Pourquoi le Trésor américain intensifie ses rachats de dette à long terme, et pourquoi l'or et le Bitcoin montent-ils ?
Le Trésor américain a annoncé un doublement du programme de rachat de ses obligations à long terme à partir du 9 septembre, une mesure visant à soutenir la liquidité du marché. Cette décision, intervenue dans un contexte de hausse continue des rendements obligataires et d'affaiblissement du dollar, a ravivé les craintes d'une dépréciation de la devise américaine, servant de catalyseur principal à une forte hausse du bitcoin et de l'or.
Le bitcoin a connu une progression particulièrement marquée, avec des gains quotidiens d'environ 6% pendant trois séances consécutives. L'or a également bénéficié de la faiblesse du dollar, franchissant sa moyenne mobile sur 200 jours. Les analystes expliquent que l'annonce du Trésor a relancé le "trade de dépréciation monétaire", poussant les investisseurs vers des actifs considérés comme des valeurs refuges face à l'érosion anticipée du pouvoir d'achat du dollar.
Cependant, le marché obligataire est resté sceptique, les rendements des obligations à 10 et 30 ans étant rapidement revenus à leurs niveaux d'avant l'annonce. Cette réaction met en doute l'efficacité réelle de l'opération pour soulager la pression sur les taux à long terme. Des facteurs supplémentaires, comme une réunion à la Maison Blanche sur la régulation des cryptomonnaies et des rachats forcés de positions vendeuses sur le bitcoin, ont aussi contribué à la hausse.
En définitive, bien que l'intervention du Trésor ait provoqué un mouvement de fuite vers les actifs tangibles, elle ne semble pas avoir modifié les dynamiques fondamentales du marché obligataire, où persistent les inquiétudes concernant le déficit budgétaire, l'inflation et le fardeau de la dette publique américaine.
华尔街日报08/23 03:57
