Auteur : Wintermute Ventures
Compilation : Deep Tide TechFlow
Guide Deep Tide : Joscha Kupferberg, responsable des investissements chez Wintermute Ventures, a participé à la conférence EthCC à Cannes et en rapporte des observations de première main : les VC sont plus prudents mais investissent toujours, les fondateurs ne se précipitent généralement pas pour lancer des jetons mais se concentrent d'abord sur le produit, les bâtisseurs du DeFi se ruent collectivement vers la piste des Vaults, les fonctionnalités de néobanque deviennent une norme plutôt qu'un avantage différenciant, et l'application des agents IA dans le domaine de la cryptographie a presque entièrement reculé vers des robots de trading.
@wmt_ventures a tweeté :
Que font réellement les bâtisseurs de la cryptographie en ce moment ?
« Les Vaults sont les nouveaux Perps. » C'est une phrase que l'on a entendue à plusieurs reprises lors de la conférence EthCC à Cannes. Cet événement reflète un virage plus large de l'industrie : moins de bruit, plus de visages institutionnels, des fondateurs qui travaillent tranquillement au lieu de courir après les délais de lancement. Notre responsable des investissements, @joschakup, a passé toute une semaine plongé dans ces conversations. Voici ses observations.
Ambiance à l'EthCC
Contrairement à certains discours pessimistes, l'ambiance générale était positive. Un mélange plutôt sain de bâtisseurs précoces, de VC et de family offices investissant activement. La seule ombre évidente était les licenciements – ils se produisent encore réellement et largement dans toute l'industrie.
Comment les VC crypto investissent-ils maintenant
Les VC sont plus prudents, mais toujours actifs. L'orientation s'est déplacée vers des tours de table de seed stage avancé et au-delà, car c'est là que l'on peut évaluer la traction et l'adéquation produit-marché. L'ère des paris risqués basés uniquement sur des impressions semble révolue.
Les fondateurs ne courent plus après le lancement de jetons
La grande majorité des fondateurs précoces avec lesquels Joscha a discuté n'ont pas fait de l'émission de jetons une priorité. L'accent est mis sur la création d'abord d'un produit économiquement viable. L'option du jeton est une question pour plus tard – si elle existe.
Thèmes à suivre
Plusieurs tendances en cours de réchauffement :
- Le forex on-chain devient discrètement un sujet sérieux
- Le DeFi axé sur la confidentialité émerge comme une piste sérieuse, de plus en plus de projets explorent des cas d'usage institutionnels
- Les marchés prédictifs ont gagné une traction substantielle, la concurrence sur les infrastructures de liquidité et la conception d'incitations s'intensifie
Les Vaults sont les nouveaux Perps
Les bâtisseurs du DeFi travaillent dur, se concentrant de plus en plus sur les cas d'usage institutionnels et les RWA (Real World Assets). S'il y a un thème incontournable, c'est bien celui des Vaults (coffres). De l'infrastructure de Vaults, des produits de rendement, à la rehypothèque (rehypothecation), aux découvreurs de stratégies et aux notations, toute la piste s'est fortement concentrée sur cette catégorie, suivie de près par les stablecoins et les néobanques.
La néobanque n'est plus un avantage différenciant
De nombreux projets DeFi avec un TVL (Total Value Locked) substantiel intègrent des prestataires tiers pour offrir des fonctionnalités de néobanque : voies d'entrée/sortie de fonds, cartes bancaires, coffres de rendement. C'est une approche raisonnable pour fidéliser les utilisateurs, mais la conclusion logique est : la néobanque seule ne constitue plus une différenciation.
Les agents IA sont presque tous revenus aux robots de trading
La plupart des cas d'usage des agents IA dans le domaine de la cryptographie semblent avoir fait un demi-tour à 180 degrés, revenant aux robots de trading. Joscha espérait rapporter de nouvelles idées, mais il n'y en avait pas. C'est pour l'instant le seul domaine qui ne lui a pas réservé de surprise.
