Dans un récent article QuickTake sur CryptoQuant, XWIN Research Japan explique comment la hausse des rendements obligataires japonais affecte actuellement l'évolution du prix du Bitcoin.
Les obligations d'État japonaises en difficulté face aux pressions macroéconomiques
Selon XWIN Research Japan, les rendements des obligations d'État japonaises (JGB) augmentent en raison de pressions inflationnistes persistantes, d'attentes de normalisation de la politique monétaire et de préoccupations croissantes concernant l'expansion budgétaire. En réponse, il y a eu une baisse correspondante des prix des obligations, indiquant que les institutions domestiques japonaises, par exemple les banques, subissent simultanément de lourdes pertes latentes.
Avec environ 390 billions de yens (environ 2,6 billions de dollars US) actuellement investis dans les JGB, même une modeste augmentation de 1 % des rendements pourrait faire basculer des dizaines de billions de yens d'actifs en territoire négatif, amplifiant les tensions financières à travers le système.
Comme on pouvait s'y attendre, ce scénario a exercé une pression significative sur les investisseurs institutionnels, les forçant à ajuster leurs bilans. Selon le groupe de recherche crypto, les actifs risqués, y compris le Bitcoin, sont les cibles faciles de cette activité de « rééquilibrage ». Étant donné que le Japon détient un large portefeuille d'investissement externe, tout retrait de liquidités exerce un effet de signal sur le marché.
Par conséquent, cette chaîne de hausse des rendements, qui conduit finalement à une contraction de la liquidité, affecte souvent directement le Bitcoin. Notamment, les modèles historiques ont suggéré que les environnements de taux bas soutiennent souvent la croissance ou l'expansion des prix, tandis que l'augmentation des taux entrave généralement la croissance de la cryptomonnaie phare.
L'offre de stablecoins grimpe vers des niveaux record
De plus, XWIN Research Japan cite la métrique « All Stablecoins (ER20) : Total Supply » pour signaler une croissance significative de l'offre disponible de stablecoins. Selon les analystes de recherche, cela suggère qu'il y a en réalité du capital en attente en marge des marchés. Cependant, cette liquidité disponible n'est clairement pas introduite sur les marchés risqués.
Ainsi, il devient apparent que le Bitcoin se trouve actuellement dans un environnement classique où la liquidité existe, mais n'a pas encore été déployée. Il est intéressant de noter que les flux sur les exchanges révèlent également qu'environ 9,6 milliards de dollars ont quitté le marché du Bitcoin début 2026, le capital tournant manifestement vers les stablecoins. Ces deux conditions contribuent également à une demande affaiblie, car la hausse des taux fait déjà diminuer la demande.
Par conséquent, tant que les conditions macroéconomiques ne s'amélioreront pas, le prix du Bitcoin pourrait continuer à rencontrer des difficultés à long terme, car la demande institutionnelle pourrait devenir encore plus faible. Au moment de la rédaction, le Bitcoin est évalué à 67 391 $, reflétant une variation quotidienne positive de 0,76 %. Sur des périodes plus longues, la principale cryptomonnaie enregistre une hausse hebdomadaire de 1,34 % et une baisse mensuelle de 5,47 %. Avec une capitalisation boursière de 1,34 billion de dollars, le Bitcoin reste le 13e actif mondial le plus important et le plus grand actif numérique.
