Depuis le début de l'année, la capitalisation boursière des entreprises dont le modèle économique est basé sur l'accumulation de cryptomonnaies (DAT, sociétés de trésorerie d'actifs numériques) aux États-Unis et au Canada a chuté de 43%. Les actions de Strategy, le plus grand détenteur public corporatif de bitcoins, ont baissé de plus de 20% sur ces mois, et ont perdu plus de 70% par rapport aux sommets de l'été 2025.
En conséquence, les DAT sont devenues un actif toxique pour les investisseurs, écrit Bloomberg. Il existe actuellement sur le marché environ 150 DAT, qui misaient en grande majorité sur le bitcoin. Toutes ont plus ou moins copié le modèle de Strategy — après que ses actions ont bondi de 3000% fin 2024 par rapport à fin 2019.
La tendance de fond s'est inversée à l'automne 2025, lorsque les cours des cryptomonnaies ont atteint leurs sommets et ont commencé à baisser. Le bitcoin a perdu plus d'un tiers de sa valeur, l'ether a été divisé par deux. Le modèle, qui fonctionnait auparavant à la hausse, a commencé à agir dans le sens inverse : la baisse de la valeur des actifs numériques réduisait la base de garantie pour les prêts contractés, obligeant les entreprises à rembourser des fonds. Pour ce faire, elles ont dû vendre de la cryptomonnaie, ce qui a exercé une pression supplémentaire sur les prix et renforcé la tendance baissière, constate Bloomberg.
Cherchant à maintenir l'intérêt des investisseurs, pas moins de dix DAT ont annoncé un changement de modèle économique et ont tenté de gagner de l'argent avec l'intelligence artificielle. Cependant, Wave Media, qui est passée de l'achat de bitcoin à la construction de centres de données, a perdu près de 87% de sa valeur. Lixte Biotechnology, qui investissait auparavant dans les cryptomonnaies, a vu son cours baisser de 40% après sa fusion avec une entreprise de développement de batteries. AlphaTON Capital, spécialisée dans les altcoins, a été divisée par deux après avoir annoncé son entrée sur le marché du cloud computing.
Le seul groupe d'acteurs ayant réussi à se réorienter avec succès a été celui des mineurs de cryptomonnaies — leur avantage résidait dans la possession d'une infrastructure informatique prête à l'emploi. Par exemple, CoreWeave, qui a commencé sa transformation plus tôt que les autres, a vu son cours plus que doubler depuis son introduction en bourse en 2025. Les mineurs Hut 8, Iren et TeraWulf ont également bénéficié d'une attention accrue des investisseurs.
Parallèlement, de nombreuses entreprises, y compris des mineurs et des propriétaires de centres de données, ont commencé à liquider leurs réserves de cryptomonnaies. Récemment, Hyperscale Data, qui gère des centres de données pour l'IA et est cotée au New York Stock Exchange (NYSE) sous le ticker GPUS, a annoncé la vente de 685 bitcoins pour 43 millions de dollars.
Strategy a récemment vendu 1690 BTC pour 108,6 millions de dollars. La société souhaite utiliser les fonds obtenus pour racheter ses propres actions privilégiées STRC. En juillet, la société Quantum Solutions, le plus grand détenteur d'ether au Japon, s'est séparée de 1000 ETH pour 1,9 million de dollars afin de développer ses activités dans l'intelligence artificielle.
