Rédaction : Mameng Niu, Deep Tide TechFlow
Une île gelée du cercle arctique est en train d'ébranler les fondements des marchés financiers mondiaux.
Le 20 janvier, le marché américain a connu une « chute triplement catastrophique des actions, des obligations et du dollar ». Le Dow Jones a plongé de 1,76 %, le S&P 500 a chuté de 2,06 %, enregistrant sa plus forte baisse quotidienne depuis octobre dernier, et le Nasdaq Composite a reculé de 2,39 %. Le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a grimpé à 4,3 %, et l'indice du dollar est tombé sous la barre des 99.
Les marchés boursiers européens se sont effondrés simultanément, les indices boursiers britannique, français, allemand et italien affichant tous des baisses de plus de 1 %. Même le Bitcoin a chuté, tombant sous les 90 000 dollars.
Dans le même temps, l'or, valeur refuge, a franchi les 4800 dollars, établissant un nouveau record historique.
Les cygnes noirs se multiplient, et l'élément déclencheur semble incroyable : les ambitions territoriales de Trump concernant le Groenland et l'opposition entre les États-Unis et l'Europe.
Le fonds de pension danois « liquide ses actifs américains »
Le Groenland, d'une superficie de 2,16 millions de kilomètres carrés, avec seulement 56 000 habitants, territoire autonome du Danemark, ne devrait avoir aucun lien avec Wall Street.
Mais Trump a publiquement déclaré que « le Groenland est crucial pour la sécurité nationale des États-Unis » et a suggéré à plusieurs reprises que « les États-Unis doivent posséder le Groenland ». Face au refus catégorique du Danemark et d'autres pays européens, Trump a joué sa carte la plus familière : imposer des tarifs douaniers à tous les pays européens s'opposant à l'acquisition du Groenland par les États-Unis.
La réaction de l'UE a été rapide et ferme : elle envisage d'imposer des droits de douane de rétorsion sur des marchandises américaines d'une valeur de 930 milliards d'euros et de restreindre l'accès des entreprises américaines au marché européen.
Le dernier développement est que l'Europe vise directement le point faible de l'hégémonie du dollar : les obligations du Trésor américain.
AkademikerPension (au service des enseignants et des universitaires), un fonds de pension danois gérant 25 milliards de dollars d'actifs, a annoncé : vendre avant fin janvier la totalité de ses obligations du Trésor américain, d'une valeur d'environ 100 millions de dollars.
Le directeur des investissements, Anders Schelde, a justifié cette décision de manière simple et directe : « La situation générale du crédit américain est mauvaise et, à long terme, la situation financière du gouvernement américain est insoutenable. »
Il a spécifiquement mentionné que le facteur clé ayant motivé cette décision était les déclarations menaçantes de Trump concernant le Groenland. De plus, les inquiétudes concernant la discipline fiscale et la faiblesse du dollar ont incité le fonds à réduire son exposition aux actifs américains.
Ce n'est pas un cas isolé. Deux autres fonds de pension danois, PFA (gérant environ 120 milliards de dollars) et Laerernes Pension (fonds de pension des enseignants), ont également considérablement réduit leurs avoirs en obligations américaines ce mois-ci.
Ne sous-estimez pas ces chiffres. Bien que la taille totale des fonds de pension danois ne rivalise pas avec les géants américains, ils représentent un remise en question totale et à long terme du crédit américain par les capitaux européens.
La réaction du marché a été immédiate et violente : l'euro s'est envolé à 1,1768 dollar, la couronne suédoise et la couronne danoise ont grimpé de 1 % face au dollar, tandis que les obligations du Trésor américain ont été massivement vendues. Le rendement des obligations à 30 ans a dépassé 4,9 %, et celui à 10 ans a atteint 4,3 %, des niveaux records depuis septembre dernier.
L'or atteint un nouveau record
Au milieu de cette tempête financière, une seule catégorie d'actifs est en fête : les métaux précieux comme l'or et l'argent.
L'or spot a dépassé les 4800 dollars l'once lors de la séance, battant à nouveau le record historique de l'humanité. L'argent a également franchi les 94 dollars, avec une hausse cumulative de plus de 30 % depuis le début de l'année. Les capitaux mondiaux votent, avec de l'argent réel, une motion de défiance envers le crédit du dollar.
En contraste frappant, le Bitcoin a chuté pour tomber sous les 89 000 dollars, avec une baisse journalière approchant les 3 %. Les pertes de l'ETH, du Solana et d'autres cryptomonnaies majeures ont été encore plus sévères, généralement comprises entre 5 et 8 %.
Face à une véritable crise géopolitique, les capitaux institutionnels ont choisi la valeur refuge éprouvée depuis des millénaires. Le récit de l'« or numérique » des cryptomonnaies a momentanément échoué le test de risque systémique.
Regardez qui achète de l'or :
La banque centrale polonaise vient d'approuver un plan d'achat de 150 tonnes d'or, portant ses réserves totales de 550 à 700 tonnes, la faisant entrer dans le top 10 mondial des réserves d'or.
Le gouverneur de la banque centrale, Adam Glapinski, a déclaré sans ambages : « Nous avons besoin de plus d'actifs tangibles pour faire face à l'incertitude. »
Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, a lancé un avertissement plus percutant : La politique de Trump déclenche une « guerre des capitaux », où les pays et les investisseurs réduisent leurs investissements dans les actifs américains. Il recommande l'or comme outil de couverture important, car le système monétaire actuel s'effondre, et la logique de détention des monnaies fiduciaires et de la dette par les banques centrales a fondamentalement changé.
Cette phrase mérite d'être longuement méditée. Dalio n'est pas un prophète de l'apocalypse ; il gère un fonds de couverture macroéconomique mondial de centaines de milliards de dollars. Chacune de ses paroles représente l'anxiété réelle des grands capitaux.
Goldman Sachs a également reconnu, fait rare, que les menaces tarifaires de Trump vis-à-vis de l'Europe étaient « perturbatrices » et continueraient de peser sur le dollar cette semaine.
Le stratège en chef des changes, Kamakshya Trivedi, a déclaré sans détour : « Nous avons connu deux week-ends consécutifs avec des politiques américaines destructrices, ce qui remet en question l'aura entourant les actifs américains. »
Que signifie « l'aura est remise en question » ? En clair, la crédibilité du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale se désintègre.
Au cours des 70 dernières années, l'hégémonie du dollar reposait sur trois piliers : une puissance militaire forte, le maintien d'un système de libre-échange et la prévisibilité des règles.
Les ambitions groenlandaises de Trump et son chantage tarifaire sont en train de démanteler personnellement les deux derniers piliers.
Lorsque les États-Unis eux-mêmes commencent à menacer leurs alliés, à déchirer les règles et à armer la géopolitique, pourquoi les autres pays continueraient-ils à stocker leur richesse dans des actifs libellés en dollars ?
