Artikel asli dariTony Edward
Dikompilasi|Odaily Planet Daily Qin Xiaofeng(@QinXiaofeng 888 )
Catatan editor: Pada Injective Summit 2026 di Washington baru-baru ini, CEO bersama SharpLink Joseph Chalom menerima sebuah wawancara eksklusif.
Ia menyatakan, bahwa suasana pasar saat ini sangat pesimis terhadap Ethereum, namun terjadi perbedaan antara kenyataan dan sentimen pasar. Sebenarnya, berbagai data ekosistem Ethereum menunjukkan prospeknya yang cerah: volume transaksi stablecoin lebih dari 50%, tokenisasi RWA mendekati 60%, dan posisi dominan DeFi tak tergoyahkan. Ia mengatakan "Ethereum sedang menang, tetapi ada masalah komunikasi". SharpLink telah bersama-sama dengan raksasa seperti ConsenSys, mengucurkan dana untuk mendukung tiga tim inti yang dipisahkan dari Yayasan Ethereum, khusus menangani skalabilitas tingkat institusi, privasi & kepatuhan, serta promosi pasar. Yang lebih krusial, mereka tidak menggunakan leverage, tidak berutang di pasar bearish, tetap mempertahankan "produktivitas" ETH untuk menghasilkan pendapatan, dan memprediksi bahwa tokenisasi serta perdagangan 24/7 akan memicu gelombang adopsi institusi berikutnya.
Minggu ini, ETH sempat mendekati $2000, rasio ETH/BTC juga mencapai 0.03, mencatat titik tertinggi dalam hampir 3 bulan terakhir, seolah juga menandakan bahwa segalanya sedang membaik. Selain itu, setelah sekitar 8 bulan tidak melakukan pembelian besar-besaran, SharpLink kembali membeli 10,000 ETH pada Juni tahun ini, dengan biaya rata-rata sekitar $1611; total kepemilikan ETH setelah pembelian mencapai 886,725 ETH.
Berikut adalah transkrip wawancara asli, Enjoy~
————————
Host (Tony Edward/Thinking Crypto): Semuanya, kami sedang merekam di Injective Policy Summit di Washington DC, hari ini bersama saya adalah CEO SharpLink Joseph Chalom. Joseph, senang bertemu denganmu.
Joseph Chalom: Senang bisa berbincang lagi denganmu. Perkenalan singkat, kami adalah perusahaan manajemen aset digital. Kami mengumpulkan miliaran dolar untuk membeli Ethereum (ETH), dan membuatnya sangat efisien. Dua hal paling menarik dalam sebulan terakhir adalah: Pertama, kami kembali ke pasar publik untuk melakukan pendanaan ekuitas, dan sebenarnya membeli kembali ETH dengan harga yang sangat baik serta melakukan buyback saham. Kedua, bersama Joe Lubin dari ConsenSys dan Tom Lee dari Bitmine, kami mulai mendukung dan berinvestasi pada proyek-proyek spin-off di ekosistem Ethereum, yang akan sangat positif untuk narasi dan era baru Ethereum.
Host: Ada banyak sentimen negatif seputar ETH belakangan ini, termasuk beberapa pertanyaan terhadap Yayasan Ethereum, menurutmu apakah sentimen negatif ini hanyalah gejala pasar bearish?
Joseph Chalom: Sebenarnya saya pikir, dalam sekitar satu setengah tahun terakhir, terjadi perbedaan antara kenyataan dan sentimen pasar.
Kenyataannya adalah, mari kita mulai dari sisi yang sangat positif. Ekosistem Ethereum menguasai lebih dari 50% dari semua volume transaksi stablecoin, serta hampir 60% dari tokenisasi aset dunia nyata, sebagian besar DeFi dibangun di atas Ethereum. Jadi jika dilihat rapor nilainya, mereka sedang menang. Sentimen yang cukup negatif sebagian besar disebabkan oleh industri yang lesu serta keputusan Yayasan Ethereum — meskipun telah berkinerja baik dalam sepuluh tahun terakhir — untuk merampingkan skala dan membiarkan lebih banyak pemain ekosistem mendukung roadmap. Cara komunikasi ini menyebabkan kurangnya kejelasan dan kepercayaan dalam ekosistem, meskipun sebenarnya sedang menang.
Oleh karena itu, beberapa dari kami sebagai penjaga ekosistem dan pemegang besar ETH tampil, kami mendukung posisi kami dengan tindakan nyata, dan saya dengan senang hati membagikan beberapa hal yang telah kami lakukan sebagai kelompok kolektif industri.
Host: Mari kita gali lebih dalam, langkah konkret apa saja?
Joseph Chalom: Mari mulai dari sisi positifnya. Ethereum adalah blockchain dengan waktu operasi terlama selain Bitcoin, tidak pernah down, paling aman, paling terpercaya, paling likuid. Ia juga memiliki roadmap penskalaan yang sangat agresif selama bertahun-tahun.
Saat ini, misi dan orientasi mereka adalah kembali ke akar. Yayasan Ethereum akan fokus pada privasi dan resistensi sensor serta beberapa prinsip inti, untuk memastikan Ethereum tetap netral yang dapat dipercaya selama beberapa dekade mendatang. Namun ini berarti, beberapa talenta dan fungsi paling kritis di dalam yayasan dipisahkan. Dalam sekitar tiga minggu terakhir, tiga tim telah memisahkan diri dari Yayasan Ethereum, dan didukung oleh Joe Lubin, saya, dan Tom Lee dari Bitmine. Ini sebenarnya sangat penting untuk adopsi institusional.
Saya beri tahu siapa mereka. Pertama adalah ETH Labs, beberapa pengembang terkuat di ekosistem Ethereum, sedang membangun kapasitas penskalaan yang dibutuhkan institusi. Kedua adalah Ethereum Institutional, ini adalah front-end pemasaran Ethereum, aktivitas pengembangan bisnis, yang dipisahkan dari yayasan dengan dukungan kami. Di awal minggu ini, kami bertiga juga mendanai EthSystems, yang sedang membangun kemampuan privasi dan kepatuhan generasi berikutnya di Ethereum, ini adalah kebutuhan mutlak bagi institusi terbesar untuk bertransaksi dan memastikan privasi datanya. Meskipun terdengar seperti tiga node independen di ekosistem, ini adalah tiga hal terpenting yang akan mendorong adopsi institusional dalam satu tahun ke depan dan seterusnya.
Host: Ini sangat menarik, saya melihat banyak institusi saat mempersiapkan tokenisasi dan masuk lebih dalam ke area seperti DeFi, selalu mulai dari Ethereum, lalu akhirnya mereka akan berekspansi ke chain lain.
Joseph Chalom: Benar. Seperti yang saya katakan sebelumnya, Ethereum memiliki karakteristik yang dibutuhkan institusi. Saya bekerja di BlackRock selama 20 tahun, saya tahu, sebelum Anda ingin bermigrasi dari rel keuangan yang sudah berusia 40, 50, 60 tahun, Anda ingin bermigrasi ke sistem yang dapat dipercaya, tidak pernah down, aman, dan paling likuid. Yang paling penting, orang belum cukup banyak membicarakan desentralisasi.
Blockchain yang benar-benar terdesentralisasi berarti, begitu Anda membuat keputusan, aturannya tidak dapat diubah. Oleh karena itu, memiliki chain yang sepenuhnya terdistribusi dan terdesentralisasi, tanpa satu orang pun atau satu perbendaharaan tunggal yang mengendalikannya, sangat penting bagi institusi karena mereka melakukan migrasi infrastruktur sekali dalam satu generasi.
Host: Sepenuhnya setuju. Lantas bagaimana SharpLink menciptakan nilai bagi pemegang saham selama pasar bearish? Apakah melalui staking protokol DeFi untuk menghasilkan pendapatan pasif?
Joseph Chalom: Tentu. Dalam booming manajemen aset digital musim panas lalu, ada sekitar enam atau tujuh perusahaan manajemen aset digital Ethereum, mungkin juga lima perusahaan manajemen Solana yang diluncurkan. Hanya beberapa dari kami yang dapat mengumpulkan miliaran dolar dan mendapatkan kecepatan peluncuran yang berskala. Saat bersaing di industri ini, Anda membutuhkan skala.
Apa yang kami lakukan adalah, pertama-tama membeli ETH dengan semua dana ini, lalu dari hari pertama membuatnya menghasilkan yield, karena ETH sendiri adalah aset produktif. Anda dapat men-stake-nya, mendapatkan yield 2,5% hingga 3%. Kami terus melakukan ini, dan membuatnya lebih efisien dari tolok ukur ini. Kami juga berpartisipasi dalam DeFi. Kami mengumumkan kemitraan dengan perusahaan publik lain, Galaxy, untuk mendirikan dana $125 juta, menggunakan ETH kami untuk dideploy ke protokol baru, membantu mereka meluncurkan dan mendapatkan apa yang disebut TVL (Total Value Locked) atau modal awal. Jadi, kami membuat output ETH lebih tinggi daripada staking native.
Terakhir yang ingin saya katakan adalah, ketika Anda memulai bisnis dan 3 bulan kemudian menghadapi periode konsolidasi, musim dingin, siklus, barulah Anda benar-benar bisa melihat siapa yang menjalankan perusahaan publik dengan cara institusional. Kami tidak berutang, tidak menerbitkan saham preferen, tidak meminjam dengan menggunakan ETH kami sebagai jaminan. Kami memutuskan untuk konservatif selama musim dingin. Beberapa dari kami bertahan, memegang ETH senilai miliaran dolar. Ini adalah cara kami melindungi investor.
Jujur, melewati musim dingin tidak menyenangkan, tetapi memperlakukan investor dengan hormat selalu menjadi motivasi kami. Anda tahu, setelah musim dingin datang musim semi dan musim panas. Ketika pasar pulih, posisi kami sangat baik. Dan kami mulai melihat pemulihan ETH. Hanya sejak pengumuman terbaru ini, ETH telah naik sekitar 20% dari titik terendah. Situasi jangka pendek memang menantang, tetapi cerita adopsi jangka panjang tidak pernah begitu optimis.
Host: Mendengar ini sangat bagus. Saya suka bagian di mana Anda tidak berutang, karena menurut saya itu berisiko, dan agak bertentangan dengan semangat cryptocurrency.
Joseph Chalom: Ya. Anda tahu, saya menghargai Michael Saylor, dia memang menciptakan instrumen eksposur aset baru. Anda dapat memiliki perusahaan publik, sehingga mendapatkan eksposur ke Bitcoin.
Tantangan di ruang Bitcoin adalah Bitcoin sendiri tidak produktif, satu-satunya cara untuk terus mengakumulasi Bitcoin Anda dan menghasilkan yield adalah dengan melakukan finasialisasi saham Anda, menerbitkan obligasi konversi, saham preferen. Lalu Anda mungkin terjebak, dan akhirnya harus menjual aset cadangan Anda. Ini selalu menjadi tantangan bagi komunitas Bitcoin, karena termasuk perusahaan manajemen aset digital seperti Michael Saylor, yang dari pembeli bersih Bitcoin besar-besaran menjadi penjual sekarang, ini sangat tidak baik untuk pergerakan harga jangka pendek.
Host: Benar sekali. Joseph, dengan latar belakangmu di BlackRock dan keuangan tradisional, kamu memiliki pengalaman yang kaya. Bagaimana pandanganmu tentang prospek adopsi institusional terhadap teknologi ini? Sepertinya semua orang di Wall Street mencari tokenisasi, terlibat dalam stablecoin, DeFi.
Joseph Chalom: Ya, saya pikir ruang tokenisasi, baik mentokenisasi dolar menjadi stablecoin, atau mentokenisasi obligasi pemerintah atau aset dunia nyata, telah menjadi fenomena yang ada sekitar 8 hingga 9 tahun.
Sejauh ini perkembangannya sebenarnya cukup lambat, karena kurangnya kejelasan regulasi. Saya ingin menggambarkan kepada semua orang bagaimana hal-hal ini bekerja sama, dan bagaimana mereka saling menumpuk dengan istilah yang sangat sederhana.
Anda dapat menganggap stablecoin sebagai lapisan dolar atau nilai dari keuangan masa depan, Anda dapat menganggap aset yang di-tokenisasi sebagai lapisan eksposur aset, DeFi adalah lapisan eksekusi. Jika Anda memiliki lapisan mata uang, lapisan eksposur, dan lapisan eksekusi, Anda bisa mulai berlari. Yang Anda mulai lihat bukan hanya tokenisasi dana baru, tetapi juga tokenisasi dana miliaran dolar yang sudah ada serta tokenisasi saham. Lebih kompleks lagi, ada satu lapisan lagi, yaitu Anda memiliki uang tunai, aset, lapisan eksekusi. Agentic (agen cerdas) akan menjadi lapisan otomatisasi.
Saya pikir kita masih berada di babak pertama. Kami menunggu lebih banyak kejelasan regulasi, tetapi institusi telah beralih dari fase belajar ke fase eksperimen, sekarang memasuki fase produksi, sekarang ini adalah perlombaan untuk tidak tertinggal.
Host: Apakah Anda merasa begitu RUU Clarity disahkan, itu akan memberikan katalis atau kepercayaan bagi institusi untuk lebih banyak berinovasi dan berinvestasi?
Joseph Chalom: 100% setuju. Saya pikir RUU Clarity penting dalam dua aspek. Pertama, memperjelas bahwa jika Anda adalah pengembang DeFi, Anda adalah penyedia perangkat lunak, Anda tidak bertanggung jawab atas tindakan yang terjadi pada perangkat lunak Anda, tetapi jika Anda sebagai protokol DeFi memegang aset klien, maka Anda akan diatur dan bertanggung jawab atas segala yang terjadi. Jadi masa depan DeFi akan lebih cerah karena RUU Clarity.
Kedua, saya pikir itu juga akan mempengaruhi sentimen pasar dan momentum. Di ruang cryptocurrency, bahkan dengan sedikit angin sepoi-sepoi, dapat membawa perkembangan yang besar.
Ketiga adalah, jika Anda berada di institusi besar, dan kepemimpinan Anda tertarik pada aset digital, maka dengan persetujuan "pengelolaan yang baik" dari pemerintah, Anda akan memiliki lebih banyak ruang untuk melakukan hal-hal yang tadinya akan dilakukan perlahan dengan kecepatan yang lebih cepat. Saya pikir, musim panas ini kita akan melihat banyak momentum. Dan saya pikir kita akan mencapai titik di mana tokenisasi akan menjadi norma, bukan pengecualian.
Host: Menurutmu, ketika beberapa perusahaan melakukan tokenisasi, dan pasar tradisional masih ada, apakah akan ada tantangan besar? Misalnya, Anda dapat memiliki versi tokenisasi saham Tesla, tetapi di pasar saham masih ada saham tradisional. Menurutmu apa saja perbedaannya, masalah apa yang mungkin muncul?
Joseph Chalom: Saya pikir tantangan terbesar adalah adanya kumpulan likuiditas yang berbeda. Agar tokenisasi berhasil, kita perlu memastikan bahwa versi digital saham atau dana memiliki volume perdagangan dan likuiditas yang setara dengan versi tradisionalnya. Tapi kapan pun ada kemajuan teknologi, akan ada versi analog dan digital yang hidup berdampingan. Seperti kereta api lambat dan kereta api cepat berjalan di jalur paralel, pada akhirnya mereka semua akan menjadi kereta cepat.
Tapi saya pikir titik balik yang lebih penting adalah ini: bayangkan sebuah dunia, pemerintah Anda mengumumkan perang di Timur Tengah pada suatu Jumat malam, anggap Anda memegang versi analog dari suatu saham dalam portofolio Anda, dan Anda ingin menjualnya. Jika Anda memegang versi digital, Anda dapat memperdagangkannya 7×24 jam dan mengekspresikan pandangan Anda. Anda ingin long perusahaan minyak, bisa. Anda ingin menjual saham siklus konsumen, juga bisa.
Pada suatu saat, para wali yang memutuskan untuk membeli versi analog atau versi digital on-chain, hampir pasti akan memilih untuk membeli dan memegang versi on-chain, karena dapat diperdagangkan 7×24 jam, dapat diprogram, dan dapat diselesaikan secara instan. Jadi para wali akan mencapai titik, berkata pada diri sendiri: Saya tidak bisa memegang versi analog yang lambat, karena di akhir pekan saya tidak bisa mengekspresikan pandangan saya. Jadi pada suatu saat akan ada titik kritis, saya pikir ini masih membutuhkan beberapa tahun.
Host: Poin yang sangat bagus. Dengan pasar menuju perdagangan 7×24 jam, jika Anda masih menggunakan versi analog, Anda hampir berada dalam posisi yang tidak menguntungkan. Anda harus beralih ke versi digital yang di-tokenisasi.
Joseph Chalom: Ya. Tapi Anda perlu likuiditas condong ke arah versi yang lebih likuid, karena itu juga penting.
Host: Saya rasa itulah sebabnya bursa efek, institusi besar, bank semuanya bergerak menuju pasar 7×24 jam, ini sangat masuk akal.
Joseph Chalom: Ya. Nasdaq, Bursa Efek New York sedang dalam transisi ke perdagangan 23 jam sehari, 7 hari seminggu atau 24 jam. Minggu ini, DTCC (Depository Trust & Clearing Corporation) — lembaga kliring dan penyelesaian yang memproses sekitar 400 triliun transaksi per tahun — baru saja meluncurkan tokenisasi jaminan on-chain. Jadi, saya merasa ini sangat menarik. Anda melihat pengumuman-pengumuman yang menjadi begitu biasa setiap hari, sementara tiga atau empat tahun yang lalu mereka cukup untuk mengguncang pasar. Saat itulah Anda tahu momentum telah datang.
Host: Benar sekali. Rasanya kelas aset ini sedang matang. Kami memasuki fase adopsi baru. Ini sangat luar biasa. Item terakhir, bisakah Anda berbagi roadmap Anda?
Joseph Chalom: Saya pikir hal terpenting yang dilakukan SharpLink saat ini, selain mengakumulasi ETH dan membuatnya menghasilkan yield (kami selalu menjadi perusahaan manajemen aset digital dengan kapasitas output ETH tertinggi), adalah tampil melakukan beberapa hal yang tidak pernah kami duga perlu dilakukan, yaitu menjadi penjaga ekosistem. Bukan hanya kata-kata, tetapi menempatkan uang ke dalam kemampuan baru, ke dalam proyek spin-off Yayasan Ethereum, dan pada dasarnya membantu Ethereum memasuki pasar.
Saya sering ditanya: Ini menguntungkan siapa? Jawabannya adalah, ini menguntungkan pemegang saham kami, sepenuhnya sejalan. Jadi, kami akan membantu Ethereum menang, baik Layer 1 maupun Layer 2, dan menceritakan mengapa token ETH ini akan menjadi komoditas penyelesaian dan kepercayaan yang sangat dibutuhkan, ini sebenarnya menguntungkan investor kami. Jadi, kami akan terlibat bersama mitra ekosistem kami, berusaha menjadi penjaga yang sangat baik. Apa yang tidak akan kami lakukan adalah terlibat dalam protokol inti, itu sepenuhnya terdesentralisasi. Kami tidak akan terlibat dalam tata kelola Ethereum, tetapi kami akan berpartisipasi dalam mendanai talenta dan mendanai kemampuan promosi pasar, yang sesuai dengan kepentingan jangka panjang investor kami.
(Selesai)
