# Artikel Terkait mNAV

Pusat Berita HTX menyediakan artikel terbaru dan analisis mendalam mengenai "mNAV", mencakup tren pasar, pembaruan proyek, perkembangan teknologi, dan kebijakan regulasi di industri kripto.

Strategy Hentikan Pembelian Bitcoin untuk Fokus pada Buyback Saham

Perusahaan Strategy milik Michael Saylor, pemegang Bitcoin korporat terbesar, melewatkan pembelian Bitcoin mingguan rutin mereka. Alih-alih membeli cryptocurrency, perusahaan mengalihkan dana sebesar $176,3 juta untuk membeli kembali saham preferen mereka sendiri, STRC. Strategy meningkatkan program pembelian kembali obligasi digitalnya menjadi $2 miliar. Cadangan Bitcoin perusahaan tetap tidak berubah di 845.050 BTC, yang dibeli dengan harga rata-rata $75.412 per koin. Harga saham STRC sendiri diperdagangkan sedikit di bawah nilai nominalnya, yang dapat membatasi kemampuan perusahaan untuk mengumpulkan modal lebih lanjut melalui penerbitan sekuritas semacam itu. Sementara itu, perusahaan publik lain justru meningkatkan eksposur mereka terhadap Bitcoin. Strive, pemegang Bitcoin korporat terbesar kelima, membeli 1.375 BTC senilai $109 juta. Perusahaan Prancis, Capital B, juga mengumumkan pembelian Bitcoin terbesarnya dalam hampir setahun senilai $25 juta. Analisis mencatat bahwa model bisnis Strategy sangat bergantung pada perdagangan sahamnya dengan premium terhadap nilai aset bersih (NAV) cadangan Bitcoin-nya. Rasio kapitalisasi pasar terhadap NAV (mNAV) perusahaan telah menurun, dan diskon saham STRC mencerminkan dinamika pasar ini. Situasi ini memunculkan pertanyaan tentang keberlanjutan model bisnis yang bergantung pada premium konstan di atas NAV, terutama jika harga aset dasar bergerak sideways dalam waktu lama.

cryptonews.ru09/09 08:12

Strategy Hentikan Pembelian Bitcoin untuk Fokus pada Buyback Saham

cryptonews.ru09/09 08:12

Setelah YZi Labs Mengambil Alih Kembali Kekuasaan, BNB Treasury CEA Industries Dianggap Terlalu Rendah

Artikel membahas kebangkitan saham CEA Industries (BNC), perusahaan perbendaharaan BNB, setelah konflik tata kelola yang berkepanjangan. Kelompok YZi Labs akhirnya memperoleh kembali kendali atas perusahaan, mengisi separuh kursi dewan dan menunjuk Alex Odagiu sebagai Presiden Sementara. Meski operasional perusahaan terlihat stagnan—dengan cadangan BNB tetap di 515.544 koin selama beberapa bulan—BNC mengalami lonjakan harga lebih dari 60% dalam perdagangan pra-pasar. Pemicunya adalah platform Four.meme yang meluncurkan token saham BNC4, yang dipatok 1:1 dengan saham BNC fisik. Pembelian BNC4 di blockchain diklaim akan menciptakan tekanan beli signifikan (disebutkan hingga $8,9 juta) di pasar saham untuk BNC. Analisis menunjukkan BNC dinilai undervalued, dengan rasio mNAV sekitar 0,5. Untuk mencapai mNAV 1, harga saham perlu naik menjadi sekitar $9,39. Momentum saat ini didorong oleh narasi "meme coin saham" di ekosistem BSC, yang berpotensi menciptakan siklus positif: meme coin → BNC4 → BNC → BNB. Artikel menyimpulkan bahwa dengan kepemimpinan baru dan momentum pasar ini, BNC memiliki potensi untuk pulih dan berkembang.

marsbit09/08 14:38

Setelah YZi Labs Mengambil Alih Kembali Kekuasaan, BNB Treasury CEA Industries Dianggap Terlalu Rendah

marsbit09/08 14:38

Apakah Taruhan Bitcoin Strategi Senilai $54,5 Miliar Tidak Lagi Hanya Soal Harga BTC?

Strategi Michael Saylor, yang dikenal dengan akuisisi Bitcoin [BTC] agresifnya, kini menghadapi tantangan baru. Dengan 843.775 BTC senilai $54,5 miliar dan basis biaya $75.482 per koin, perhatian beralih dari sekadar akumulasi menuju keberlanjutan model keuangannya. Metrik Market to Net Asset Value (mNAV) yang merosot ke 1,03x dari puncak 2,51x menyulitkan penerbitan saham baru yang menguntungkan untuk membeli lebih banyak Bitcoin. Perusahaan kini harus fokus pada fleksibilitas neraca, didukung cadangan tunai $3 miliar, sambil memenuhi kewajiban dividen STRC tahunan sebesar $1,76 miliar. Kesuksesan diukur melalui Bitcoin per share dan BTC Yield, yang kini melambat. Strategi tidak lagi hanya menjadi proksi kepemilikan Bitcoin terbesar, tetapi ujian keyakinan institusional terhadap kemampuan membiayai akuisisi di masa depan dan menciptakan nilai jangka panjang bagi pemegang saham di tengah struktur modal yang semakin kompleks.

ambcrypto07/19 22:06

Apakah Taruhan Bitcoin Strategi Senilai $54,5 Miliar Tidak Lagi Hanya Soal Harga BTC?

ambcrypto07/19 22:06

Pola Mirip MicroStrategy Gagal? Peniru yang Memegang 30.000 Bitcoin, Investor Menolak Membayar Sebelum IPO

Penulis: Claude, Deep Tide TechFlow Panduan Deep Tide: Perusahaan perbendaharaan Bitcoin BSTR dari salah satu pendiri Blockstream, Adam Back, bersama perusahaan SPAC Cantor Equity Partners I (CEPO) mengumumkan pada 8 Juli bahwa mereka tidak akan menyelesaikan penggabungan sesuai perjanjian awal Juli 2025. Penempatan swasta (PIPE) yang terikat dengan transaksi juga tidak lagi diwajibkan. Rapat umum pemegang saham yang dijadwalkan pada 10 Juli ditunda tanpa batas waktu. Transaksi ini semula bertujuan untuk go public dengan 30.021 Bitcoin dan maksimal $1,5 miliar dalam pendanaan PIPE tunai. Dengan harga Bitcoin sekitar $64.000, hampir setengah dari puncak historis $126.000 pada Oktober lalu, premium saham yang menjadi pendorong model "perusahaan penimbun Bitcoin" telah menghilang. Inti masalahnya bukan pada Bitcoin, tetapi pada premi pasar (mNAV) yang menjadi "bahan bakar" model pendanaan ini. Model ini bergantung pada kemampuan perusahaan menerbitkan saham di atas nilai aset bersihnya untuk membeli lebih banyak Bitcoin, sehingga meningkatkan kandungan Bitcoin per saham. Saat premi menyusut mendekati atau di bawah 1x, siklus ini terputus. Tekanan juga terlihat di seluruh sektor ini. Misalnya, American Bitcoin yang melibatkan Eric Trump terpaksa melakukan pemecahan saham terbalik, sementara Metaplanet dan perusahaan penimbun AS lainnya juga menghadapi tantangan. Cantor dan BSTR masih bernegosiasi mengenai struktur dan persyaratan transaksi baru. Dokumen SEC berikutnya yang akan menjadi penentu, menjawab tiga pertanyaan kunci: berapa banyak dari 30.021 Bitcoin awal yang tersisa, berapa banyak komitmen PIPE yang bertahan, dan harga seperti apa yang sekarang diinginkan investor. Hasil negosiasi ini akan menjadi uji tekanan publik bagi seluruh model bisnis perusahaan penimbun Bitcoin, menentukan apakah model ini dapat bertahan dalam lingkungan premi rendah atau tidak.

marsbit07/13 06:11

Pola Mirip MicroStrategy Gagal? Peniru yang Memegang 30.000 Bitcoin, Investor Menolak Membayar Sebelum IPO

marsbit07/13 06:11

Menguasai 4% Bitcoin Global! Pasar Mengawasi Ketat 'Logika Penjualan Bitcoin' MSTR, Saham Sudah Anjlok 75% dalam Setahun

MicroStrategy, pemegang Bitcoin perusahaan terbesar di dunia dengan 4% total pasokan global, mulai melonggarkan komitmen "tidak pernah menjual Bitcoin" karena tekanan likuiditas. Perusahaan baru saja melakukan penjualan terbesar sepanjang sejarahnya, yaitu 3.588 BTC senilai sekitar $216 juta, untuk membayar dividen saham preferennya. Penjualan ini menandai pergeseran logika bisnis intinya. Model "menggunakan saham premium untuk membeli Bitcoin" menghadapi tantangan mendasar karena metrik mNAV (perusahaan sendiri) turun di bawah 1, yang berarti valuasi pasar lebih rendah dari nilai portofolio Bitcoinnya. Tekanan pada struktur modal, dengan beban dividen tahunan sekitar $1,5 miliar, memaksa perusahaan untuk menggunakan cadangan Bitcoin sebagai pembayar. Meski penjualan relatif kecil dibanding total kepemilikan 843.775 BTC, pasar waspada terhadap potensi tekanan jual lebih besar jika premi saham tidak pulih. MSTR telah mengizinkan penjualan hingga $1,25 miliar dalam Bitcoin untuk keperluan seperti ini, menandai perubahan filosofi dari "mempertahankan" menjadi menggunakannya sebagai alat likuiditas.

华尔街日报07/07 00:29

Menguasai 4% Bitcoin Global! Pasar Mengawasi Ketat 'Logika Penjualan Bitcoin' MSTR, Saham Sudah Anjlok 75% dalam Setahun

华尔街日报07/07 00:29

Jika MicroStrategy Benar-benar Menjual 491 Bitcoin, Seberapa Besar Dampaknya Terhadap Pasar?

Trader terkenal Lightcrypto mengklaim bahwa MicroStrategy (MSTR), perusahaan publik dengan kepemilikan Bitcoin (BTC) terbesar, mungkin telah mulai menjual aset kriptonya, yaitu sekitar 491 BTC (senilai kurang dari $30 juta). Jumlah ini sangat kecil dibandingkan total kepemilikan perusahaan yang sekitar 847.000 BTC, hanya setara dengan 0.058%. Klaim ini muncul setelah MicroStrategy mengumumkan kerangka kerja baru yang mengizinkan penjualan hingga $1,25 miliar BTC untuk tujuan seperti menambah cadangan dolar, membayar dividen saham prioritas, dan membeli kembali saham. Jika penjualan 491 BTC benar terjadi, hal ini bukanlah aksi "dump" besar, melainkan lebih seperti tetesan pertama dari saluran penjualan yang baru diresmikan. Alasan di balik potensi penjualan terkait dengan produk saham prioritas perpetual perusahaan (STRC), yang saat ini diperdagangkan di bawah nilai nominalnya. Untuk mendukung produk ini dan struktur modalnya, MicroStrategy perlu menyediakan arus kas, salah satu opsinya adalah dengan menjual sebagian BTC. Untuk pasar saham MSTR, pengumuman kerangka penjualan justru sempat dilihat positif dalam jangka pendek karena memberikan kepastian likuiditas. Namun dalam jangka menengah, ini dapat mengubah narasi perusahaan dari "pembeli Bitcoin murni" menjadi entitas yang juga harus mengelola liabilitas, yang berpotensi memengaruhi premium valuasinya. Bagi pasar Bitcoin itu sendiri, 491 BTC tidak signifikan secara teknis. Namun, secara psikologis, ini dapat mengikis persepsi bahwa MicroStrategy adalah "pembeli terakhir" yang tak tergoyahkan, karena kini perusahaan memiliki mekanisme resmi untuk menjadi penjual. Kunci ke depan adalah apakah pasar akan melihat penjualan kecil seperti ini sebagai pengecualian atau sebagai bagian dari pola baru.

marsbit07/03 03:45

Jika MicroStrategy Benar-benar Menjual 491 Bitcoin, Seberapa Besar Dampaknya Terhadap Pasar?

marsbit07/03 03:45

STRC Didiskon Signifikan, mNAV Jatuh di Bawah Titik Impas, Logika Valuasi Strategy Telah Ditulis Ulang

Artikel ini menganalisis penilaian perusahaan penyimpan Bitcoin seperti MSTR dan STRC, menekankan bahwa model bisnisnya lebih mirip bank daripada perusahaan teknologi. Logika penilaian kuncinya adalah mNAV (rasio harga terhadap nilai buku), bukan hanya total aset Bitcoin. Saat ini, harga STRC turun di bawah nilai nominal, dan mNAV MSTR berada di 1.10x, di bawah ambang batas keseimbangan internal perusahaan sebesar 1.22x. Penulis mengusulkan bahwa daripada menggunakan dana baru (misalnya, dari penerbitan saham) untuk membeli Bitcoin lebih banyak—yang justru mengencerkan nilai per Bitcoin per saham—perusahaan harus memprioritaskan memperkuat neraca keuangan. Opsi yang lebih baik termasuk memperluas cadangan kas atau membeli kembali STRC dengan diskon. Tindakan ini dapat meningkatkan nilai bersih Bitcoin per saham, mengurangi beban utang, dan memperbaiki rasio cakupan likuiditas (saat ini cadangan kas hanya mencakup 9.8 bulan pembayaran dividen STRC). Memperbaiki neraca akan menciptakan siklus positif: mendukung harga STRC, menurunkan hasil dividen, dan pada akhirnya membuka kembali saluran pendanaan. Kesimpulannya, perusahaan penyimpan Bitcoin harus dinilai dengan standar perbankan, berfokus pada rasio harga terhadap nilai buku, nilai buku per saham, dan kemampuan membayar utang di lingkungan yang menantang.

Foresight News06/26 09:08

STRC Didiskon Signifikan, mNAV Jatuh di Bawah Titik Impas, Logika Valuasi Strategy Telah Ditulis Ulang

Foresight News06/26 09:08

Strategy Jual Bitcoin, Kini Metaplanet Turun 47% — Siapa Berikutnya yang Akan Jual?

Metaplanet, perusahaan publik Jepang dengan cadangan Bitcoin terbesar, mempertimbangkan program pembelian kembali saham setelah harga sahamnya turun 47% tahun ini. Keputusan ini dipicu karena nilai pasar perusahaan (mNAV) jatuh di bawah 1.0x, tepatnya 0.90x, yang berarti kapitalisasi pasarnya lebih murah daripada nilai Bitcoin yang dimilikinya. Dengan membeli kembali saham pada level diskon ini, perusahaan dapat meningkatkan rasio Bitcoin per saham bagi pemegang saham yang tersisa tanpa harus membeli Bitcoin baru, sehingga mempercepat indikator kinerja utamanya, yaitu "BTC Yield". CEO Simon Gerovich menegaskan bahwa semua keputusan alokasi modal dinilai melalui lensa maksimalisasi BTC Yield ini. Metaplanet saat ini memegang sekitar 40.177 BTC dan memiliki rencana ambisius untuk meningkatkan kepemilikannya menjadi 210.000 BTC pada 2027. Penurunan harga sahamnya justru menciptakan peluang bagi perusahaan untuk melakukan pembelian kembali saham yang paling menguntungkan bagi nilai pemegang saham jangka panjang, sesuai dengan kebijakan modal yang telah ditetapkan. Langkah selanjutnya akan tergantung pada likuiditas perusahaan dan pemulihan harga Bitcoin.

bitcoinist06/09 16:03

Strategy Jual Bitcoin, Kini Metaplanet Turun 47% — Siapa Berikutnya yang Akan Jual?

bitcoinist06/09 16:03

Saylor Membeli 1,550 BTC, Tapi Ini Mungkin Transaksi Terburuk Strategy Belakangan Ini

Penulis 100y, dikompilasi oleh Deep Tide TechFlow, menganalisis keputusan terbaru MicroStrategy (MSTR) yang membeli 1,550 BTC. Meski terlihat seperti pembelian di harga rendah, transaksi ini justru dinilai merugikan pemegang saham MSTR. Strategi inti MSTR adalah meningkatkan jumlah Bitcoin per saham (BPS). Untuk itu, penerbitan saham baru (ATM) harus dilakukan saat premium mNAV (metrik terkait nilai) di atas level "impas" (breakeven), yang saat ini sekitar 1.30, dan semua dana hasil penerbitan harus digunakan untuk membeli BTC. Dalam transaksi ini, MSTR mengumpulkan $181 juta melalui ATM. Namun, hanya $101.3 juta (sekitar 56%) yang digunakan untuk membeli 1,550 BTC, sementara sisanya ditambahkan ke cadangan dolar untuk mendukung anak perusahaannya, STRATEC (STRC). Lebih buruk lagi, penerbitan saham diduga dilakukan saat mNAV di bawah 1.30. Kombinasi ini—penerbitan di bawah level impas dan tidak semua dana dialirkan ke BTC—mengakibatkan BPS turun sekitar 0.19%. Intinya, transaksi ini mengorbankan kepentingan pemegang saham MSTR untuk memperpanjang daya tahun cadangan STRATEC dari 6.3 menjadi 7 bulan. Ini adalah taruhan: jika pengorbanan ini bisa memulihkan sentimen pasar dan harga STRC, strategi bisa berlanjut. Namun, jika gagal, MSTR mungkin harus terus dikorbankan, berisiko menggerus nilainya atau menunda dividen STRATEC. Kesuksesan strategi ini kini bergantung pada pemulihan harga BTC, MSTR, dan STRC.

marsbit06/09 08:06

Saylor Membeli 1,550 BTC, Tapi Ini Mungkin Transaksi Terburuk Strategy Belakangan Ini

marsbit06/09 08:06

MicroStrategy Tidak Akan Mati dalam Penurunan Ini: Refleksivitas, Jangkar Kembali STRC ke Nilai Nominal, dan Logika Penyelamatan 'Jual Saham, Jangan Jual Koin'

Penulis (@bonnazhu) menganalisis penurunan harga Bitcoin (BTC) terkini dan dampaknya pada MicroStrategy (MSTR) serta saham preferennya (STRC). Intinya: 1. **Pemicu Penurunan**: Penurunan cepat BTC diduga akibat serangan pasar yang memanfaatkan kekhawatiran likuiditas MSTR. MSTR menggunakan cadangan kasnya untuk membeli kembali obligasi konversi dan menjual 32 BTC, memicu narasi "krisis arus kas". Ini adalah contoh **refleksivitas**, di mana ekspektasi pasar dapat mengubah realitas—serupa dengan serangan George Soros terhadap poundsterling. 2. **STRC dan Anjaknya**: STRC turun karena kekhawatiran pasar atas kemampuan MSTR membayar dividen, meningkatkan tingkat pengembalian yang disyaratkan. Namun, sebagai obligasi suku bunga mengambang, harga STRC akan kembali ke nilai pari (100) seiring waktu karena dividen dapat disesuaikan. 3. **Solusi yang Direkomendasikan**: Daripada menjual BTC (yang merusak narasi "tidak pernah jual BTC" dan mengurangi premium mNAV), MSTR sebaiknya **menerbitkan saham baru** saat mNAV > 1. Ini mengisi cadangan kas tanpa mengurangi kepemilikan BTC per saham, mempertahankan premium, meningkatkan ekuitas, dan memperbaiki rasio utang. Menjual BTC justru memperburuk rasio utang, mengurangi kepemilikan BTC per saham, dan dapat merusak narasi investasi jangka panjang. Kesimpulan: MSTR dapat mengatasi tekanan jangka pendek, tetapi menjual BTC berisiko merusak model bisnisnya. Jika MSTR memilih menjual BTC, krisis mungkin teratasi sekarang, tetapi dapat memicu siklus refleksif serupa di masa depan jika narasi intinya berubah.

marsbit06/09 03:43

MicroStrategy Tidak Akan Mati dalam Penurunan Ini: Refleksivitas, Jangkar Kembali STRC ke Nilai Nominal, dan Logika Penyelamatan 'Jual Saham, Jangan Jual Koin'

marsbit06/09 03:43

活动图片

Kategori Populerright-arrow