Auteur original : ChandlerZ, Foresight News
Storj Labs, la société mère de la plateforme de stockage cloud décentralisée Storj, a déposé une demande de protection au titre du Chapitre 11 de la loi sur les faillites américaines le 26 juillet devant le tribunal des faillites du district nord de la Virginie-Occidentale.
Storj a déclaré que le réseau continuerait de fonctionner normalement, les fonctions des jetons n'étant pas affectées, et prévoit dans son plan de restructuration d'offrir aux détenteurs de jetons STORJ une voie pour obtenir des actions de l'entreprise restructurée. Cette proposition d'échange de jetons contre des actions est sans précédent dans l'industrie crypto et sa mise en œuvre dépendra de l'existence d'une valeur résiduelle après le remboursement des créanciers.
Faillite moins d'un an après son acquisition
Storj a été fondé en 2014, faisant partie des premiers projets d'infrastructure décentralisée dans l'industrie crypto. Son activité principale consiste à utiliser un mécanisme d'incitation basé sur la blockchain pour permettre aux opérateurs de nœuds du monde entier de contribuer avec leur espace disque inutilisé, construisant ainsi un réseau de stockage cloud distribué comme alternative aux services de stockage centralisés comme Amazon S3. Les utilisateurs paient les frais de stockage et de bande passante avec le jeton STORJ, et les opérateurs de nœuds sont rémunérés en STORJ.
Le projet a reçu des investissements en phase de démarrage de Google Ventures, Qualcomm Ventures et Techstars. En 2017, il a levé environ 30 millions de dollars via une vente de jetons. En 2024, les revenus annuels récurrents (ARR) de Storj ont été multipliés par 7, atteignant environ 30 millions de dollars, avec une équipe de 81 personnes. Cette même année, Storj a également acquis l'entreprise de calcul GPU Valdi, élargissant ainsi ses activités du simple stockage à la location de puissance de calcul.
En octobre 2025, Inveniam Capital Partners, spécialisé dans la valorisation des actifs de données, a acquis Storj via une fusion triangulaire inversée. Le PDG Colby Winegar est resté en poste, et le président exécutif Ben Golub a rejoint le conseil d'administration d'Inveniam. Le jour de l'annonce de l'acquisition, le jeton STORJ a chuté de 18 %. Moins d'un an plus tard, l'entité fusionnée est entrée en procédure de faillite.
Dans sa lettre ouverte, Storj attribue la faillite à des dettes historiques, affirmant que les passifs proviennent principalement des opérations précédentes et des acquisitions antérieures à la stratégie commerciale actuelle, et qu'ils sont trop importants pour être absorbés naturellement par la croissance de l'activité. L'entreprise affirme que l'activité actuelle est désormais rationalisée, mais que le poids du passé ne peut être résolu que par une restructuration supervisée par le tribunal. L'entreprise a également indiqué qu'elle se séparerait des activités non essentielles issues des acquisitions précédentes pendant la restructuration, recentrant ses efforts sur son activité principale de stockage décentralisé.
L'entreprise de calcul GPU Valdi, acquise en juillet 2024, est l'actif le plus susceptible d'être cédé. Valdi avait apporté à Storj un réseau de plus de 16 000 GPU dans le monde, constituant l'élément central de l'expansion de Storj vers le calcul pour l'IA. Mais d'un point de vue de la restructuration, cette acquisition elle-même pourrait être l'une des sources ayant alourdi la dette. Se séparer de Valdi signifie que Storj reviendra à la seule piste du stockage, abandonnant son précédent positionnement de plateforme cloud distribuée full-stack.
Échange de jetons contre des actions : promesse ou chèque en bois ?
La proposition la plus notable dans la lettre ouverte officielle est d'offrir aux détenteurs de jetons une voie vers des actions de l'entreprise. La direction de Storj a déclaré prévoir de proposer dans le plan de restructuration un mécanisme permettant aux détenteurs de jetons de participer à la répartition des actions de l'entreprise restructurée, afin de réaligner la propriété de l'entreprise entre la direction, la communauté décentralisée, les détenteurs de jetons et les investisseurs.
Les termes utilisés par Kaloyan Raev, directeur de l'ingénierie logicielle de Storj, dans la lettre ouverte sont assez mesurés, indiquant qu'ils donneraient aux utilisateurs une place et une intention sincère, plutôt qu'un résultat garanti. L'entreprise n'a pas encore dévoilé les modalités d'éligibilité (capture instantanée ou blocage des jetons nécessaires), le pourcentage d'actions pouvant être alloué, ni le mécanisme de participation concret. Toutes les conditions devront être établies pendant le processus de restructuration et approuvées par le tribunal.
L'obstacle central à cette proposition réside dans la hiérarchie des créances prévue par la loi sur les faillites. Dans une restructuration au titre du Chapitre 11, le remboursement des créanciers est prioritaire sur celui des actionnaires. Les détenteurs de jetons, étant légalement les plus proches de la position d'actionnaires, se trouvent au bas de l'ordre de priorité. Ce n'est qu'après que les créanciers auront été remboursés intégralement ou selon un pourcentage convenu qu'une valeur résiduelle pourrait éventuellement revenir aux détenteurs de jetons.
L'industrie crypto ne connaît pas de précédent d'échange de jetons contre des actions en cas de faillite. Dans l'affaire WTT liée à la faillite du mineur crypto Giga Watt après une levée de fonds d'environ 22 millions de dollars via une ICO, le tribunal a statué que les détenteurs de jetons d'utilité n'avaient pas le statut de membre de l'entreprise. Cela signifie que les détenteurs de jetons n'obtiennent pas automatiquement un statut d'actionnaire et que des droits spécifiques doivent être créés via le plan de restructuration. Le cas de la faillite de FTX a certes créé un précédent en matière d'évaluation des actifs cryptographiques, mais il traitait de la question des réclamations des créanciers, ce qui est totalement différent de la voie d'échange de jetons contre des actions proposée par Storj.
Une autre variable notable est la concentration de la détention des jetons. L'offre totale de STORJ est de 425 millions de jetons, dont environ 30 % (environ 130 millions) sont toujours détenus par Storj Labs. Si les jetons détenus par l'entreprise elle-même participent également à la conversion en actions, il existe un conflit d'intérêts potentiel entre la direction et les détenteurs externes de jetons.
Le jeton STORJ cote actuellement environ 0,06584 dollar, avec une capitalisation boursière d'environ 27,97 millions de dollars. Le prix a chuté de 11,2 % en 24 heures après l'annonce de la nouvelle.
Un acteur marginal dans le secteur du stockage décentralisé
Storj est bien plus petit que les principaux concurrents dans le secteur du stockage décentralisé. La capitalisation boursière actuelle de Filecoin est d'environ 607 millions de dollars, près de 20 fois celle de STORJ, et sa capacité réseau dépasse 1,8 Eio. Début 2026, Filecoin a officiellement lancé sa feuille de route Onchain Cloud, soutenant via la Filecoin Virtual Machine (FVM) la réparation automatique des données, le renouvellement perpétuel et le jalonnement liquide de la puissance de stockage, se positionnant comme une alternative décentralisée à AWS. Arweave suit une autre voie, ayant capté le marché du stockage des métadonnées NFT et de l'état historique de la blockchain avec son modèle de paiement unique pour un stockage permanent.
En comparaison, l'avantage de Storj réside dans sa vitesse de récupération. Storj utilise le codage d'effacement (Erasure Coding) pour diviser les fichiers en plus de 80 fragments répartis sur des nœuds mondiaux. Seuls 29 fragments sont nécessaires pour reconstruire un fichier, avec une latence de récupération pouvant atteindre le niveau de la milliseconde, proche des performances des fournisseurs de services cloud centralisés. Cela donne à Storj une certaine compétitivité dans le domaine du stockage de données chaudes (flux vidéo, données d'application), mais sa part de marché est bien inférieure à celle de Filecoin.
Pendant la restructuration, un risque réel pour le réseau Storj est que les opérateurs de nœuds et les clients entreprises migrent vers Filecoin ou Arweave en raison de l'incertitude. Pour les détenteurs de jetons STORJ, les variables clés à surveiller incluent les termes spécifiques de l'échange de jetons contre des actions dans le plan de restructuration et l'avancement de l'approbation par le tribunal, le traitement des 30 % de jetons détenus par l'entreprise, et si l'activité recentrée après la cession de Valdi suffira à soutenir la valorisation.
