CHIPPrix de USD.AI

Le marché boursier américain pourrait peiner à atteindre de nouveaux sommets à court terme, les capitaux se détournant des actions de semi-conducteurs, qui ont pourtant connu de fortes hausses cette année, au profit des géants de l'infrastructure cloud d'IA, ou "hyperscalers". Michael Wilson, stratège en chef des actions de Morgan Stanley, souligne dans un récent rapport que l'élan du secteur des semi-conducteurs s'essouffle. Les investisseurs se tournent désormais vers les leaders de l'informatique intensive pour l'IA, tels que Microsoft, Amazon et Meta, qui ont sous-performé cette année. Cette rotation intervient dans un contexte de faiblesse générale du marché, ce qui devrait continuer à peser sur les indices principaux. Wilson maintient son objectif pour le S&P 500 à 8000 points d'ici fin d'année, soit une hausse potentielle d'environ 7%. L'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a reculé de près de 14% depuis son pic historique le mois dernier, suscitant des inquiétudes quant à une surévaluation, malgré une hausse de 123% depuis septembre dernier. Selon Wilson, ce ralentissement de l'élan affecte désormais les grandes capitalisations, augmentant la pression sur les indices. À l'inverse, les hyperscalers comme Microsoft, Amazon et Meta présentent un attrait certain dans l'écosystème de l'IA, bénéficiant du soutien de leurs activités principales solides. Un panier d'actions d'hyperscalers compilé par UBS a même enregistré une baisse de 2% depuis septembre, suggérant un potentiel de rattrapage par rapport aux semi-conducteurs. Toutefois, Wilson note que ces entreprises pourraient commencer à réviser à la baisse leurs prévisions de dépenses en capital (capex), un point clé pour les investisseurs. Cette rotation pourrait également profiter à d'autres secteurs tels que la consommation discrétionnaire, les transports et les biotechnologies. Cette vision est partagée par Mislav Matejka de JP Morgan, qui estime que la dynamique du marché s'élargira au-delà de la technologie dans le second semestre, l'IA n'étant pas la seule thématique en jeu.

La frénésie sur les puces s'apaise-t-elle ? Selon Michael Wilson de Morgan Stanley, les capitaux quittent les actions de semi-conducteurs, qui ont connu les plus fortes hausses cette année, pour se tourner vers les géants de l'IA et du calcul intensif (hyperscalers) comme Microsoft, Amazon et Meta. Wilson note que l'élan du secteur des semi-conducteurs faiblit, avec un indice phare en baisse d'environ 14% depuis son pic récent, soulevant des inquiétudes sur les valorisations. En parallèle, les hyperscalers, dont la performance a été à la traîne, présentent un potentiel de rattrapage grâce à leurs activités principales solides. Cette rotation se produit dans un contexte de pression plus large sur les indices boursiers. Wilson maintient son objectif de 8000 points pour le S&P 500 d'ici fin d'année, soit une hausse potentielle d'environ 7%. La logique de rotation pourrait également bénéficier à d'autres secteurs comme la consommation discrétionnaire, les transports et les biotechnologies. Un autre analyste de JPMorgan, Mislav Matejka, partage l'avis que la dynamique de marché devrait s'étendre au-delà de la technologie dans la seconde partie de l'année.

DeepSeek, la société chinoise d'IA connue pour ses modèles algorithmiques, développerait secrètement sa propre puce d'IA dédiée à l'inférence, selon un rapport de Reuters. Le projet aurait débuté il y a environ un an, visant à réduire la dépendance envers Nvidia. Le développement en est encore aux premiers stades, avec des discussions engagées avec des concepteurs de puces, des fonderies et des fournisseurs de mémoire. Les recrutements d'ingénieurs se feraient de manière discrète, sans annonces publiques. Cette initiative s'inscrit dans une tendance globale où les géants de l'IA comme OpenAI et Anthropic explorent également le développement de puces maison. DeepSeek, qui a historiquement optimisé ses algorithmes pour l'efficacité (modèles R1, V4 adaptés à l'Ascend de Huawei), cherche ainsi à contrôler davantage sa chaîne technologique. La puce, spécialisée pour l'inférence, répondrait au besoin crucial de réduire les coûts et la consommation énergétique des modèles en production. Le design du modèle V3.1, avec son format de données UE8M0 FP8, semble déjà anticiper cette collaboration matérielle. Ce projet ambitieux est soutenu par un tour de table de 510 milliards de yuans (environ 74 milliards de dollars) conclu en juin 2026. Les fonds sont destinés au développement de la puce, à l'expansion de centres de calcul basés sur des puces locales et au recrutement de talents. DeepSeek reste discret sur le sujet, mais marque ainsi une évolution stratégique majeure vers l'intégration matérielle, malgré les défis techniques et financiers importants que représente la conception d'une puce compétitive.

La panique liée à l'IA se propage, entraînant une chute généralisée des actions des fabricants de puces mémoire avant l'ouverture de Wall Street. SK Hynix a plongé de 15,4 %, sa plus forte baisse historique, entraînant le KOSPI sud-coréen vers une chute de 8,9 % et sa septième interruption de séance de l'année. Les titres comme Micron, Western Digital et SanDisk ont également reculé. Cette correction fait suite à la prise de bénéfices après l'introduction en Bourse américaine de SK Hynix et à un rapport d'analyste prévoyant des résultats trimestriels inférieurs aux attentes, alimentant les inquiétudes sur la valorisation du secteur. Parallèlement, les tensions géopolitiques au Moyen-Orient se sont intensifiées après de nouvelles frappes américaines contre l'Iran, faisant grimper le prix du pétrole (Brent +3%, WTI +4,2%). Cette poussée des cours ravive les craintes inflationnistes et les anticipations de resserrement monétaire de la Fed, faisant monter les rendements des obligations d'État américaines. À l'inverse, l'or a baissé de plus de 1 %, tombant sous les 4 100 dollars l'once, dans un contexte de force du dollar. Les marchés restent attentifs aux données d'inflation américaines à venir, à l'ouverture de la saison des résultats avec les banques, et à la première audition du nouveau président de la Fed.

Les marchés américains ont affiché une reprise générale lundi, portée par les actions technologiques et les semi-conducteurs, interrompant une série de pertes hebdomadaires. Le Dow Jones a franchi pour la première fois le seuil des 53 000 points. Cette dynamique a été soutenue par des annonces positives concernant les feuilles de route des serveurs de Nvidia et l'extension jusqu'en 2031 du partenariat entre Broadcom et Apple. Le bitcoin a connu un rebond significatif après que l'ancien président Donald Trump se soit déclaré "fervent partisan des cryptomonnaies", atteignant 63 571 dollars. À l'inverse, l'or a légèrement reculé sous la pression de sorties d'ETF et de commentaires plus fermes de la Fed. Sur le marché pétrolier, les prix restent sous pression après que l'Arabie saoudite a annoncé la plus forte réduction de ses prix officiels depuis au moins 26 ans pour ses livraisons d'août, ravivant les craintes d'un excès d'offre. L'OPEC+ a par ailleurs convenu d'augmenter progressivement ses objectifs de production. Certains analystes émettent des réserves sur la durabilité du rallye des semi-conducteurs, comparant sa trajectoire à celle de l'argent avant un récent repli. La question centrale pour l'IA reste de savoir si les niveaux de profit exceptionnels actuels pourront être maintenus. Les investisseurs surveillent également les plans de dépenses en capital des géants du cloud pour évaluer la pérennité de la demande en infrastructures d'IA.