Prix de Tether USDt(USDT)

Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, propose l'utilisation de la cryptomonnaie comme "monnaie à couverture dure" pour lutter contre l'inflation et la dette américaine de 39,4 billions de dollars. Il suggère un amendement constitutionnel pour limiter les dépenses publiques et imposer une monnaie garantie, arguant que sans cela, les démocraties s'enfoncent dans la dette et perdent leur statut de monnaie de réserve. Le Bitcoin, avec son plafond de 21 millions de pièces, est envisagé comme une alternative numérique à l'or pour protéger contre la dépréciation monétaire. Cependant, une étude de VanEck indique que même avec un prix hypothétique de 43 millions de dollars d'ici 2049, une réserve de Bitcoin ne couvrirait qu'une fraction (18%-36%) de la dette. En conclusion, bien que la cryptomonnaie ne résolve pas entièrement le problème de la dette, imposer une limite aux dépenses gouvernementales constitue une piste pratique pour y remédier.

Revolut, la principale plateforme fintech européenne, cessera de prendre en charge l'USDT de Tether d'ici le 31 août, les dépôts étant interrompus fin juillet. Les fonds restants seront automatiquement convertis en monnaie fiduciaire. Cette décision est largement attribuée à la pression réglementaire du cadre MiCA de l'UE, qui vise à bloquer les stablecoins non conformes. Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a critiqué MiCA, le qualifiant de "dangereux" pour les stablecoins, citant le risque pour les banques européennes et affirmant que la réglementation favorise l'euro numérique. Contrairement à Tether, Circle a obtenu l'approbation MiCA pour son USDC. Les données Visa montrent que le volume des transferts USDC a atteint 1 210 milliards de dollars en juin, doublant celui de l'USDT, une tendance qui s'est accélérée en juillet. Ce changement est également visible dans la croissance des stablecoins libellés en euros. Bien que l'USDT domine toujours en termes d'offre, son retrait des plateformes de l'UE comme Revolut pourrait réduire son avance.

**Résumé : L'impact d'OUSD sur Circle, Tether et Paxos est complexe, marquant une intensification de la concurrence plutôt qu'une simple menace.** * **Circle (USDC) :** La réaction du marché (baisse de 15-20% du cours CRCL) est raisonnable, mais ne sonne pas le glas pour Circle. La société conserve des atouts majeurs : liquidité profonde, intégrations existantes et avantage du premier mouvement. Une révision de l'accord avec Coinbase pourrait même doubler ses revenus nets à court terme et lui offrir plus de latitude concurrentielle. Cependant, OUSD pourrait devenir le stablecoin par défaut dans l'écosystème Stripe, grâce aux forces techniques et produits de ce dernier. Circle doit accélérer le développement de ses services de paiement et fintech et envisager des acquisitions défensives. * **Tether (USDT) :** OUSD ne cible pas son marché cœur. Tether devrait continuer à se concentrer sur des canaux de distribution non prioritaires pour Stripe et Circle. Sa part de marché pourrait diminuer à long terme, mais dans un marché global en forte croissance. * **Paxos (USDP) :** La pression est plus forte. OUSD érode le principal avantage de USDG (partage des revenus). De plus, l'avantage réglementaire de Paxos pourrait s'atténuer avec la clarification des cadres juridiques. Le défi pour Paxos est plus existentiel, ce qui explique son recentrage sur les services de courtage. **Obstacle persistant :** Pour une adoption massive par les entreprises, la question de la confiance dans l'émetteur (ni Circle ni Bridge n'ont une notation de crédit "investment grade") n'est pas résolue par OUSD. Les grandes banques et asset managers restent des concurrents potentiels pour les cas d'usage les plus lucratifs.

**Résumé :** L'annonce de l'OUSD par Stripe et ses partenaires n'est pas une simple mauvaise nouvelle pour Circle (USDC). Si le marché a réagi raisonnablement avec une baisse de 15-20% du titre CRCL, Circle conserve des avantages : liquidité profonde, intégrations existantes et prime au premier entrant. La fin potentielle de l'accord avec Coinbase pourrait même doubler son revenu net à court terme. L'OUSD pourrait cependant devenir le choix par défaut dans l'écosystème Stripe en raison de ses compétences en ingénierie. Les principaux obstacles à l'adoption par les entreprises (exposition au risque de crédit de l'émetteur) restent inchangés. Tether (USDT), ciblant d'autres canaux, devrait être peu touché. En revanche, Paxos (USDP) est plus vulnérable, l'OUSD érodant ses avantages réglementaires et de partage de revenus. Circle doit accélérer son développement produit et envisager des acquisitions défensives face à cette nouvelle concurrence.

Le marché des stablecoins accueille un nouveau concurrent majeur, Open USD, porté par Open Standard. Soutenu par plus de 140 entreprises des secteurs financier et technologique, ce stablecoin adossé au dollar se présente comme un effort collectif pour concurrencer les géants Tether (USDT) et Circle (USDC). Son approche repose non pas sur un seul émetteur, mais sur un réseau dense de partenaires intégrant le token dès le départ dans leurs systèmes de paiement et d'infrastructure, visant ainsi à résoudre le défi classique de l'adoption initiale. Le modèle économique d'Open USD cherche également à redistribuer une part de la valeur générée par les réserves aux entreprises participantes. Toutefois, les avantages établis de Tether et Circle – liquidité, intégrations, effets de réseau et confiance – constituent des fossés difficiles à combler. L'objectif d'Open USD n'est pas nécessairement de les remplacer à court terme, mais de capturer des flux de paiement et de règlement significatifs, accentuant ainsi la pression concurrentielle sur l'ensemble du secteur. Ce lancement illustre l'évolution des stablecoins vers une infrastructure de paiement programmable, où la bataille se jouera autant sur les partenariats et la distribution que sur les volumes d'échange.