Auteur: Golem
Titre original: La veille de la tempête: Powell ne baisse pas les taux, Trump annonce un nouveau président de la Fed?
Le 29 janvier à 3 heures du matin, heure de Pékin (ce jeudi), la Réserve fédérale publiera sa première décision sur les taux d'intérêt de 2026; une demi-heure plus tard, le président actuel de la Fed, Jerome Powell, tiendra une conférence de presse sur la politique monétaire. Cependant, cette décision de la Fed ne comporte pas beaucoup de suspense, le marché s'attendant généralement à ce que la Fed maintienne les taux inchangés. Les données de Polymarket montrent que la probabilité d'un maintien des taux est proche de 100%.
Une probabilité si élevée permet également au marché d'anticiper l'impact négatif de l'annonce par la Fed de « ne pas baisser les taux ». Les données d'OKX montrent que le BTC n'a baissé que de 0,39% au cours des 7 derniers jours, restant essentiellement stable, mais cette période de « silence » du marché pourrait prendre fin ce soir.
D'une part, bien que le marché s'attende presque unanimement à ce que la Fed maintienne les taux cette semaine, les divergences concernant la trajectoire budgétaire pour le reste de l'année 2026 sont importantes, ce qui en fait une réunion d'observation cruciale. La question de savoir si la Fed continuera à baisser les taux en 2026, la fréquence de ces baisses et d'autres orientations politiques futures influenceront le marché. Si Powell prononce des propos considérés comme « hawkish », comme « une observation continue est nécessaire », le marché pourrait « chuter en réaction ».
D'autre part, l'annonce du successeur du président de la Fed aura également un impact à long terme sur le marché. La liste des candidats a été réduite à quatre personnes. Trump a précédemment indiqué avoir un favori mais attendre le moment opportun pour l'annoncer, et ce moment pourrait bien être ce soir.
L'orientation des baisses de taux en 2026 reste incertaine
Depuis septembre dernier, la Fed a entamé un nouveau cycle de baisse des taux, procédant à trois réductions consécutives. Un maintien des taux cette semaine constituerait la première pause depuis le début de ce cycle. À ce stade, le marché ne s'intéresse pas aux raisons du maintien des taux, mais se demande si il s'agit d'une brève pause pour observer l'évolution ou le début d'un arrêt prolongé, voire d'un nouveau cycle de hausse des taux.
Précédemment, l'opinion générale du marché était que 2026 serait une année d'assouplissement quantitatif supplémentaire de la part de la Fed.
Première raison, sur le plan des données, le marché du travail américain montre effectivement des signes de faiblesse. Les emplois non agricoles de décembre 2025 n'ont augmenté que de 50 000 et le taux de chômage était de 4,4%. Bien qu'il n'y ait pas eu de « licenciements massifs », l'état est plutôt « faible embauche, demande en refroidissement ». Deuxième raison, la Fed pourrait encore estimer que la politique tarifaire de Trump n'aura pas d'impact à long terme sur l'inflation (Odaily: en septembre 2025, Powell a baissé les taux en se basant sur ce facteur). Troisième raison, Trump a précédemment déclaré publiquement qu'il choisirait une personnalité « dovish » (accommodante) comme prochain président de la Fed.
Mais il existe aussi dans le marché l'opinion que la poursuite des baisses de taux par la Fed en 2026 comporte des incertitudes. Certains analystes estiment qu'à moins d'une détérioration significative du marché du travail, il sera difficile de voir des baisses de taux avant le milieu de l'année, car le rythme de baisse de l'inflation ne suffit pas à convaincre les membres « hawkish » (faucons).
La mission de la Fed est, pour faire simple, de maîtriser l'inflation et de favoriser l'emploi. Mais en 2025, les États-Unis ont connu un phénomène de faiblesse du marché du travail coexistante avec une inflation élevée. La Fed a finalement choisi de prioriser la question de l'emploi, d'où le début du cycle de baisse des taux. Cependant, la réalité est que le taux d'inflation américain stagne à 2,8%, bien au-dessus de l'objectif de 2% de la Fed, ce qui oblige cette dernière à reconsidérer l'impact des tarifs douaniers sur l'inflation. Un maintien des taux cette semaine indiquerait également que la Fed commence à « observer ».
Par ailleurs, bien que le choix de Trump pour le prochain président de la Fed soit forcément « dovish », les nouveaux présidents tournants du Comité de politique monétaire (FOMC) sont majoritairement « hawkish ». Chaque début d'année, quatre des douze présidents de Fed régionales rejoignent le FOMC par rotation et obtiennent le droit de vote pour les huit réunions politiques suivantes. La liste des entrants cette année comprend Lorie Logan (Dallas), Kathleen Harker (Cleveland), Thomas Barkin (Philadelphie) et Neel Kashkari (Minneapolis).
Parmi eux, Logan et Harker sont considérés comme « hawkish », ayant tous deux publiquement exprimé que la Fed devrait se concentrer sur le problème de l'inflation. Barkin est considéré comme « dovish », ayant exprimé publiquement un « optimisme prudent » concernant l'inflation. Kashkari est plus neutre. L'arrivée de nouveaux membres « hawkish » pourrait perturber l'équilibre des tendances politiques au sein de la Fed. Même si Trump choisit une personnalité « dovish » comme président, il ne pourra pas influencer à lui seul l'ensemble du Comité de politique monétaire.
De plus, le président de la Fed n'agira peut-être pas entièrement selon les souhaits de Trump en matière de baisse des taux. L'année dernière, bien que Trump ait nommé Powell, ce dernier ne l'a pas « récompensé » par des baisses de taux importantes et soutenues. Selon la loi américaine, la Fed est indépendante et peut prendre des décisions sur les taux en fonction de la situation économique, et non des souhaits du gouvernement. Par conséquent, même si le nouveau président de la Fed promet verbalement à Trump de baisser les taux, une fois en poste, il pourrait « faire à sa guise ».
Ces « promesses politiques » sans intérêt préoccupent également Trump. La semaine dernière, lors du Forum économique mondial de Davos en Suisse, Trump a déclaré : « C'est incroyable comment les gens changent une fois qu'ils obtiennent ce poste », signifiant que les candidats disent « ce qu'il faut entendre » pendant l'entretien, mais une fois confirmés, ils insistent sur leur indépendance.
Compte tenu de ces facteurs, les propos de Powell après la réunion du FOMC ce soir seront également suivis de près par les investisseurs, cherchant des indices sur la durée de la pause dans les baisses de taux.
La réunion du FOMC cette semaine pourrait être le moment idéal pour Trump d'annoncer le successeur du président de la Fed
Outre la réunion du FOMC cette semaine, le successeur du président de la Fed est également un événement macroéconomique majeur susceptible d'influencer le marché. Les candidats ont été réduits à Kevin Hassett, Kevin Warsh, Rick Rieder et Christopher Waller. Selon les données de Polymarket, Rick Rieder a actuellement la plus forte probabilité d'être nommé par Trump, à 47%; Kevin Hassett a la probabilité la plus faible, à 6%.
Rick Rieder est le directeur des investissements obligataires mondiaux chez BlackRock. Bien qu'il n'ait pas beaucoup d'expérience gouvernementale, il a toujours défendu des positions favorables aux faibles taux d'intérêt, basées sur une compréhension du marché et non sur la politique. Ce profil pourrait attirer Trump, qui craint qu'un nouveau président de la Fed ne devienne « indiscipliné » une fois en poste. Les économistes d'Evercore ISI, dont Krishna Guha, estiment même que « si Rick Rieder devient le nouveau président de la Fed, il pourrait préconiser trois baisses de taux cette année. » (Note d'Odaily: Pour plus d'informations sur Rick Rieder, lire « Le dernier candidat sur la liste du président de la Fed, quelle est l'attitude de Rick Rieder envers la crypto? »)
Hassett était initialement considéré comme le candidat le plus susceptible de devenir le nouveau président de la Fed, avec une probabilité dépassant 80%. Mais Hassett est un conseiller économique de Trump, et des inquiétudes ont été soulevées quant au fait que sa nomination porterait atteinte à l'indépendance de la Fed. De plus, Trump a déclaré publiquement qu'il ne voulait pas perdre Hassett au sein de son administration. Ainsi, la probabilité d'élection de Hassett a diminué, bien que certains estiment qu'elle reste supérieure à 6%.
Trump a plusieurs fois annoncé publiquement qu'il annoncerait son candidat en janvier. Fin décembre 2025, Trump a déclaré à des journalistes en Floride qu'il annoncerait le prochain président de la Fed « à un moment donné en janvier ». Le 14 janvier 2026, lors d'un entretien avec Reuters, Trump a déclaré qu'il annoncerait le candidat « dans les prochaines semaines ». Deux semaines plus tard, le 27 janvier, Trump a déclaré dans l'Iowa qu'il annoncerait « très bientôt » le nouveau candidat, mais rien n'a encore été annoncé.
Bien que les réponses de Trump aient été à chaque fois évasives, il est presque certain que l'annonce aura lieu en janvier, et le moment idéal pourrait même être pendant la réunion du FOMC cette semaine.
Comme mentionné précédemment, les propos de Powell ce soir seront un point de focalisation pour les investisseurs. Si Powell ne tient pas de propos favorables à une politique accommodante (dovish), les marchés financiers pourraient subir un revers, ce que Trump ne veut évidemment pas voir. Par conséquent, si Trump souhaite détourner l'attention du marché de Powell et de son incertitude, il pourrait annoncer son candidat au poste de président de la Fed lors de la réunion du FOMC ce soir, offrant ainsi au marché le signal positif d'un « président dovish », réduisant l'attention portée aux propos de Powell ou atténuant l'impact négatif potentiel sur le marché.
Ce soir, attendons de voir!
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Groupe Telegram de Bitpush:https://t.me/BitPushCommunity
Abonnement Telegram de Bitpush: https://t.me/bitpush
