L'illusion d'un volume de 10 milliards ? Test de la capacité réelle d'absorption des ventes des jetons actions Coinbase pendant la clôture des marchés américains
Un volume de transactions apparent de plus de 1 milliard de dollars crée l'illusion d'un marché actif pour les tokens actions de Coinbase. Cependant, la question essentielle pour les détenteurs est la capacité du marché à absorber les ventes, notamment hors des heures de négociation boursières américaines.
Un test effectué le 23 septembre a simulé des ordres de vente de 100 000 dollars pour 10 tokens actions émis par Coinbase sur Base. Les estimations de prix de vente via KyberSwap étaient inférieures de 0,06% à 0,71% aux évaluations des tokens, mais ces prix instantanés ne reflètent pas la capacité d'absorption lors de ventes concentrées.
La liquidité provient principalement de pools sur Aerodrome, avec un solde comptable total d'environ 12,97 millions de dollars réparti inégalement. Bien que le volume historique affiché atteigne environ 1,02 milliard de dollars, cela ne représente pas de l'argent disponible pour acheter instantanément.
Les écarts de prix ("slippage") restent faibles (0,01%-0,12%) pour des ordres de 10 000 dollars, mais augmentent sensiblement à 100 000 dollars. Cette liquidité est soutenue par des incitations (récompenses AERO, programmes USDC), qui peuvent être retirées si les votes de gouvernance changent.
Pendant la fermeture des marchés américains, les tokens restent négociables 24h/24. Cependant, l'oracle Chainlink gèle le prix au cours de clôture, déconnectant ainsi la cotation on-chain de la valeur sous-jacente réelle. Le prix de vente immédiat est alors entièrement déterminé par la liquidité disponible sur les marchés secondaires décentralisés, et non par le mécanisme de rachat primaire réservé aux participants autorisés.
Le test montre qu'une vente unique de 100 000 $ peut obtenir un prix simulé, mais la stabilité des cotations hors heures de marché reste vulnérable aux changements de gouvernance, aux retraits de liquidité ou aux actualités soudaines concernant les actions.
marsbit09/25 02:53
