Source : Bankless
Auteur : David Christopher
Titre original : Did Prediction Markets Win the Super Bowl?
Compilation et édition : BitpushNews
Le Super Bowl de cette année – les Seahawks de Seattle contre les Patriots de la Nouvelle-Angleterre – bien que dépourvu de l'effet de star de l'affrontement entre les Chiefs et les Eagles l'année dernière avec Taylor Swift, a marqué un tournant : pour la première fois, les marchés de prédictions ont été clairement perçus comme de véritables concurrents des paris sportifs traditionnels.
Les deux principales plateformes de marchés de prédictions, Kalshi et Polymarket, ont toutes deux ouvert des marchés autour du match, du spectacle de la mi-temps, des publicités, etc. Les données préliminaires brossent un tableau intéressant et complexe.
Petite mise au point avant de commencer : les sociétés de paris sportifs n'ont pas encore consolidé et rapporté leur volume total de mises – cela prendra quelques jours. Par conséquent, cette analyse se base sur les données prédictives des bookmakers sportifs et le volume d'échanges réel des marchés de prédictions.
Prévisions des paris sportifs : nouveau record, mais croissance ralentie
L'American Gaming Association estime que le volume des paris sur le Super Bowl LX auprès des bookmakers américains s'élèvera à environ 1,76 milliard de dollars, ce qui constituerait un record, soit une augmentation d'environ 27 % par rapport à l'année précédente. Bien que les chiffres exacts varient légèrement selon les sources, la plupart des prévisions vont dans la même direction : un nouveau record, poursuivant la tendance haussière des huit dernières années depuis que la Cour suprême a autorisé les États à légaliser les paris sportifs en 2018.
Mais la croissance ralentit clairement. Trente-neuf États et Washington D.C. ont désormais des paris sportifs ouverts, le Missouri étant le seul nouvel entrant dans ce cycle – ce qui signifie que les pics des années passées, alimentés par l'expansion du marché, cèdent la place à une croissance progressive. Dans ce contexte, les marchés de prédictions constituent un autre facteur freinant la croissance. Ed Birkin de H2 Gambling Capital a déclaré au magazine Fortune qu'il estimait que les marchés de prédictions représenteraient 80 % de l'augmentation en glissement annuel de l'activité de paris cette année, prédisant un volume d'échanges sur les marchés de prédictions atteignant 630 millions de dollars pendant l'événement.
Sur la base des données actuellement visibles, la performance des marchés de prédictions semble bien inférieure à ce chiffre.
Kalshi
Les marchés spécifiquement créés par Kalshi pour le Super Bowl (c'est-à-dire les contrats directement liés au match, au spectacle de la mi-temps et à la diffusion) ont généré un volume d'échanges substantiel mais inférieur aux prévisions :
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Première chanson du spectacle de la mi-temps de Bad Bunny : 113,5 millions de dollars
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Quelles entreprises diffuseront la première publicité : 72,2 millions de dollars
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Qui se produira pendant le match : 47,3 millions de dollars
Rien que sur ces principaux marchés, le volume d'échanges combiné s'élève à environ 233 millions de dollars, bien en deçà de la prévision de 630 millions de dollars pour l'ensemble du marché des prédictions.
De plus, le marché phare de la NFL sur Kalshi – un contrat "Qui va gagner le Super Bowl" ouvert depuis plusieurs mois et couvrant toute la saison – a dépassé les 500 millions de dollars de volume total d'échanges. Mais ce chiffre reflète le volume cumulé sur toute la saison NFL, et pas seulement le week-end du Super Bowl. Même ainsi, cela représente moins d'un tiers du volume de paris prévu par les bookmakers pour le seul match du Super Bowl.
Depuis des mois, les paris sportifs représentent la grande majorité du volume d'échanges total de Kalshi (plus de 90 %), grâce à des canaux de promotion qui n'ont rien à envier à ceux des bookmakers sportifs.
Premièrement, la régulation fédérale de Kalshi par la CFTC signifie que les utilisateurs américains peuvent y accéder directement via son application mobile, comme avec une application de paris sportifs. Combiné à une réserve de fonds publicitaires fournie par du capital-risque solide et un partenariat avec Robinhood, Kalshi se distingue. Cette base porte ses fruits : rien qu'en janvier de cette année, Kalshi a enregistré 1,9 million de téléchargements, tandis que les nouvelles applications de marché de prédictions lancées par DraftKings et FanDuel en décembre dernier ont totalisé moins de 100 000 téléchargements combinés (ces applications sont lancées dans des États où leurs applications traditionnelles de paris sportifs ne sont pas autorisées, mais jusqu'à présent, l'accueil a été mitigé). De plus, DraftKings a conclu un partenariat avec Crypto.com vendredi dernier pour étendre son offre de contrats d'événements, ce qui indique que les géants existants prennent cette menace au sérieux.
Polymarket
Le volume d'échanges du marché NFL similaire de Polymarket, couvrant toute la saison, était d'environ 700 millions de dollars – supérieur à celui de Kalshi – mais la situation est différente pour ses marchés spécifiques au Super Bowl. Le volume d'échanges combiné des trois plus grands marchés spécifiques au Super Bowl sur Polymarket s'élevait à environ 76 millions de dollars :
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Marché du match à domicile : 55,26 millions de dollars
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MVP du Super Bowl : 12 millions de dollars
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Qui fera le spectacle de la mi-temps : 9 millions de dollars
Polymarket ne dispose pas de l'approbation réglementaire aux États-Unis comme Kalshi, ce qui signifie que les utilisateurs américains ne peuvent pas y accéder directement via une application mobile. Techniquement, Polymarket, après avoir acquis une bourse enregistrée auprès de la CFTC l'année dernière, possède désormais une application américaine, mais celle-ci est actuellement encore ouverte progressivement via une liste d'attente et son offre Super Bowl était limitée. Jusqu'à une semaine avant le match, aucun marché sportif n'était même listé sur l'application, l'ensemble des paris spéciaux du Super Bowl n'étant disponible que sur son site web global.
Par conséquent, la plupart des utilisateurs américains doivent encore y accéder via le site web, en utilisant un VPN, etc. Pour les parieurs sportifs occasionnels, cela n'a rien à voir avec le téléchargement de Kalshi depuis l'App Store.
Cependant, là où Polymarket se distingue vraiment, c'est dans son cas d'utilisation principal – la découverte d'informations. Sur son marché des artistes du spectacle de la mi-temps, la probabilité que Lady Gaga se produise est restée stable autour de 80 % dans les jours précédant le match – bien avant son apparition surprise lors de la mi-temps, que le magazine Billboard n'avait pas rapportée et qui a effectivement surpris toutes les personnes avec qui j'ai regardé le match.
Avancées réglementaires
Tout cela se produit dans le contexte de conflits réglementaires non résolus.
Kalshi opère en tant que bourse réglementée au niveau fédéral par la CFTC, ce qui lui permet de faire avancer ses contrats sportifs – d'autant plus que le nouveau président de la CFTC, Michael Selig, a déclaré qu'il n'interdirait pas ou ne céderait pas son pouvoir de régulation aux États. Les autorités de régulation des jeux d'argent des États, qui réglementent les bookmakers sportifs, continuent de recourir à des contestations judiciaires contre Kalshi et ses pairs, et de nombreux analystes s'attendent à ce que ces affaires finissent par être portées devant la Cour suprême.
Pour l'instant, les marchés de prédictions opèrent dans une zone grise, leur permettant de couvrir l'ensemble du pays sans avoir besoin d'une autorisation étatique individuelle – un avantage structurel que les bookmakers sportifs ne peuvent facilement reproduire.
Synthèse
Alors, les marchés de prédictions ont-ils répondu aux attentes suscitées pour le Super Bowl LX ? Par rapport à la prévision de 630 millions de dollars, pas tout à fait.
Sur les principaux marchés spécifiques au Super Bowl visibles sur les deux principales plateformes, le volume d'échanges combiné s'élève à environ 310 millions de dollars – soit environ la moitié de la valeur prédite. Les marchés NFL couvrant toute la saison ont enregistré d'énormes volumes d'échanges sur les deux plateformes, mais il s'agit d'un cumul sur plusieurs mois de football, et non d'une explosion sur la seule semaine du Super Bowl.
Le contexte est tout aussi important. Les 1,9 million de téléchargements obtenus par Kalshi en janvier rendent dérisoire le total combiné des applications de marché de prédictions de DraftKings et FanDuel. Cette pression se reflète déjà clairement dans les cours des actions – comme l'a observé le magazine Fortune, l'action de Flutter Entertainment, maison mère de FanDuel, a chuté pendant huit semaines consécutives, sa plus longue série de baisses en vingt-trois ans ; l'action de DraftKings flirte avec ses plus bas niveaux depuis 2023, en baisse de plus de 60 % par rapport à ses sommets historiques. Les données de Bloomberg montrent qu'au cours des trois derniers mois, les attentes du marché concernant les bénéfices du quatrième trimestre de Flutter ont été fortement revues à la baisse de près de 49 %, et celles de DraftKings ont chuté de 29 %. Imaginez si quelqu'un avait parié sur Polymarket que "DraftKings ferait moins que prévu", il aurait peut-être déjà réalisé un profit discret.
Les marchés de prédictions n'ont peut-être pas conquis le Super Bowl du jour au lendemain, mais ils sont désormais entrés dans la course – et pour les plateformes de paris sportifs traditionnelles, la trajectoire de cette tendance est déjà suffisamment alarmante.
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