Lorsque la rumeur selon laquelle Meta prévoyait de revenir sur le marché des stablecoins en 2026 a commencé à circuler sur les réseaux sociaux, l'attention du marché a inévitablement été ramenée à cet après-midi de juin 2018 où Facebook avait annoncé le lancement de Libra. La suite, tout le monde la connaît à peu près : Libra a dû constamment faire des compromis pour se conformer à la réglementation, jusqu'à changer de nom pour devenir Diem, avant de finalement être vendu et totalement dissocié de Meta.
Celui qui a acheté Libra, devenu Diem, à Meta, est une banque, Silvergate. Je me demande combien de personnes se souviennent encore de cette banque, qui avait aussi un statut autrefois prestigieux : celui de partenaire très proche de FTX.
Avec le recul de 2026, SBF, déjà considéré comme le summum de l'investissement dans le secteur des crypto-monnaies, a certainement donné de nombreux bons conseils à son bon ami Silvergate, y compris sur l'acquisition de Diem. Sans l'effondrement de 2022, cela aurait dû être un investissement de premier ordre : une entité conforme disposant d'une licence bancaire, associée au réseau de règlement de base développé pendant trois ans par un géant de la Silicon Valley, permettant de connecter tous les paiements imaginables.
Lors de cette vente à prix réduit début 2022 due à la dépréciation, Silvergate n'a pas hésité à émettre de nouvelles actions d'une valeur de 132 millions de dollars à Meta et a payé 50 millions de dollars supplémentaires en cash. En 2022, les stablecoins étaient loin d'être aussi répandues qu'aujourd'hui, mais le PDG de Silvergate, Alan Lane, était vraiment talentueux. Tout le monde savait que Diem était vendu parce que les régulateurs ne l'autorisaient pas, mais Alan, obsédé par le récit d'« une banque émettant une stablecoin », était prêt à payer 200 millions.
Bien sûr, SBF était certainement à ses côtés pour lui donner des conseils.
Bien qu'on ne sache pas exactement comment SBF a aidé, de nombreux détails montrent que leur relation était incroyablement proche. Lors de précédentes interviews, SBF n'a cessé de faire l'éloge de Silvergate, qualifiant cette banque de pierre angulaire du développement de l'industrie, affirmant que sans Silvergate, FTX n'aurait pas pu traiter les conversions en dollars. Même après l'effondrement, dans une action collective intentée contre Silvergate, des accusations ont été portées, affirmant que la relation entre Silvergate et FTX était « d'une intimité allant au-delà des affaires ordinaires ».
Comme chacun sait, échanger des dollars sur FTX était vraiment incroyablement pratique ; de ce point de vue, Silvergate avait effectivement des atouts exceptionnels.
En achetant Diem, l'industrie des crypto-monnaies, telle que la voyait SBF, avait déjà radicalement changé : une personne utilisant une seule monnaie sur un compte unique pour trader tous les actifs phares du monde, c'est-à-dire un système de trading + la tokenisation d'actifs + une stablecoin, le tout intégré dans son portefeuille commercial.
Si l'investissement de SBF dans Anthropic a pu passer de 500 millions à 70 milliards, et son investissement dans SOL de 60 millions à 2,1 milliards, on peut aussi raisonnablement penser que l'acquisition par Silvergate pour 200 millions des trois années de travail de Facebook pourrait avoir une performance de positionnement aujourd'hui.
Malheureusement, l'effondrement de FTX a également durement touché Silvergate. En tant que banque partenaire principale de FTX, Silvergate a fait face à une vague de retraits sans précédent. Pour maintenir sa liquidité, elle a dû liquider des actifs à perte, et les actifs de Diem achetés pour 182 millions de dollars ont finalement été totalement dépréciés au bilan. Avec la déclaration de liquidation volontaire en mars 2023, cette banque pilier de l'industrie crypto s'est complètement effondrée.
Ce n'est qu'après l'achèvement de tous les travaux de liquidation en 2024 que le nom de Silvergate a disparu de la liste d'exécution des autorités de régulation. Cette banque vieille de plus de 30 ans a, dans ses derniers moments, payé des amendes de dizaines de millions de dollars à la Fed et à la SEC, a rendu toutes ses licences bancaires, et le code de Diem est resté sans preneur dans le pool de liquidation.
