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L'auteur, fondateur d'Uniswap, explique pourquoi les Automated Market Makers (AMM) pourraient devenir le moteur central des marchés financiers. Il retrace l'évolution des AMM depuis leur adhésion initiale pour les actifs à longue traîne et les paires de stablecoins, où leur faible coût en capital a supplanté les teneurs de marché traditionnels. Le texte souligne comment la tokenisation et les blockchains démontent l'architecture financière traditionnelle, verticalement intégrée, en rendant chaque couche (exécution, règlement) compétitive et accessible. Cela abaisse les barrières à l'entrée pour le marché-making, permettant à de nouveaux acteurs (comme les émetteurs d'actifs) dont le coût du capital est inférieur de fournir des liquidités. Une idée centrale est l'émergence naturelle de "paires corrélées" (ex: actifs d'un écosystème contre sa crypto-mère, actions contre ETF). Lorsque les actifs d'une paire évoluent de concert, le risque pour le fournisseur de liquidité (LP) est réduit, rendant les stratégies passives des AMM plus compétitives face aux stratégies actives coûteuses. Les marchés "ponts" (comme ETH/USDC) connectent ces grappes de liquidités. L'auteur constate que cette structure se répand déjà avec les actions tokenisées échangées contre des ETF sur Uniswap. En s'inspirant du succès des fonds indiciels (passifs) face aux gestionnaires actifs, il conclut que les liquidités passives des AMM sont à un stade précoce mais pourraient suivre une voie similaire, démocratisant l'accès aux marchés et remodelant fondamentalement la finance.

Le département américain du Trésor a annoncé le 19 août qu'il élargirait son programme de rachat de liquidités pour les obligations à long terme, portant le plafond par opération pour certaines obligations anciennes à 10-30 ans d'au moins 20 à 40 milliards de dollars à partir du 9 septembre. Le marché a réagi positivement, les rendements des obligations à 10 et 30 ans baissant sensiblement. Cette mesure est interprétée comme un soulagement pour les actifs à long terme comme les actions technologiques, les obligations d'État, l'or et les cryptomonnaies, car elle pourrait atténuer temporairement la pression sur les taux d'actualisation. Cependant, les experts précisent qu'il ne s'agit pas d'un assouplissement quantitatif (QE). L'opération cible spécifiquement les obligations anciennes moins liquides pour améliorer le fonctionnement du marché, sans réduire les besoins globaux de financement du gouvernement. L'impact est donc principalement structurel et signalétique. L'ampleur limitée du programme (environ 140 milliards de dollars supplémentaires au maximum) et la persistance des déficits budgétaires signifient que cette action ne peut à elle seule inverser la tendance haussière des rendements à long terme. Son effet durable dépendra des annonces de refinancement du 4 novembre et de l'évolution des émissions nettes d'obligations à long terme. En résumé, cette initiative offre un soutien marginal et temporaire aux actifs sensibles aux taux, mais ne constitue pas un changement fondamental de la politique budgétaire ou monétaire.

Un développeur de Bitcoin Core a partagé une expérience inquiétante concernant l'utilisation du bitcoin au Salvador, pourtant considéré comme le premier "pays bitcoin". Lors d'un déjeuner à El Zonte (Bitcoin Beach), un employé lui a révélé que son paiement en bitcoin était le premier du mois. Ce secteur, autrefois dynamique pour les transactions en crypto-monnaies, semble maintenant largement revenir aux paiements par carte. L'employé aurait même oublié comment utiliser son application bitcoin, déclarant : "C'est mort". Cette observation anecdotique a suscité des réactions mitigées. Certains la contestent, citant la présence d'enseignes indiquant toujours l'acceptation du bitcoin. D'autres, comme un reporter spécialisé, soulignent un problème économique fondamental : l'anticipation d'une hausse de la valeur du bitcoin découragerait son utilisation comme moyen de paiement quotidien. Malgré ce constat localisé, le développeur conclut en rappelant que le Salvador reste un pays pionnier en matière d'adoption des crypto-monnaies et de législation progressive, une avancée parfois tenue pour acquise.

L'équipe principale de Core Lightning (CLN) a émis une alerte urgente concernant une vulnérabilité critique découverte dans son logiciel. Les développeurs, dont Kalle de Blockstream, exhortent les utilisateurs à désactiver immédiatement leurs nœuds CLN et à attendre un correctif, qui devrait être publié dans les 48 heures. Aucune perte de fonds ou exploitation active n'a été signalée pour le moment. Cette annonce survient dans un contexte où les outils d'intelligence artificielle (IA) identifient de plus en plus de failles dans l'écosystème Bitcoin, comme récemment dans le firmware Coldcard. Parallèlement, le réseau Lightning a vu sa capacité publique (bande passante) chuter de 1 893 BTC (-32,1%) en huit mois, passant de 5 891 BTC fin décembre 2025 à 3 998 BTC. L'actualité est également marquée par la suspension des services de la plateforme d'échange Boltz début août, suite à des attaques répétées exploitant l'IA, affectant d'autres services comme Aqua et Zeus. Ces événements combinés créent une forte inquiétude au sein de la communauté cryptographique concernant la sécurité des infrastructures clés.

Le rapport pré-marché du 7 septembre souligne la performance des actions de semi-conducteurs, avec KLAC en hausse de 7.32%, portée par un mouvement sectoriel depuis les actions de mémoire (MU +6.10%). Le marché a réagi à de solides données sur l'emploi, renforçant les anticipations de hausse des taux et impactant les décotes d'actifs. L'analyse met en évidence la divergence au sein de la chaîne d'approvisionnement : les équipements en amont (KLAC, LRCX) ont progressé, tandis que les valeurs en aval (HPE, SNPS) ont reculé, signalant un réallocation interne des capitaux. KLAC, bien que performante sur la journée, reste dans la moitié inférieure de son range annuel (position à 44%). L'article explique également la réaction contrastée des titres LULU (-17.4%) et ANF (+4.3%) après leurs résultats : le marché a sanctionné la révision à la baisse des prévisions de LULU, privilégiant les perspectives futures aux performances passées. Enfin, le point crucial de la semaine est la publication des données sur l'inflation (IPC) de vendredi, dernière lecture avant la décision de la Fed. L'accent sera mis sur l'IPC sous-jacent (à 2.5% en juillet) et sa composante logement, déterminants clés pour l'orientation future des taux d'intérêt.