DAOPrix de DAO Maker

Le 29 juin, le fondateur d'ENS, Nick Johnson, a massivement voté contre une proposition visant à renouveler pour deux ans le pouvoir de veto d'un comité de sécurité au sein de l'ENS DAO, inversant le résultat initial du vote. Ce comité, créé en 2024 pour protéger le trésor du DAO contre des propositions malveillantes, ne peut que bloquer ces dernières et son mandat doit être renouvelé périodiquement. Cette action intervient dans un contexte de tensions croissantes sur la gouvernance d'ENS DAO. Depuis fin 2025, Nick Johnson et d'autres ont critiqué l'inefficacité, les luttes politiques internes et la baisse de qualité des contributions au sein du DAO. Une proposition récente de la COO Katherine Wu suggère de transférer la gestion quotidienne et la stratégie du trésor à une Fondation ENS restructurée, tout en laissant les décisions protocolaires clés au DAO. Cette idée est contestée par certains comme Brantly Millegan, qui y voient une centralisation du pouvoir et une dépossession des détenteurs de jetons. Nick Johnson justifie son vote contre le renouvellement du comité par des craintes concernant le manque de contre-pouvoirs et un possible usage politique du veto. En réponse, une nouvelle proposition a été faite pour renforcer les garde-fous. Cette situation reflète un débat plus large entre les partisans d'une décentralisation absolue et ceux prônant une gouvernance plus efficace face au déclin des revenus du protocole. La pression est désormais sur Nick Johnson et l'équipe centrale pour démontrer que les changements qu'ils promeuvent apporteront de meilleurs résultats que le système DAO actuel.

Le protocole DeFi Summer.fi annonce sa fermeture après sept ans d'activité, suite à une exploitation qui a drainé 6 millions de dollars le 6 juillet, éliminant ainsi la trésorerie nécessaire à sa reconstruction. La plateforme, qui avait connu une croissance rapide avec jusqu'à 200 millions de dollars de fonds bloqués, a vu la confiance des utilisateurs s'effondrer après l'attaque. L'activité et les nouveaux dépôts ont fortement diminué. Bien que l'application reste accessible jusqu'au 31 août, l'incident souligne qu'une croissance rapide ne suffit pas sans une sécurité robuste dans le secteur DeFi. La DAO Lazy Summer travaille actuellement à rétablir les retraits pour les utilisateurs affectés, mais reconstruire la confiance s'annonce plus difficile que de restaurer les fonctionnalités techniques. Cette fermeture renforce les préoccupations croissantes concernant la sécurité des protocoles DeFi.

Longxin Technology, avec une capitalisation boursière de 3,28 billions de yuans, a connu une ascension fulgurante, son bénéfice net passant d'une perte de 16,3 milliards de yuans en 2023 à un bénéfice estimé entre 50 et 57 milliards de yuans au premier semestre 2026. Cette performance spectaculaire est principalement tirée par la flambée des prix de la DRAM, elle-même provoquée par l'explosion de la demande en IA, qui a redirigé la capacité de production des grands acteurs vers la mémoire HBM plus lucrative. L'article souligne que Longxin est intrinsèquement une action cyclique, son destin étant lié aux cycles inhérents de l'industrie de la DRAM. Cette cyclicité est due à la standardisation du produit et au long délai nécessaire pour ajuster l'offre. Alors que les prix montent encore, les investissements massifs en capital des géants mondiaux et de Longxin lui-même (prévoyant d'étendre à sept usines) laissent présager une future surabondance de capacités d'ici 2027-2028. Le défi crucial pour Longxin est de combler son retard dans la production de HBM, un marché clé et à forte marge, avant le prochain retournement de cycle. Bien que représentant une avancée majeure pour l'autonomie stratégique chinoise, l'investissement dans Longxin à ce stade du cycle nécessite une conscience aiguë des risques. L'entreprise incarne deux récits : une action de croissance portée par la substitution aux importations et l'IA, et une action cyclique valorisée au sommet de son cycle. La question pour les investisseurs est de savoir s'ils sont préparés au reflux inévitable de la marée.

OIP-9 (Orbs Improvement Proposal 9), la première proposition officielle de gouvernance communautaire du projet, a été lancée pour créer l'Orbs DAO et présenter son architecture. Si elle est acceptée, elle établira la première couche de gouvernance du DAO, donnant aux membres qualifiés le contrôle sur certains aspects du protocole et ouvrant la voie à une décentralisation accrue. Cette proposition marque une nouvelle étape après plus de quatre ans de gouvernance on-chain. Les jetons engagés dans le contrat de Proof-of-Stake d'Orbs seront initialement éligibles pour participer à la gouvernance. Le DAO supervisera d'abord des paramètres réseau clés liés à l'architecture PoS, aux Gardiens et aux déploiements de protocoles. Il adopte un modèle de gouvernance progressive, augmentant progressivement les responsabilités de la communauté. Le plan inclut un mécanisme d'urgence limité pour l'équipe centrale, toute utilisation devant être rétroactivement approuvée par le DAO. Cette fondation doit permettre des décisions communautaires futures sur l'économie du protocole et l'expansion de l'écosystème.

Auteur : Spencer Hallarn de GSR Source : TechFlow Près de 70 % des actifs des trésoreries des DAO restent concentrés sur leurs propres tokens natifs. Cette concentration expose les protocoles à un risque structurel de cyclicité : lorsque le marché se retourne, ils subissent simultanément une baisse de la valeur du trésor, une réduction des revenus et un effondrement de l’activité on-chain. **Points clés :** - La plupart des DAO conservent l’essentiel de leurs réserves en tokens natifs, ce qui crée une source unique de risque en période de ralentissement. - Les trésoreries cryptographiques sont structurellement procycliques : valeur, revenus et activité marché baissent ensemble. - Les projets cherchent souvent à se couvrir trop tard, quand la protection (options de vente) devient plus chère. - Des stratégies comme le *collar* (achat de put + vente de call) permettent de se protéger sans vendre les tokens ni épuiser les réserves en stablecoins. - Une saine gestion du trésor implique de séparer les réserves opérationnelles (en actifs stables) des positions long terme, et de mettre en place une politique de gestion des risques avant que les conditions de marché ne se dégradent. GSR accompagne les fondations, DAO et protocoles via des exécutions OTC, des produits dérivés structurés et des conseils en gestion de trésorerie, afin de les aider à traverser les cycles de marché en préservant leur capacité à continuer à développer leur projet.