Penurunan tajam Pump.fun (PUMP)

Sejak Mei 2024, kolam USDC di Aave secara rutin mengalami lonjakan pemanfaatan (utilization rate) setiap hari sekitar tengah malam UTC. Penyebabnya adalah satu alamat dompet yang konsisten menarik likuiditas sebesar sekitar 190 juta USDC, kemudian mengembalikannya dalam waktu satu jam. Analisis aliran dana menunjukkan pola ini kemungkinan besar dilakukan oleh suatu lembaga atau dana investasi yang diwajibkan untuk membuktikan kepemilikan asetnya setiap hari melalui snapshot pada waktu tertentu, sebagai bagian dari prosedur kepatuhan. Setelah snapshot diambil, dana segera dikembalikan ke Aave. Aktivitas "tarik-dan-kembalikan" ini berdampak langsung pada semua peminjam di kolam USDC Aave. Ketika likuiditas ditarik, pemanfaatan kolam meloncat drastis, memicu kenaikan suku bunga pinjaman sesuai model suku bunga ganda Aave. Akibatnya, para peminjam harus membayar bunga lebih tinggi selama periode singkat tersebut. Perhitungan menunjukkan, aksi ini membuat total semua peminjam di kolam membayar tambahan sekitar $1,7 juta per hari, atau diperkirakan mencapai $6 juta per tahun. Transparansi blockchain memungkinkan pelacakan pola ini, yang mengungkap bagaimana kebutuhan kepatuhan tradisional dapat secara tidak sengaja membebani pengguna DeFi lain.

Penulis: Nancy, PANews Dalam kondisi pasar kripto yang lesu, banyak proyek mengalami penurunan pendapatan signifikan, namun Pump.fun tetap menjadi salah satu protokol teratas dengan profitabilitas kuat. Token PUMP justru naik setelah unlock besar-besaran pertengahan Juli, dengan kenaikan hingga 47.9% dalam 30 hari terakhir. Tekanan jual ternyata terbatas, hanya 3 dari 79 dompet investor yang menjual alokasinya. Mekanisme buyback dan burn juga mendukung harga PUMP, dengan lebih dari 15.4% pasokan total sudah dibakar. Namun, dana buyback terkini turun sekitar 77.5%, didorong oleh penyesuaian model ekonomi token dan penurunan pendapatan platform dari puncaknya. Pump.fun tetap menghasilkan arus kas stabil di bear market, dengan pendapatan tahunan sekitar $450 juta. Namun, pendapatannya sangat bergantung pada siklus pasar dan sentimen meme coin, terlihat dari penurunan volume transaksi dan alamat aktif dibandingkan masa puncak. Persaingan baru datang dari Robinhood Chain, yang launchpad-nya mencatat volume trading $1.23 miliar minggu lalu, melampaui Pump.fun ($447 juta). Meski begitu, pangsa pasar Pump.fun belum tergerus signifikan. Untuk meningkatkan daya saing, Pump.fun meluncurkan mekanisme peluncuran baru BOOST guna menambah likuiditas. Hal ini meningkatkan tingkat "kelulusan" token mingguan menjadi 3.7%. Namun, ada kekhawatiran mekanisme ini dapat memicu token berkualitas rendah yang mengandalkan hype jangka pendek. Intinya, meski masih profitable, model bisnis Pump.fun sangat bergantung pada spekulasi dan siklus pasar, membuat pendapatan dan harga PUMP rentan terhadap fluktuasi.

Menurut laporan Sandmark, platform meme coin berbasis Solana, Pump.fun, diduga memecat sejumlah karyawan sekitar dua bulan sebelum jadwal unlock token $PUMP mereka. Setidaknya satu mantan karyawan dilaporkan kehilangan hak atas token senilai lebih dari $1 juta karena dipecat sebelum periode vesting. Disebutkan bahwa co-founder Noah Tweeddale menyatakan perusahaan "tumbuh terlalu cepat". Karyawan yang dipecat ditawarkan pesangon, tetapi kerugian utama justru pada hilangnya alokasi token $PUMP sesuai perjanjian yang ditandatangani Juni 2025. Gelombang PHK kedua dilaporkan terjadi pertengahan Juli, dengan total lebih dari 40 orang dipecat dalam dua bulan terakhir. Pendiri Pump.fun belum memberikan komentar. Pump.fun, yang memungkinkan pembuatan meme coin instan, telah mencatat pertumbuhan pesat dengan total pendapatan sekitar $1,3 miliar dan lebih dari 20,8 juta token dibuat. Pendapatan harian platform ini diklaim masih sekitar $1 juta.

Platform Pump.fun memecat lebih dari 40 karyawan beberapa minggu sebelum distribusi token $PUMP yang dijadwalkan, menurut investigasi oleh Sandmark. Pemecatan massal terjadi pada April, dua bulan sebelum karyawan seharusnya menerima token sesuai perjanjian Juni 2025. Salah satu pendiri, Noah Tweedale, menyatakan alasan pemecatan adalah perusahaan "tumbuh terlalu cepat." Karyawan yang dipecat menerima pesangon berdasarkan masa kerja, namun hak mereka atas alokasi token $PUMP yang belum dibayarkan dibatalkan. Akibatnya, salah seorang mantan karyawan dilaporkan kehilangan potensi pendapatan senilai tujuh digit dolar AS, meskipun harga token saat ini telah turun 79% dari puncaknya pada 2025. Harga $PUMP telah turun 26% dalam setahun, namun pada saat penulisan artikel, token diperdagangkan di sekitar $0,002188, mengalami kenaikan hampir 8% dalam 24 jam terakhir dan 21% dalam seminggu. Laporan terpisah menyebutkan bahwa peluncuran mekanisme BOOST di Pump.fun telah meningkatkan persentase peluncuran meme coin hampir delapan kali lipat.

Analisis harga PUMP minggu ini berubah bullish setelah menembus pola "cangkir dan gagang" hingga $0.00286, dengan keempat EMA kini berada di bawah harga untuk pertama kalinya sejak pola dimulai. Target pergerakan terukur dari pola ini adalah sekitar $0.003352. Level kunci untuk dipertahankan adalah zona $0.002050-$0.002157; penutupan di bawah zona ini dapat membatalkan sinyal breakout. Pump.fun mengungguli Hyperliquid dalam pendapatan protokol 30-hari ($33.73 juta vs $32.73 juta). Platform ini juga meluncurkan kampanye agresif dengan menawarkan bonus $20.000 dan pembayaran bulanan $30.000 untuk menarik pengguna dari platform pesaing, FOMO. Selain itu, data menunjukkan Pump.fun telah menjual 4.82 juta token SOL (senilai ~$807 juta) yang berasal dari pendapatan biaya protokol untuk dikelola sebagai treasury. Secara teknis, momentum bullish didukung jika harga mempertahankan zona dasar breakout. Target utama berada di $0.003352. Skenario bearish berisiko terjadi jika zona breakout tidak dipertahankan, berpotensi menarik harga kembali ke EMA 50-hari di $0.001944.