma — оказалась под угрозой.

Эксперт пояснил: в отличие от централизованных площадок, DeFi-рынки часто используют «фундаментальные» или фиксированные оракулы, а не спотовые цены автоматических маркет-мейкеров (AMM). Это защищает от случайных ликвидаций при краткосрочной волатильности, но в стрессовых ситуациях превращает проблему рыночной стоимости в вопрос доверия. При отсутствии прозрачных резервов и четкого механизма выкупа пользователи фактически становятся «держателями сомнительных долгов».

На Arbitrum рынок Morpho xUSD уже опустился ниже допустимого уровня кредитного обеспечения (LLTV), при этом коэффициент использования достиг 100%, а процентные ставки по займам выросли до 88%. Аналитики предупреждают: если привязка не будет восстановлена, эффект домино продолжит распространяться, усугубляя дефицит ликвидности. Такая ситуация подчеркивает важность прозрачных оракулов, систематического управления рисками и регулярного аудита залогов.

Сооснователь Aave Стани Кулечов отметил, что структурированные хранилища (vaults) часто не выдерживают панических оттоков капитала, превращая пользователей в «младший долг» — тех, кто несет основные убытки. Он подчеркнул, что «умные деньги» предпочитают платформы вроде Aave, где управление рисками работает профессионально и отсутствует скрытое кредитное плечо.