Kenaikan tajam Synfutures (F)

Pada Juli 2026, hanya 153 perusahaan modal ventura yang berpartisipasi dalam pendanaan kripto, tingkat bulanan terendah sejak November 2020. Angka ini turun sekitar 87% dari puncaknya pada 2022. Tren kontraksi ini terjadi bersamaan dengan ekspansi modal ventura global, yang didorong terutama oleh pendanaan besar-besaran di sektor AI. Secara total, proyek kripto mengumpulkan $11.78 miliar melalui 481 putaran pendanaan dalam 7 bulan pertama 2026, dengan Mei menyumbang sepertiga dari jumlah tersebut. Pendanaan terkonsentrasi di platform perdagangan, pasar prediksi, dan pembayaran, yang bersama-sama menyerap 53% dari total dana. Sementara putaran pendanaan awal masih sering terjadi, sebagian besar modal mengalir ke sedikit putaran tahap akhir yang besar dan transaksi akuisisi. Meski dana puncak seperti a16z crypto masih berhasil mengumpulkan modal besar, jumlah keseluruhan dana ventura kripto baru menurun drastis. Hal ini mencerminkan pergeseran preferensi risiko: modal kini lebih berhati-hati, cenderung mendanai proyek-proyek matang dengan model bisnis yang terbukti, sementara akses pendanaan bagi startup awal menjadi lebih ketat.

Kepala Investasi Bitwise, Matt Hougan, membahas kemungkinan kegagalan RUU CLARITY di Senat AS minggu ini sebelum masa reses Agustus. Jika tidak lolos, RUU ini akan memasuki status "zombie", menciptakan ketidakpastian yang mungkin menyebabkan investor institusi menunda investasi di pasar crypto. Meski demikian, industri crypto diperkirakan akan terus berkembang. Hougan menekankan bahwa bahkan tanpa RUU CLARITY, regulator seperti SEC siap mengeluarkan aturan yang dapat menangani masalah serupa, berpotensi lebih ramah inovasi dalam jangka pendek. Namun, aturan SEC berisiko dibatalkan oleh kepemimpinan baru di masa depan. Intinya, kemajuan industri crypto dianggap tak terhentikan. Lembaga keuangan besar seperti BlackRock, Nasdaq, dan JPMorgan telah mengadopsi aset kripto dan tokenisasi. Perusahaan seperti Circle dan Ripple telah mendapatkan izin trust dari OCC. Inovasi global dan adopsi terus berlanjut di berbagai yurisdiksi. Hougan menarik paralel dengan lambatnya respon Kongres terhadap internet di tahun 1990-an, yang tidak menghentikan kemajuan teknologi. Dia menyimpulkan bahwa terlepas dari hasil di Kongres, crypto telah mendapatkan momentum yang cukup untuk terus membentuk ulang sistem keuangan dalam dekade-dekade mendatang.

Santiment melaporkan arus keluar besar-besaran token dari bursa untuk dua aset kripto: Chainlink ($LINK) dan Pepe ($PEPE). Dalam 24 jam, sekitar $1,26 juta LINK (arus keluar harian tertinggi sejak 29 Juni) dan sekitar 4,54 triliun token PEPE (arus keluar harian terbesar sejak 14 November 2024) ditarik dari bursa. Penurunan pasokan yang tersedia untuk dijual di bursa ini dapat mengurangi tekanan jual jangka pendek karena lebih sedikit token yang siap dijual secara instan. Untuk $LINK, hal ini mungkin terkait dengan adopsi institusional, sementara untuk $PEPE, hal ini dapat menandakan kepercayaan investor selama pergerakan harga sideways. Meskipun aktivitas ini menciptakan sentimen positif terhadap pasokan, ini bukan jaminan kenaikan harga, dan investor juga memperhatikan perkembangan ETF dan rotasi pasar meme coin.

Data dari sFOX menunjukkan peningkatan signifikan volume perdagangan di dark pool cryptocurrency, mencapai 15% dari total volume bulanan pada Juni. Laporan menyebutkan 77,7% dana institusional diproses melalui meja over-the-counter (OTC), dengan hanya 18,4% yang masuk ke bursa publik. Nilai perdagangan dark pool mencapai $147 juta pada Mei saja. Institusi seperti Jane Street dan Citadel memilih dark pool dan OTC untuk menyembunyikan pola perdagangan besar mereka, menghindari deteksi pasar yang dapat menyebabkan slippage atau front-running. Platform seperti sFOX membagi pesanan besar menjadi bagian-bagian kecil yang diarahkan ke berbagai bursa, mengurangi dampak pada pasar sambil memperdalam buku pesanan. Perubahan ini mengurangi keuntungan informasi yang sebelumnya dimiliki pedagang ritel, seperti kemampuan melacak saldo bursa atau transaksi on-chain besar. Arbitrase lintas pasar juga menjadi lebih sulit karena broker utama dengan cepat menutup kesenjangan harga. Prospek pasar bisa optimis atau pesimis. Skenario optimis melihat spread yang lebih sempit dan eksekusi yang lebih baik untuk semua pedagang, dengan peluang bergeser ke DeFi. Skenario pesimis memperingatkan hilangnya transparansi bagi pedagang kecil, di mana layanan terbaik tetap terbatas untuk klien institusional. Intinya, pedagang perlu beradaptasi: jangan bergantung hanya pada volume satu bursa, bandingkan biaya di berbagai saluran, dan gunakan pesanan limit ketika likuiditas rendah. Pasar yang matang menawarkan stabilitas lebih, tetapi membuat aliran dana institusional semakin tersembunyi dari pandangan publik.

Saham Bullish melonjak sekitar 13% dalam perdagangan awal Kamis. Platform perdagangan crypto yang berfokus pada klien institusional dan pemilik CoinDesk ini melaporkan pendapatan disesuaikan naik 62% (year-on-year) pada kuartal II, dengan laba EBITDA yang disesuaikan meningkat lebih dari tiga kali lipat. Bullish mengumumkan pendapatan disesuaikan sebesar $92,6 juta untuk kuartal ini, naik dari $57 juta pada periode sama tahun lalu. EBITDA yang disesuaikan naik dari $8,1 juta menjadi $29,5 juta, sementara laba bersih yang disesuaikan mencapai $14,3 juta, berbanding dengan kerugian $6 juta sebelumnya. Pendapatan dari langganan, layanan, dan sumber lainnya mencapai rekor $62,7 juta, membantu mengimbangi penurunan aktivitas perdagangan. Volume perdagangan kuartalan turun menjadi $179,6 miliar dari $197,4 miliar, dan volume harian rata-rata turun dari $2,2 miliar menjadi $2 miliar. Perusahaan juga mendapat persetujuan dari Komisi Layanan Keuangan Gibraltar untuk memperdagangkan sekuritas tokenisasi di pasar sekunder, memperluas operasinya di pasar aset on-chain yang teregulasi. Bullish meningkatkan panduan tahunannya, memperkirakan pendapatan dari langganan dan layanan antara $225 juta hingga $245 juta, didorong oleh kinerja kuat paruh pertama tahun dan peningkatan prediktabilitas. Reli saham ini melanjutkan pemulihan baru-baru ini, dengan kenaikan sekitar 20% dalam sebulan terakhir, meskipun harga saham (BLSH) masih turun sekitar 70% tahun ini berdasarkan data Yahoo Finance.