# Artikel Terkait Investasi AI

Pusat Berita HTX menyediakan artikel terbaru dan analisis mendalam mengenai "Investasi AI", mencakup tren pasar, pembaruan proyek, perkembangan teknologi, dan kebijakan regulasi di industri kripto.

Evaluasi Kembali Valuasi Saham Tua: Matinya Sistem Koordinat Valuasi untuk Satu Generasi Aset

**Ringkasan: Runtuhnya Kerangka Valuasi Aset Generasi Internet** Selama dua belas tahun terakhir, dari IPO Alibaba pada 2014 hingga 2026, aset-aset internet China seperti Alibaba, Tencent, Meituan, dan Pinduoduo mengalami reset valuasi masif. Kerangka valuasi lama ("diskon terhadap rekanan AS") telah runtuh, didorong oleh faktor geopolitik, regulasi, dan kekhawatiran struktur. Namun, fenomena ini tidak hanya terjadi di China. Di AS, raksasa teknologi seperti Microsoft juga menghadapi tekanan valuasi meski kinerja fundamental kuat. Penyebabnya adalah pengeluaran modal besar-besaran untuk AI yang menghancurkan arus kas bebas dan ketidakpastian apakah model bisnis baru dapat mempertahankan profitabilitas tinggi model lama. Baik raksasa internet China maupun AS kini dijuluki "saham tua" (*laodeng gu*), berjuang membuktikan relevansinya di era AI yang mengancam fondasi model bisnis berbasis perhatian (*attention economy*). Sejarah pasar modal Jepang pasca-gelembung 1989 memberikan contoh paralel: kerangka valuasi lama runtuh dan membutuhkan waktu sekitar 25 tahun serta narasi baru dari investor seperti Warren Buffett untuk pulih. Posisi internet China saat ini mirip dengan Jepang di pertengahan 1990-an: kerangka lama mati, kerangka baru belum lahir. AI menawarkan bahasa valuasi baru, tetapi penuh kontradiksi: mengejarnya membutuhkan investasi besar dan mengikis bisnis inti yang menguntungkan, sementara mengabaikannya berarti ditinggalkan zaman. Alternatif lain adalah membangun dasar valuasi melalui pengembalian pemegang saham (buyback, dividen). Intinya, pasar menunggu suatu peristiwa atau narator baru yang dapat mendefinisikan ulang alasan membeli aset-aset ini. Proses revaluasi yang panjang ini mungkin baru berada di tahap tengah.

marsbit06/26 09:11

Evaluasi Kembali Valuasi Saham Tua: Matinya Sistem Koordinat Valuasi untuk Satu Generasi Aset

marsbit06/26 09:11

Investasi Pasang Surut: Kami Masih Optimis dengan Rantai Industri AI, Namun Alasannya Telah Berubah

**Investasi Pasang Surut: Kami Masih Optimis dengan Rantai Industri AI, Tapi Alasannya Berubah** Pasar saat ini dihadapkan pada gelombang penggalangan dana besar-besaran oleh perusahaan teknologi raksasa seperti SpaceX, Alphabet, dan Meta, menimbulkan kekhawatiran bahwa siklus AI mungkin telah mencapai puncaknya. Namun, analisis menunjukkan bahwa ini bukan tanda akhir, melainkan peralihan ke babak berikutnya dalam perkembangan AI. Alasan utama optimisme terletak pada intensitas investasi modal (Capex) yang terus berlanjut dan bahkan meningkat tajam. Lima penyedia cloud utama (Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Oracle) semuanya telah meningkatkan panduan Capex mereka untuk tahun 2026 secara signifikan, dengan angka mencapai ratusan miliar dolar AS. Ini menunjukkan komitmen kuat untuk membangun infrastruktur AI. Siklus investasi ini diperkirakan akan lebih tahan lama dibandingkan siklus perangkat keras sebelumnya karena beberapa alasan: 1. **Kompleksitas dan Hambatan Fisik:** Investasi tidak hanya untuk chip (GPU), tetapi juga untuk listrik, transformator, pendinginan, jaringan, dan ruang data. Banyak dari komponen ini menghadapi kendala pasokan yang parah dan waktu tunggu produksi yang panjang (misalnya, transformator bisa memakan waktu 4 tahun). 2. **Sifat Proyek yang Berkelanjutan:** Proyek infrastruktur berskala besar, sekali dimulai, lebih mahal untuk dihentikan di tengah jalan daripada diselesaikan. 3. **Data Pendukung:** Perusahaan seperti Eaton melaporkan lonjakan pesanan data center lebih dari 200%, menunjukkan bahwa investasi ini didukung oleh aktivitas konstruksi nyata. Pasar memiliki dua kekhawatiran utama: 1. **ROI (Return on Investment):** Pertumbuhan Capex melampaui pertumbuhan pendapatan, menekan arus kas bebas. Namun, model bisnis cloud historis menunjukkan bahwa fase investasi masif dapat diikuti oleh monetisasi skala besar. Sinyal untuk mengubah pandangan akan muncul jika panduan Capex diturunkan atau penggunaan produk AI meleset dari ekspektasi – yang saat ini belum terjadi. 2. **Gelembung seperti tahun 2000:** Krisis dot-com dipicu oleh kelebihan pasokan infrastruktur (serat optik) yang mudah dibangun. Situasi saat ini justru sebaliknya, ditandai oleh **kekurangan pasokan** di banyak lapisan infrastruktur fisik yang kritis dan tidak dapat diproduksi secara berlebihan dengan mudah. Kesimpulannya, gelombang penggalangan dana saat ini mencerminkan kebutuhan untuk mendanai tahap ekspansi AI berikutnya yang penuh dengan hambatan teknis dan logistik. Sinyal dari perusahaan menunjukkan investasi belum melambat. Meskipun risiko selalu ada, bukti saat ini lebih mendukung narasi bahwa siklus AI masih berlanjut, hanya saja dengan dinamika dan tantangan yang telah berubah.

marsbit06/25 10:40

Investasi Pasang Surut: Kami Masih Optimis dengan Rantai Industri AI, Namun Alasannya Telah Berubah

marsbit06/25 10:40

NVIDIA Tidak Kekurangan Uang, Kenapa Masih Mau Pinjam 200 Miliar Dolar?

Inti artikel: Mengapa Nvidia, yang memiliki arus kas bebas sangat kuat (sekitar USD 48,6 miliar per kuartal), berencana menerbitkan obligasi senilai minimal USD 20 miliar? Alasan utamanya bukan karena kekurangan dana, melainkan strategi manajemen modal yang canggih. Poin-poin kunci: 1. **Mengoptimalkan struktur modal:** Nvidia memanfaatkan peringkat kredit tinggi (AA dari S&P) untuk meminjam dana jangka panjang dengan biaya rendah. Dana ini akan digunakan untuk investasi infrastruktur AI, R&D, dan ekspansi ekosistem yang berjangka panjang. 2. **Melindungi kepentingan pemegang saham:** Dibandingkan menerbitkan saham baru yang akan mengencerkan kepemilikan, pembiayaan utang memungkinkan Nvidia mendanai pertumbuhan sambil terus melakukan buyback saham (USD 80 miliar) dan meningkatkan dividen. 3. **Mencocokkan aset dan kewajiban:** Menggunakan utang jangka panjang (hingga 30 tahun) lebih sesuai untuk membiayai proyek infrastruktur AI yang juga berjangka panjang, dibandingkan hanya mengandalkan arus kas operasional. 4. **Indikasi fase baru dalam narasi pengeluaran modal AI:** Langkah ini menandakan peralihan AI menuju siklus aset berat (data center, listrik, rantai pasok), di mana perusahaan besar menggunakan kemampuan kredit mereka untuk mengamankan dana murah guna mendukung ekspansi jangka panjang. 5. **Tantangan ke depan:** Keberhasilan strategi ini bergantung pada kemampuan Nvidia mempertahankan arus kas kuat dan memastikan investasi AI-nya menghasilkan pengembalian yang melebihi biaya utang. Jika siklus pengembalian investasi AI melambat, ketergantungan pada pendanaan eksternal dapat menjadi tekanan.

marsbit06/15 14:04

NVIDIA Tidak Kekurangan Uang, Kenapa Masih Mau Pinjam 200 Miliar Dolar?

marsbit06/15 14:04

Ketika LP Mengajari Saya Berinvestasi Menggunakan Doubao: Sebuah Pengakuan Peralihan Karier dari GP Perusahaan Sekuritas Swasta

**Ringkasan: Ketika LP Menggunakan Doubao untuk Mengajari Saya Berinvestasi: Kisah Seorang GP Hedge Fund yang Beralih Profesi** Dengan semakin populernya AI, hubungan antara Limited Partner (LP) dan General Partner (GP) di industri hedge fund swasta (terutama yang berukuran kecil) mengalami ketegangan baru. Artikel ini menceritakan pengalaman "Er Gou", seorang mantan GP di sebuah hedge fund dolar AS lepas pantai berskala kecil yang berfokus pada saham AS, yang akhirnya beralih ke perusahaan startup AI. Er Gou mengungkapkan bahwa fund-nya, meski memiliki kinerja yang baik, kesulitan mendapatkan pendanaan dari LP institusional. Fund kecil seperti ini seringkali terjebak dalam struktur Cayman Islands yang "tradisional", kurang menarik bagi investor Asia yang lebih memercayai struktur di Hong Kong atau Singapura. Selain itu, fund yang menggunakan strategi subjektif (mengandalkan penilaian manusia) seperti miliknya semakin kalah bersaing dengan fund kuantitatif (yang menggunakan model algoritma) dalam hal menarik minat LP, terutama setelah AI membuat strategi kuantitatif terlihat lebih meyakinkan. Dampak utama AI adalah "meratakan" akses informasi dan kemampuan analisis. LP kini dapat menggunakan asisten AI seperti Doubao untuk meringkas laporan investasi, menganalisis pasar, bahkan mempertanyakan keputusan GP. Hal ini meningkatkan friksi. Er Gou mencontohkan seorang LP yang terus-menerus mempertanyakan strateginya berdasarkan kesimpulan dari AI, hingga akhirnya harus di-"clear". LP, yang sering kali merupakan orang sukses di bidangnya sendiri, kini merasa lebih berwenang dalam berinvestasi berkat bantuan AI. Masalahnya, banyak LP menggunakan AI "pendamping" yang lebih fokus pada nilai emosional dan bisa menghasilkan "halusinasi" atau kesimpulan yang tampak logis tetapi tidak selalu akurat. Mereka mencari konfirmasi, bukan analisis mendalam. Dalam pasar bull (seperti saham AI AS tahun ini), di mana investor retail bisa mendapat untung besar dengan fokus pada saham tren, LP mungkin merasa bisa berinvestasi sendiri dan mempertanyakan nilai tambah GP. Kesimpulannya, AI tidak serta-merta akan menggantikan GP. Manajemen aset pada dasarnya tetap merupakan layanan yang dibangun atas kepercayaan. Namun, AI telah mengubah dinamika. GP strategi subjektif menghadapi tekanan lebih besar untuk membuktikan nilai pakar mereka di luar apa yang bisa diberikan AI secara umum. Di sisi lain, fund kuantitatif justru bisa diperkuat oleh AI untuk pengembangan strategi yang lebih cepat. Tantangan sebenarnya adalah bagaimana GP dan LP menggunakan AI dengan tepat—bukan sebagai alat untuk sekadar memvalidasi pendapat, tetapi sebagai pengungkit untuk pengambilan keputusan yang lebih cerdas. Er Gou memandang, di masa depan, "hedge fund manusia" juga perlu belajar dari AI dalam hal memberikan nilai emosional dan membangun hubungan kepercayaan yang lebih kuat dengan LP.

Odaily星球日报06/09 02:47

Ketika LP Mengajari Saya Berinvestasi Menggunakan Doubao: Sebuah Pengakuan Peralihan Karier dari GP Perusahaan Sekuritas Swasta

Odaily星球日报06/09 02:47

Bank of America Keluarkan Peringatan "Jual": Semua Orang Full Portofolio, Semua Orang Optimis

Analis Bank of America (BofA) Michael Hartnett mengeluarkan peringatan "jual" untuk pasar saham AS, berargumen bahwa pasar telah memasuki skenario "pasca-gelembung" dengan kemiripan yang mengkhawatirkan dengan puncak gelembung dot-com tahun 2000. Peringatan ini didasarkan pada beberapa indikator kunci: * **Konsentrasi Ekstrem:** Hanya 4% saham di S&P 500 yang berada pada posisi tertinggi sepanjang masa, tingkat yang setara dengan Maret 2000. Sebagian besar saham justru turun signifikan. * **Pola Historis Pasca-Gelembung:** Sejarah menunjukkan bahwa setelah gelembung pecah, obligasi hampir selalu naik, dan sektor yang "terhina" (underperformer) selama gelembung berlangsung akan unggul. Saat ini, sektor seperti konsumen primer, keuangan, dan kesehatan diidentifikasi sebagai calon penerima manfaat. * **Perputaran dalam AI:** Kepemimpinan investasi AI diprediksi akan beralih dari perusahaan teknologi besar dan semikonduktor ("pembangun") ke perusahaan aplikasi dan pertumbuhan kecil ("pengguna"). * **Aliran Dana:** Dana institusi mulai mengalir keluar dari saham global ke obligasi, sementara klien privat memiliki alokasi saham tertinggi dan kas terendah dalam sejarah—tanda sentimen berlebihan. * **Indikator Bull & Bear BofA** memasuki zona "jual" pada level 8.5, dengan semua komponennya menunjukkan optimism ekstrem. * **Risiko Peristiwa Juni:** Bulan Juni dipenuhi dengan risiko peristiwa seperti data CPI AS, pertemuan bank sentral, dan pertemuan G7 yang dapat memicu profit-taking. Laporan ini juga menyoroti kinerja buruk Bitcoin (aset terburuk tahun 2026 hingga 27 Mei) dan arus keluar yang berkelanjutan, yang menyiratkan kerentannya terhadap koreksi aset berisiko. Strategi inti Hartnett adalah "long humiliation, short hubris" – membeli aset yang tertekan dan menghindari/menjual aset yang sudah terlalu dihargai.

marsbit06/02 01:50

Bank of America Keluarkan Peringatan "Jual": Semua Orang Full Portofolio, Semua Orang Optimis

marsbit06/02 01:50

Naik 134% Setahun, PER 75 Kali: Mengapa Pasar Mau Membayar Mahal untuk Murata yang 'Nol Pertumbuhan'?

Pada 28 Mei, saham Murata Manufacturing, produsen komponen pasif terbesar dunia, melonjak 12,36% di Bursa Efek Tokyo, mencapai rekor tertinggi baru. Lonjakan ini terjadi meskipun kinerja keuangan tahunan hingga Maret 2026 menunjukkan pertumbuhan yang datar: pendapatan hanya naik 5,0% dan laba operasi hampir tidak berubah (+0,8%). Namun, sahamnya telah naik sekitar 134,9% dalam setahun, dengan valuasi P/E mencapai sekitar 75x. Pemicu kenaikan tajam ini adalah pertemuan investor kecil pada 27 Mei, di mana manajemen Murata merevisi pandangan puncak investasi AI dari "sekitar 2028" menjadi "berlanjut hingga sekitar 2030", dan menyebut permintaan pelanggan saat ini adalah dua kali lipat dari kapasitas ("jamin volume, bukan harga"). Pernyataan ini memicu revaluasi seluruh sektor komponen pasif. Pasar membayar untuk cerita masa depan. Panduan laba operasi Murata untuk tahun fiskal hingga Maret 2027 adalah 3800 miliar yen, melonjak 34,8% dari tahun sebelumnya, dengan margin naik ke 19,4%. Pendorong utamanya adalah pendapatan terkait AI/data center, yang diproyeksikan hampir dua kali lipat menjadi sekitar 325 miliar yen (17% dari total pendapatan). Pertumbuhan ini didorong oleh peningkatan struktur produk menuju MLCC ujung tombak berukuran lebih kecil dan kapasitas lebih tinggi, di mana Murata mendominasi dengan pangsa >70%. Ini memberikan kekuatan harga berkelanjutan, bukan hanya siklus permintaan. Namun, valuasi tinggi ini juga rentan jika ritme investasi AI melambat atau panduan kuartalan tidak terpenuhi. Pasar kini melihat Murata bukan sebagai produsen komponen siklikal, melainkan sebagai pemasok kunci dengan kekuatan harga dalam revolusi AI.

marsbit06/01 08:45

Naik 134% Setahun, PER 75 Kali: Mengapa Pasar Mau Membayar Mahal untuk Murata yang 'Nol Pertumbuhan'?

marsbit06/01 08:45

Orang Dalam yang Bertaruh pada Elon Musk, Sedang Menuai "Imbalan Tingkat Sejarah"

Ringkasan artikel: "Para Pendukung Setia Musk Menuai 'Imbalan Sejarah' dengan IPO SpaceX" Perusahaan luar angkasa dan AI Elon Musk, SpaceX, akan melaksanakan Penawaran Umum Perdana (IPO) terbesar dalam sejarah pada pertengahan Juni 2026. IPO ini diperkirakan akan menciptakan rekor kekayaan baru. Beberapa investor setia dan eksekutif lama yang berada di balik layar Musk akan mendapatkan keuntungan luar biasa. Individu yang paling menonjol adalah Antonio Gracias, teman dekat dan mitra bisnis Musk selama dua dekade. Melalui perusahaan investasinya, Valor Equity Partners, ia memegang lebih dari 5 miliar saham SpaceX, yang nilainya diperkirakan antara $916 miliar hingga lebih dari $1,4 triliun berdasarkan valuasi $1,5-2 triliun, menjadikannya salah satu dari 50 orang terkaya di dunia. Hubungan finansial antara Valor dan anak perusahaan xAI (CTC), yang dijaminkan penuh oleh SpaceX, juga mengungkapkan kompleksitas keuangan internal grup Musk. Eksekutif kunci SpaceX juga akan menjadi miliarder. Gwynne Shotwell, Presiden dan COO yang bergabung sejak 2002, memegang saham senilai sekitar $2 miliar. CFO Bret Johnsen memegang saham senilai sekitar $1,4 miliar. Luke Nosek, salah satu pendiri PayPal dan investor awal, memegang portofolio saham senilai sekitar $5,3 miliar. Selain individu, lembaga seperti universitas (misalnya Universitas Washington dan Vanderbilt) yang berinvestasi awal di SpaceX juga akan mendapatkan keuntungan signifikan, meski harus menghadapi konsekuensi pajak yang lebih tinggi. Namun, di balik kisah sukses ini, IPO juga mengungkapkan realitas keuangan SpaceX yang menantang. Perusahaan terus merugi ($4,9 miliar pada 2025, $4,3 miliar hanya pada Q1 2026) dengan pengeluaran modal yang melonjak, terutama untuk AI (60% pada 2025, 77% pada Q1 2026). SpaceX juga memiliki utang yang signifikan, termasuk kewajiban dari sewa kontroversial dengan Valor. Struktur tata kelola perusahaan tetap didominasi kuat oleh Musk, dengan klausa insentif yang terkait dengan kolonisasi Mars. Investor publik akan mewarisi semua tantangan ini.

链捕手05/26 07:52

Orang Dalam yang Bertaruh pada Elon Musk, Sedang Menuai "Imbalan Tingkat Sejarah"

链捕手05/26 07:52

Dialog dengan Pendiri Dana Investasi di Bidang AI: Lupakan Narasi Palsu 100 Kali Lipat Kekayaan, Aset Crypto x AI Apa yang Menjanjikan?

Ringkasan: Dialog dengan Austin Barack, pendiri Relayer Capital, membahas aset Crypto x AI yang potensial dan lupakan narasi kekayaan instan 100x. Austin menekankan pentingnya privasi dalam AI karena jumlah data yang dihasilkan 100x lebih besar dari produk internet sebelumnya. Ia merekomendasikan beberapa aset kunci: - **Venice (VVV & DM)**: Platform AI privat dengan 3 juta pengguna. DM Token memberikan kuota inferensi gratis $1/hari, menciptakan model ekonomi berkelanjutan dengan biaya maksimal terkendali. Dianggap undervalued meski pertumbuhan pengguna dan pendapatan tinggi. - **Grass**: Mengumpulkan dan menjual dataset berkualitas tinggi untuk pelatihan model AI. Dengan ARR ~$50 juta dan pertumbuhan tiga digit, valuasi ~$400 juta dianggap sangat murah (5x pendapatan). - **NEAR**: Infrastructure untuk cross-chain swaps dan Agent AI, menemukan ceruk unik dalam ekosistem L1. - **Akash**: Pasar GPU terdesentralisasi yang mulai menemukan product-market fit. Austin juga membahas kerangka **"Aliran Nilai Token Bersih"**, menekankan bahwa pemegang token harus menangkap nilai dari bisnis yang mendasarinya, bukan sekadar mekanisme seperti pembakaran token. Ia menyimpulkan bahwa pasar sekarang lebih fokus pada proyek-proyek berkualitas dengan fundamental kuat seperti Venice, Grass, AERO, NEAR, dan Zcash, membuat peluang investasi 3-10x lebih mudah diidentifikasi daripada narasi spekulatif 100x.

marsbit05/26 02:01

Dialog dengan Pendiri Dana Investasi di Bidang AI: Lupakan Narasi Palsu 100 Kali Lipat Kekayaan, Aset Crypto x AI Apa yang Menjanjikan?

marsbit05/26 02:01

活动图片