Ringkasan:
Lebih dari 30 lembaga investasi, dengan total dana melebihi 5 miliar yuan, mengalir ke sebuah perusahaan yang belum menghasilkan produksi massal dan pendapatan penjualan yang signifikan dalam waktu hanya dua setengah tahun.
Diproduksi oleh Phoenix Net Technology "Fengyan Guancha"
Pada 12 Agustus, di gudang logistik SF Express di Shenzhen, Zi Bianliang Robot mengadakan demonstrasi langsung pengurusan paket secara live streaming. Hasil yang diumumkan resmi cukup memukau: 1.816 paket acak diurutkan dalam satu jam, tingkat keberhasilan melebihi 98%, rata-rata 1,98 detik per paket. Laporan menyebutkan angka ini sekitar 45% lebih tinggi dari rekor industri 1.248 paket/jam yang dibuat sebelumnya oleh Figure AI, dengan biaya dipotong 70%.
Namun, kontroversi datang lebih cepat daripada tepuk tangan. Kreator TikTok "Detektif Robot Besar" merilis video analisis: Pencapaian Figure AI berasal dari siaran langsung tanpa henti selama 200 jam, dengan beberapa robot bergantian, total sekitar 249.000 paket diurutkan, rata-rata menjadi 1.248 paket/jam, sedangkan Zi Bianliang hanya menyiarkan selama 1 jam. Selain itu, Figure menggunakan robot humanoid ukuran penuh, sedangkan Zi Bianliang menggunakan skema yang lebih sederhana: lengan robot ganda + gripper standar.
"Ini setara dengan Wang Qian (nama contoh) mengendarai sepeda listrik melawan juara dunia maraton dalam lari 100 meter, menang lalu mengejek sepatu lari lawannya terlalu mahal," tulis kreator "Detektif Robot Besar" dalam teks videonya.
Siaran langsung ini seperti miniatur dari operasi intensif perusahaan Zi Bianliang selama setengah tahun terakhir: menggunakan aksi yang paling menarik perhatian untuk terus-menerus menceritakan kisah paling ambisius, melaju kencang di jalur cepat yang dipacu modal.
Dari Dana Kuantitatif ke "OpenAI" Embodied, Dana 5 Miliar dalam Dua Setengah Tahun
Kisah Zi Bianliang dimulai dari seorang pemuda bernama Wang Qian.
Wang Qian lahir tahun 1988, S1-S2 dari Tsinghua, PhD dari University of Southern California, bidang penelitian adalah pembelajaran robot dan interaksi manusia-robot. Dia memiliki label yang sering disebut: salah satu akademisi pertama di dunia yang memperkenalkan mekanisme perhatian (attention mechanism) ke dalam jaringan saraf, dengan hasil yang dipublikasikan bersamaan dengan Google dalam konferensi internasional. Ini juga alasan Zi Bianliang terus mendapat perhatian dari raksasa teknologi: mekanisme perhatian adalah modul inti dari Transformer, dan Transformer adalah fondasi dari semua model besar (large model) saat ini.
Setelah meraih gelar doktor, Wang Qian tidak tinggal di dunia akademis, juga tidak langsung bergabung dengan perusahaan besar. Dia mendirikan sebuah dana kuantitatif di AS, menggunakan AI untuk trading. Akhir 2023, dia membubarkan dana tersebut, pulang ke China, dan mendirikan Zi Bianliang Robot di Shenzhen.
Rekan bisnis Wang Qian, CTO dan pendiri bersama Zi Bianliang, Wang Hao, adalah doktor fisika komputasi dari Peking University, mantan kepala tim algoritma model besar "Fengshen Bang" di IDEA Research Institute, memimpin model multimodal open-source pertama di China "Tai Yi". Satu paham arsitektur dasar, satu paham rekayasa pelatihan skala besar, kombinasi ini sangat meyakinkan pada awal pendirian Zi Bianliang.
Jalur teknologi Zi Bianliang berbeda dengan robot tradisional. Mereka tidak mengambil rute penyambungan modul persepsi, perencanaan, dan kontrol, melainkan sejak hari pertama membuat model pra-pelatihan (pre-training) ujung-ke-ujung (end-to-end) yang terpadu, memasukkan penglihatan, bahasa, gerakan, dan prediksi fisika ke dalam jaringan yang sama untuk dilatih bersama, agar model memahami seluruh dunia fisik. April 2026, perusahaan merilis model besar embodied WALL-B berbasis arsitektur "World Unified Model", mengklaim telah mematahkan konvensi industri pra-pelatihan plus pasca-pelatihan.
Produk Zi Bianliang juga berbeda dengan perusahaan lain. Produk robot yang tampil dalam siaran langsung di gudang SF bukan robot humanoid, juga bukan lengan bergerak + tangan cekatan, melainkan memanfaatkan stasiun kerja tetap + gripper. Penjelasan dari pihak Zi Bianliang adalah, arsitektur seperti ini lebih mendekati kebiasaan perilaku tangan manusia, dapat menghasilkan kecepatan yang lebih cepat.
Keuntungan dari pilihan jalur teknologi ini adalah langit-langitnya tinggi, namun kerugiannya adalah cepat menghabiskan uang. Pengembangan tumpukan lengkap (full-stack) mandiri berarti model, data, badan robot (body), tangan cekatan, sistem pengumpulan data, semuanya harus dibuat sendiri, siklus R&D panjang, investasi besar. Untungnya, kesabaran modal saat ini cukup. Zi Bianliang mencatatkan kecepatan pendanaan yang langka dalam sejarah venture capital China.
Mei 2025, Meituan Strategic Investment memimpin putaran A, beberapa ratus juta yuan. Empat bulan kemudian, Alibaba Cloud dan Guoke Investment meneruskan putaran A+, hampir 1 miliar yuan. Januari 2026, ByteDance bersama Sequoia China memimpin putaran A++, 1 miliar yuan. 20 April 2026, Xiaomi Strategic Investment dan Sequoia China memimpin putaran B, hampir 2 miliar yuan. Mei hingga Juni, putaran B+, B++, C diselesaikan dengan padat dalam waktu lebih dari dua bulan, valuasi melompat langsung dari 10 miliar menjadi 20 miliar yuan.
Meituan, Alibaba, ByteDance, Xiaomi, keempat raksasa internet ini masing-masing muncul sebagai pemimpin di putaran pendanaan yang berbeda. Zi Bianliang menjadi satu-satunya perusahaan embodied intelligence di China yang berhasil mengumpulkan keempat perusahaan besar ini secara bersamaan. Sequoia China ikut serta di setiap putaran sejak putaran A+. IDG, Source Code Capital, Dachen, CICC, dan lembaga top lainnya semuanya berpartisipasi. China Mobile Chain Long Fund, National Artificial Intelligence Industry Investment Fund, China Development Bank Financial, China Insurance Investment, Shenzhen Investment Holdings, dan tim nasional lainnya juga masuk. Glory, Chery, 58 Group, Shenyang Automobile, dan modal industri lainnya muncul dalam daftar pemegang saham.
Lebih dari 30 lembaga investasi, dengan total dana melebihi 5 miliar yuan, mengalir ke sebuah perusahaan yang belum menghasilkan produksi massal dan pendapatan penjualan yang signifikan dalam waktu hanya dua setengah tahun.
Mendapatkan Pendanaan Gila 5 Miliar, Ke Mana Uang Zi Bianliang Dibakar?
Sebuah perusahaan yang belum menghasilkan produksi massal dan penjualan skala besar, atas dasar apa bisa mendapatkan pendanaan 5 miliar yuan? Ke mana uang itu akan dibakar?
Pertama, lihat model valuasi. Di jalur embodied intelligence yang sama, Unitree menjual produk yang matang, sepanjang 2025 menjual lebih dari 5.500 robot humanoid, pendapatan hampir 1,7 miliar yuan. Robot-robot ini bisa menari, bahkan bertinju. Konsumen dan investor dapat merasakan dengan jelas kemampuan produk Unitree. Sedangkan selling point Zi Bianliang adalah kemampuan modelnya dan ruang imajinasi nilai komersial di masa depan. Pasar menantikan efek penerapan aktual model WALL-B dan kemampuan skala besar pabrik data.
Kemampuan model sangat penting, tentu juga menjadi bagian besar pembakaran uang Zi Bianliang. Pengembangan model besar end-to-end full-stack mandiri membutuhkan investasi komputasi dan biaya talenta yang berkelanjutan. Tim Zi Bianliang berasal dari Tsinghua, Peking University, USC, dan perusahaan hardware top, tingkat gaji tidak rendah. Setelah merilis WALL-B pada April 2026, Zi Bianliang juga merilis model dasar WALL-OSS-0.5 open-source, meluncurkan solusi pengumpulan data tanpa tubuh XRZero-G0, tokenizer aksi multimodal X-Tokenizer. Lini produk dikembangkan luas, masing-masing membutuhkan investasi berkelanjutan.
Pengumpulan data yang mendukung pengembangan model adalah tempat pembakaran uang kedua. Perbedaan terbesar antara model besar embodied dan model besar bahasa adalah, model bahasa dapat mengambil teks dalam jumlah besar dari internet, sedangkan robot harus mengumpulkan data di dunia fisik nyata. Data nyata mahal dan pengumpulannya lambat. Zi Bianliang membangun pabrik data robot skala besar pertama di China di Shenzhen, dan meluncurkan solusi pengumpulan data tanpa tubuh, mengklaim dapat mengurangi biaya pengumpulan data sekitar 95%.
Pengumpulan data rumah tangga (home data collection) dalam pengumpulan data Zi Bianliang justru menjadi titik kontroversial lainnya. Baru-baru ini media melaporkan, Zi Bianliang sedang melakukan "rekrutmen keluarga untuk pengumpulan data rumah tangga", dengan persyaratan rumah minimal 90 meter persegi, prioritas tiga kamar satu ruang tamu, memiliki jaringan internet stabil dan suasana rumah tangga nyata yang kuat. Setiap hari pukul 09.00-19.00, operator membawa satu set lengkap robot dan set meja operasi pendukung ke rumah untuk dioperasikan, penghuni dapat mengawasi sepanjang proses. Subsidi maksimal 3.000 yuan per bulan, maksimal dua bulan berturut-turut, batas atas 6.000 yuan per rumah tangga.
Sederhananya, Zi Bianliang membayar pengguna untuk mengizinkan robot masuk ke rumah mereka untuk mengumpulkan data.
Ini membentuk kontras yang mencolok dengan upaya komersialisasi Zi Bianliang sebelumnya. Maret 2026, Zi Bianliang bekerja sama dengan 58 Daojia meluncurkan layanan kebersihan robot, 149 yuan/3 jam, diluncurkan di Shenzhen dan Beijing. Bentuknya adalah kolaborasi manusia-robot, ibu kebersihan memimpin, robot sebagai magang, melakukan pekerjaan seperti melipat pakaian, merapikan mainan, membersihkan meja, membersihkan kotoran kucing, merapikan sepatu. Dengan kesempatan "magang" ini, robot pergi ke skenario dunia nyata untuk mengumpulkan data.
Menurut laporan media, layanan kebersihan pintar Zi Bianliang di platform 58.com membuka 8 pesanan per hari, pesanan yang dipesan penuh hingga dua minggu ke depan. Terlihat sangat populer, namun pengalaman nyata tidak dapat diandalkan. Seorang kreator yang memesan seharga 149 yuan menemukan bahwa robot membutuhkan sepuluh menit untuk melipat satu pakaian, dalam tiga jam hanya merapikan lemari sepatu, meja makan, dan sofa, kecepatan lambat, kebisingan besar. Mitra Zi Bianliang, Gan Ruyi, dalam wawancara dengan Daily Economic News mengakui, kecepatan dan kebisingan menunjukkan teknologi saat ini masih perlu ditingkatkan, skenario rumah tangga jauh lebih kompleks dari yang dibayangkan.
Namun, pada paruh kedua tahun 2026, layanan kebersihan robot seharga 149 yuan ini sudah menghilang dari narasi perusahaan.
Dari meminta pengguna membayar 149 yuan untuk mengundang robot ke rumah, hingga perusahaan memberikan subsidi 3.000 yuan per bulan untuk meminta izin pengguna agar robot masuk ke rumah, Zi Bianliang membuktikan dengan uang nyata bahwa robot yang masuk ke rumah saat ini tidak memiliki banyak nilai layanan, lebih banyak mengganggu pengguna. Model yang dikemas sebagai layanan berbayar tidak berjalan, lebih baik menghitungnya langsung sebagai biaya pengumpulan data.
Kemajuan di skenario industri juga terbatas. Perusahaan mengungkapkan model telah masuk ke lini produksi pemasok kursi dan interior BMW Brilliance, bekerja sama dengan SF untuk pengurusan logistik. Pilot-pilot ini masih memiliki jarak yang jelas dari produksi massal dan pengiriman skala besar.
Di Balik Pengajuan Rahasia, Belenggu Valuasi Tinggi
Pada 5 Agustus, South China Morning Post mengutip dua sumber berpengetahuan melaporkan bahwa Zi Bianliang telah secara rahasia mengajukan aplikasi IPO ke HKEx. Selain itu, robot generasi ketiganya direncanakan dirilis pada kuartal keempat 2026. Saat ini, hanya dua setengah tahun sejak pendirian perusahaan.
Waktu ini menarik untuk diperhatikan. Tidak lama sebelumnya, Unitree Technology baru saja menyelesaikan penawaran umum perdana (IPO) di pasar saham A dengan harga penerbitan 150,8 yuan, valuasi total perusahaan sempat melonjak hingga 400 miliar yuan, menikmati nama "saham robot humanoid pertama di A-share". Pesaing mulai berbicara dengan volume pengiriman dan pendapatan, Zi Bianliang harus membuktikan diri dengan cara baru.
Valuasi tinggi adalah pedang bermata dua. Lebih dari 30 lembaga menggunakan uang nyata untuk mendorong Zi Bianliang ke valuasi 20 miliar yuan. Mereka mentolerir pembakaran uang gila-gilaan di awal untuk membangun pabrik data, melakukan pra-pelatihan, namun kesabaran terbatas. Setelah hiruk-pikuk berita pendanaan mereda, investor akan mulai memeriksa laporan keuangan Zi Bianliang.
Selanjutnya ada serangkaian pertanyaan yang sangat konkret yang perlu dijawab satu per satu oleh Zi Bianliang: Kemampuan model akhirnya diwujudkan melalui bentuk pendapatan apa? Apakah penjualan tubuh robot, solusi, layanan perangkat lunak, atau lisensi data? Setiap menambah satu klien baru, berapa banyak insinyur yang perlu ditempatkan di lokasi untuk penyesuaian? Jika setiap masuk ke skenario baru harus mengumpulkan data lagi, menyesuaikan model lagi, maka itu bukan perusahaan platform, melainkan perusahaan outsourcing berbasis proyek. Perusahaan berbasis proyek tidak memiliki efek penurunan biaya marjinal, bekerja keras pun tidak akan menopang valuasi 20 miliar yuan.
Lanskap persaingan industri embodied intelligence juga terus berubah. Pesaing satu kota, Zhi Ping Fang, juga memiliki valuasi 20 miliar yuan, telah mendapatkan pesanan hampir 500 juta yuan, disebut industri sebagai "perusahaan embodied intelligence yang paling mirip Tesla". Unitree membuktikan dengan pendapatan 1,7 miliar yuan dan keuntungan bahwa tubuh robot bisa menjadi bisnis. Robot embodied umum ke-15.000 dari Zhi Yuan telah keluar dari jalur produksi. Leju mengajukan aplikasi ke ChiNext dengan pendapatan 258 juta yuan. Ketika pesaing serentak menyerahkan jawaban berupa pendapatan dan volume pengiriman, jawaban Zi Bianliang masih merupakan tanda tanya.
Risiko jalur teknologi juga nyata ada. Model pra-pelatihan terpadu end-to-end membutuhkan investasi besar, siklus panjang. Ada pandangan dalam industri bahwa sebagian besar model yang disebut dikembangkan mandiri sebenarnya adalah model open-source yang dilatih ulang kemudian dikemas kembali. Zi Bianliang berulang kali menekankan pra-pelatihan sepenuhnya dari nol, ini adalah diferensiasi teknologi, juga pembeda sikap pasar. Pengembangan mandiri full-stack tidak otomatis menjadi hambatan masuk (barrier), hanya ketika dapat mengurangi data pelatihan untuk tugas baru, memampatkan siklus penyebaran, menurunkan biaya pengiriman, barulah menghasilkan nilai ekonomi.
Seorang pelaku di bidang embodied intelligence mengatakan kepada Phoenix Net Technology, "Saya tidak berpikir lingkungan di China saat ini dapat mendukung untuk membuat perusahaan yang sepenuhnya setara dengan Figure. Dari pengalaman sebelumnya, lebih cocok untuk pertama-tama menembus satu titik." Ini berarti, Zi Bianliang yang ingin menguasai semuanya saat ini jelas menghadapi tekanan yang lebih besar.
Menurut umpan balik dari beberapa mantan karyawan Zi Bianliang yang memposting di media sosial, perusahaan sedang menanggung tekanan kerja yang sangat besar. Seseorang memposting bahwa karena intensitas kerja tinggi, lembur banyak, menyebabkan kesehatan terganggu, tetapi meskipun cuti sakit, atasan akan bertanya "apakah benar-benar sakit". Orang tersebut menganggap bergabung dengan Zi Bianliang berdampak pada perkembangan kariernya. Menurut keterangannya kepada Phoenix Net Technology, setelah bekerja di Zi Bianliang selama dua bulan, saat ini sudah keluar.
Siaran langsung pengurusan pada Agustus itu, pada tingkat tertentu, adalah pemaparan kecemasan Zi Bianliang. Mereka membutuhkan angka yang cukup kuat secara komunikasi untuk mendukung narasi valuasi 20 miliar yuan, sehingga memilih menggunakan lari pendek 1 jam untuk dibandingkan dengan maraton 200 jam, menggunakan lengan robot tetap untuk dibandingkan dengan robot humanoid. Pencapaian "melampaui Figure AI 45%" terlihat sangat menarik perhatian, tetapi jika dibedah, apakah ada unsur yang dirancang dengan cermat? Masih perlu dijawab Zi Bianliang dengan kemampuan yang lebih kuat.
Valuasi Figure AI adalah 39 miliar dolar AS, sekitar 280 miliar yuan. Valuasi Zi Bianliang 20 miliar yuan, sekitar seperempat belas dari Figure. Perbandingan ini sendiri menunjukkan bahwa Zi Bianliang membutuhkan referensi yang cukup besar untuk menentukan ruang imajinasinya sendiri.
Dalam waktu dua setengah tahun, Wang Qian membawa Zi Bianliang dari satu kantor di Shenzhen ke meja permainan dengan valuasi 20 miliar yuan. Dukungan dari empat raksasa internet, uang nyata dari lebih dari 30 lembaga, jalur teknologi model besar end-to-end, semua ini nyata.
Di balik fakta-fakta ini, kita juga harus melihat bahwa embodied intelligence adalah jalur yang panjang dan membutuhkan ketekunan. Kemampuan model akhirnya harus diterjemahkan menjadi produktivitas yang mau dibayar terus-menerus oleh klien. Zi Bianliang telah menyatukan model, data, tubuh robot, dan modal dalam satu gambar, robot generasi ketiga dan data operasional yang akan datang akan menguji apakah beberapa tautan ini dapat membentuk siklus tertutup.
Valuasi 20 miliar yuan membeli masa depan. Ketika masa depan perlu diwujudkan dengan pendapatan, jawaban Zi Bianliang baru saja mulai ditulis.
Artikel ini berasal dari akun WeChat publik: Phoenix Net Technology , penulis: Phoenix Net Technology, editor: Dong Yuqing
