Baisse du edgeX (EDGE)

Dans cet épisode du podcast Wu Shuo, Jason Huang, fondateur de NDV, analyse la récente baisse du Bitcoin. Il attribue la correction à la pression de vente cyclique quadriennale, accentuée par le recul des marchés actions, la contraction de la liquidité et les difficultés financières de MicroStrategy. Selon lui, le marché n'a pas encore touché le fond, car un vrai creux baissier nécessite généralement un événement majeur de type "FTX", générant un sentiment de désespoir généralisé. Il explique que la vente symbolique de 32 bitcoins par MicroStrategy a déclenché une réaction en chaîne, le marché anticipant une pression de vente plus importante sur les 800 000 BTC détenus par l'entreprise. Son fonds a généré environ 20% de rendement cette année, en surperformance par rapport au Bitcoin, grâce à des positions courtes et des investissements dans les matières premières (pétrole, or, argent). Bien qu'utilisateur intensif d'IA, Jason Huang évite d'investir dans les actions du secteur, par manque d'avantage informationnel, et considère que les transactions sur les semi-conducteurs sont trop concentrées. Il reste prudent sur les marchés actions en général, pointant des signes de surchauffe. À long terme, il est optimiste sur les stablecoins, qu'il considère comme l'innovation la plus utile et tangible de la cryptosphère, avec un potentiel de croissance encore important. Pour le Bitcoin, il prévoit une possible baisse supplémentaire (en dessous de 48 000$), suivie d'un rebond, mais estime que le vrai fond sera atteint lors d'un événement catastrophique provoquant une panique généralisée. Il se montre en revanche très pessimiste quant à l'Ethereum.

EdgeX [EDGE] a enregistré une hausse impressionnante de 34% en une journée, sortant d'une phase de consolidation baissière qui durait depuis environ trente jours. Le marché affiche désormais un sentiment majoritairement haussier, soutenu par des indicateurs techniques comme le Chaikin Money Flow, revenu en territoire positif, et le Bull Bear Power, qui confirment la domination des acheteurs. Pour poursuivre sa progression, l'actif devra cependant franchir la zone de résistance comprise entre 0,39$ et 0,42$. Si l'élan haussier se maintient, les prochains objectifs de cours se situent à 0,55$, puis potentiellement vers 0,80$, une zone correspondant à un écart de juste valeur à combler. Les analyses de prix, d'indicateurs et de sentiment convergent pour indiquer une forte probabilité que la tendance à la hausse se prolonge.

Le prix du Bitcoin commence à se redresser après des semaines de pression vendeuse, avec un rebond significatif de la demande cumulative sur 30 jours. Cependant, la reprise reste fragile car la demande au comptant (spot) demeure faible, tandis que l'activité sur les marchés à terme dérivés a repris plus vigoureusement. Cela indique que les traders anticipent une hausse des prix avant que les investisseurs de long terme n'entrent massivement sur le marché au comptant. Sur le marché des options, la prime associée aux risques de baisse s'est atténuée en juillet, suggérant que les craintes d'un effondrement majeur reculent au profit d'un processus lent de consolidation. Néanmoins, cette volatilité implicite plus calme ne se traduit pas encore par une conviction solide des investisseurs. Un frein majeur persiste : la distribution (prise de bénéfices) par les détenteurs de long terme, qui accumulaient des Bitcoins lors du cycle précédent. Bien que modérée par rapport au creux de 2022, cette vente continue de peser sur la reprise. L'activité est actuellement davantage portée par les détenteurs à court terme, reflétant l'incertitude des nouveaux investisseurs. En résumé, la reprise du Bitcoin est en cours mais incomplète. Elle reste graduelle et vulnérable, car elle manque du soutien robuste de la demande au comptant et doit encore absorber les ventes des investisseurs de long terme. Une tendance haussière durable nécessitera des flux de capitaux frais vers le marché spot.

Canaan, autrefois saluée comme la "première action blockchain" mondiale, est au bord de la radiation de la cote. L'entreprise a reçu un délai de grâce de 180 jours de la part du Nasdaq, jusqu'au 11 janvier 2027, après que son cours ait passé plus de 30 jours consécutifs sous le seuil de 1 dollar. Le rapport financier du premier trimestre 2026 révèle une situation difficile : un chiffre d'affaires total en baisse de 24,3% à 62,7 millions de dollars et une perte nette de 88,7 millions de dollars. L'entreprise a dû déprécier massivement ses stocks de machines minières, signe d'un effondrement de la demande. Bien qu'elle détienne un trésor record de plus de 1900 bitcoins, sa trésorerie a fondu. Cet échec s'explique par un retour forcé sur son cœur de métier. Canaan a dû abandonner son coûteux projet de puces IA en 2025, après des années de pertes dans ce secteur. De retour sur le marché des mineurs Bitcoin, elle subit une pression concurrentielle intense et la baisse des marges du secteur minier après le dernier "halving". Pour survivre, Canaan tente de se transformer d'un simple fabricant en un "fournisseur d'infrastructure de calcul". Elle développe ses activités d'extraction en propre, avec une puissance totale en croissance, et explore des projets d'utilisation de la chaleur résiduelle des mines. Elle a également obtenu des investissements stratégiques de 72 millions de dollars fin 2025. Canaan incarne les défis de l'hiver actuel de l'industrie minière crypto, où les capitaux se détournent vers l'IA. Le marché exige désormais une rentabilité réelle et non plus des concepts. L'entreprise dispose de 180 jours pour prouver sa capacité à traverser cette crise avant l'éventuel prochain cycle haussier du Bitcoin.

Deux tendances majeures expliquent pourquoi la surperformance d'Ethereum (ETH) face au Bitcoin (BTC) pourrait ne faire que commencer. Premièrement, des baleines accumulent activement de l'ETH et le stakent à 100%, retirant ainsi cette offre du marché liquide et signalant une conviction à long terme. Ce mouvement s'inscrit dans une tendance plus large : le total d'ETH staké a atteint un record de 40,8 millions, soit 33,5% de l'offre, et la file d'attente d'entrée des validateurs est bien plus longue que celle de sortie. Deuxièmement, l'écosystème DeFi d'Ethereum montre des signes de regain d'activité, avec une augmentation significative des transactions de gros montants et de la valeur totale locked (TVL). Cette combinaison d'une offre liquide qui se resserre (staking) et d'une demande active (DeFi) commence à se traduire sur les graphiques. Le ratio ETH/BTC a franchi un niveau de résistance et approche désormais la zone clé de 0,03, soutenu par cette dynamique de fond qui pourrait annoncer une nouvelle phase de surperformance d'ETH.