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Le routage de milliers de milliards d'actifs via des feuilles de calcul et des réconciliations mensuelles crée des retards, des angles morts et des risques opérationnels. Lors d'une récente AMA de Cointelegraph, Alan Burt, président exécutif de Redbelly Network, et Luke Andersen, directeur des produits chez AMAL Trustees, ont expliqué comment la tokenisation et la finalité déterministe peuvent rationaliser ces flux de travail sans compromettre les responsabilités fiduciaires existantes.
« Nous sommes en 2025 — les institutions ne devraient pas compter sur des confirmations par e-mail et des réconciliations retardées lorsque les actifs et les liquidités circulent », a déclaré Andersen, soulignant que les infrastructures doivent désormais correspondre à l'échelle et à la vitesse des marchés de capitaux.
Comment AMAL/IQ-EQ et Redbelly modernisent les cycles de vie des actifs [Offert par @RedbellyNetwork]https://t.co/CBwc5Sy4xW
— Cointelegraph (@Cointelegraph) 8 décembre 2025
D'expérimentations à une infrastructure homologuée
La discussion a commencé par un aperçu de l'état de la tokenisation institutionnelle. Au cours des deux dernières années, les administrateurs, les prestataires de services d'actifs et les banques centrales sont passés de projets pilotes en laboratoire à des initiatives de qualité production. Pour Redbelly, l'accent est mis sur les marchés réglementés et le crédit privé, où une grande partie de l'infrastructure fonctionne encore sur des bases de données en silos et des processus manuels.
Burt a expliqué que Redbelly s'est efforcé d'apporter « toutes les belles choses que nous aimons dans la DeFi sans permission » aux environnements réglementés, avec une couche d'identité et de garde qui permet la mobilité des garanties sous les règles existantes. Il a cité le crédit privé et les actifs alternatifs comme point de départ, où la tokenisation peut structurer les flux de travail et préparer les actifs à une distribution plus large au fil du temps.
Andersen a ajouté que pour AMAL et IQ-EQ, la tokenisation est passée d'un thème d'innovation à un agenda au niveau du conseil d'administration : « La tokenisation n'est plus traitée comme une expérience risquée, mais comme une mise à niveau stratégique de l'infrastructure que les comités de direction et du conseil explorent activement. »
Projet Acacia : ABS intelligent et règlement en CBDC sur une chaîne publique
Une partie centrale de l'AMA s'est concentrée sur le projet Acacia, le pilote de CBDC de la Reserve Bank of Australia, où Redbelly et AMAL/IQ-EQ ont mis en œuvre un titre adossé à des actifs (ABS) intelligent. L'objectif était de montrer comment les actifs tokenisés et les CBDC de gros peuvent simplifier l'émission, la gestion, la reporting et la négociation secondaire.
Burt a détaillé le flux actuel de la titrisation : un initiateur gère un portefeuille de prêts, une banque fournit un financement d'entrepôt et un trustee gère ensuite les paiements à plusieurs tranches d'investisseurs. Chaque partie maintient des systèmes séparés et rapproche les données chaque mois. Dans le projet Acacia, les prêts sous-jacents, la structure ABS et la négociation secondaire sont tous passés sur une infrastructure partagée.
« Cela nous a permis de connecter l'initiateur, l'entrepôt et le trustee sur une source unique de vérité, puis d'ajouter la négociation secondaire sur l'Australian Bond Exchange », a déclaré Burt. « Vous savez exactement ce que vous détenez et pouvez voir jusqu'aux actifs sous-jacents avant de les valoriser ou de les déprécier. »
Andersen a décrit le pilote comme une preuve de concept pour le rôle du trustee sur les marchés tokenisés, montrant comment la surveillance fiduciaire et l'exécution numérique peuvent coexister. La titrisation repose toujours sur le droit de la confiance et la protection des investisseurs, mais la tokenisation compresse les délais, réduit les points de rupture manuels et remplace les flux basés sur des documents par des règles intégrées, des vérifications d'éligibilité et un règlement déterministe.
Finalité déterministe, zkIdentity et une couche de contrôle partagée
L'AMA s'est ensuite penchée sur les exigences d'infrastructure et la gestion des risques. Pour les institutions, le débit seul ne suffit pas ; elles ont besoin de coûts prévisibles, d'une responsabilité prête pour l'audit et de garanties que chaque transaction se résout dans un état unique et irréversible.
Burt a expliqué le consensus déterministe de Redbelly et son modèle de gaz fixe, conçus pour les charges de travail des marchés de capitaux. Tous les nœuds validateurs proposent des transactions les uns aux autres et s'accordent sur un « super bloc » combiné avant qu'il ne soit validé, ce qui supprime les risques de fourche et de réorganisation. Cette approche, développée grâce à des recherches à l'Université de Sydney et au CSIRO, le laboratoire national de recherche australien, et soutenue par un brevet, a été testée à plus de 97 000 transactions par seconde avec zéro perte de transaction lors de tests de stress.
« Nous croyons que le règlement est la compétence centrale du réseau », a déclaré Burt. « Les institutions doivent savoir qu'une fois qu'un bloc est créé, il n'y a pas de retour en arrière, et que chaque transaction s'exécute dans le bon ordre. »
Les deux intervenants ont souligné le système zkIdentity de Redbelly comme un autre élément clé. Au lieu de dupliquer les vérifications KYC et d'éligibilité à chaque venue, les utilisateurs reçoivent des justificatifs vérifiables qui prouvent, en preuve à divulgation nulle de connaissance, qu'ils répondent aux exigences pour un produit ou une juridiction donnée. L'éligibilité est vérifiée au niveau de la couche réseau, tandis que les données sous-jacentes restent privées et les émetteurs opèrent toujours dans le cadre de leurs licences.
Pour AMAL/IQ-EQ, cela résout un problème structurel de conformité. Andersen a noté : « zkIdentity nous permet de vérifier l'éligibilité au niveau de la couche réseau sans exposer de données privées, ce qui permet aux marchés réglementés d'opérer sur des rails publics tout en maintenant les contrôles et les garanties en place. »
Le partenariat entre Redbelly et AMAL/IQ-EQ combine cette base technique avec des licences existantes, une solidité du bilan et des flux de transaction établis. AMAL Trustees apporte le rôle fiduciaire, l'exécutoire légale et les obligations de reporting ; Redbelly fournit le registre partagé, le règlement déterministe et la couche d'identité. Ensemble, ils positionnent la tokenisation comme une mise à niveau de la manière dont les cycles de vie des actifs sont gérés et financés.
