Mercredi, les actions de Strategy (MSTR) ont grimpé de 6 % après que Morgan Stanley Capital International (MSCI) a annoncé qu'elle maintiendrait l'inclusion des entreprises de trésorerie d'actifs numériques (DATCO) dans ses indices.
Strategy Conserve sa Désignation d'Indice
Les spéculations entourant une exclusion potentielle de Strategy—le principal acteur dans le domaine de la trésorerie Bitcoin dirigé par le PDG Michael Saylor—avaient alimenté l'incertitude sur le marché.
Cette préoccupation a contribué à une baisse considérable des prix des cryptomonnaies, y compris le Bitcoin, le 10 octobre, alors que les investisseurs tentaient de comprendre les implications de la perte d'une désignation d'indice clé.
Dans son annonce publiée le 6 janvier, MSCI a confirmé qu'elle n'irait pas de l'avant avec la proposition d'exclure les DATCO des indices MSCI Global Investable Market dans le cadre de sa prochaine revue d'indices de février 2026.
Par conséquent, les entreprises répondant au critère de détention de 50 % ou plus de leurs actifs en monnaies numériques resteront catégorisées comme telles.
Cependant, MSCI a mis en œuvre un changement crucial dans ses directives, entraînant des implications significatives pour les entreprises axées sur la trésorerie comme Strategy.
Défis de Levée de Capitaux à Venir
Les analystes de Bull Theory ont noté qu'auparavant, lorsque Strategy émettait de nouvelles actions pour lever des capitaux, MSCI incluait ces actions dans son indice, créant ainsi une demande automatique de la part des fonds indiciels—ce qui les obligeait généralement à acquérir 10 % des nouvelles actions. Cet achat forcé pouvait considérablement bénéficier à MicroStrategy.
Par exemple, si les actions étaient évaluées à 300 $ chacune et que l'entreprise émettait 20 millions de nouvelles actions, les fonds indiciels seraient contraints d'acheter environ 600 millions de dollars d'actions, améliorant la capacité de Strategy à lever des capitaux et, par la suite, ses réserves de Bitcoin.
Cependant, selon la nouvelle règle de MSCI, bien que Strategy puisse toujours émettre des actions, MSCI n'augmentera pas le nombre d'actions dans son indice. En conséquence, les fonds indiciels ne sont pas obligés d'acheter de nouvelles actions, éliminant ainsi cette demande antérieure.
Ce changement oblige Strategy à rechercher des acheteurs privés pour ses nouvelles actions, ce qui pourrait entraîner une levée de capitaux plus faible et une incapacité à acheter autant de Bitcoin qu'auparavant.
Les Projets d'ETF de Morgan Stanley
L'expert du marché Crypto Rover a souligné la question sous-jacente : pourquoi MSCI a-t-il apporté ce changement ? Étant donné les origines de MSCI avec Morgan Stanley, le lien avec l'institution bancaire est significatif.
Bitcoinist a rapporté mardi que Morgan Stanley a déposé une demande pour un fonds négocié en bourse (ETF) spot Bitcoin et Solana (SOL), positionnant MSTR comme un concurrent direct dans l'espace d'investissement crypto.
Rover souligne que de nombreux investisseurs optent pour Strategy comme moyen d'obtenir une exposition passive au Bitcoin, ce qui a contribué à une hausse régulière de l'action MSTR et a établi l'entreprise comme le plus grand détenteur corporatif de Bitcoin.
Avec la nouvelle directive de MSCI, Rover affirme que Strategy pourrait être confrontée à des défis pour accumuler plus de Bitcoin. Toute tentative de dilution des actions pourrait entraîner des baisses significatives de l'action MSTR en raison du manque de demande passive.
L'expert affirme également que cette situation pourrait inciter les grands investisseurs à réallouer leurs fonds de Strategy et d'autres entreprises de trésorerie vers des ETF Bitcoin, d'autant plus qu'il est probable que l'ETF de Morgan Stanley attirera des investissements significatifs.
Au moment de la rédaction, MSTR se négocie à 166 $, ayant légèrement récupéré par rapport au plus bas de 16 mois de 150 $ atteint vendredi dernier.
Image en vedette de DALL-E, graphique de TradingView.com
