Un obstacle majeur a été dressé dans la quête de la Corée du Sud pour encadrer ses actifs numériques, les ministres n'étant pas encore parvenus à un accord sur la manière de traiter les stablecoins, retardant ainsi la proposition de législation cryptographique à l'année prochaine.
Selon l'Agence de presse Yonhap, des retards ont été enregistrés dans l'avancement de la Loi fondamentale sur les actifs numériques en raison de désaccords entre les régulateurs financiers, et celle-ci reste une partie intégrante de la réforme des cryptomonnaies en Corée du Sud.
Les règles sur les stablecoins provoquent une impasse politique
Au cœur du retard se trouve un différend sur qui devrait avoir l'autorité d'émettre des stablecoins. La Financial Services Commission a dirigé les discussions sur l'élaboration de règles de protection des investisseurs, motivée par la croissance rapide de l'utilisation des stablecoins sur les marchés domestiques. Cependant, un consensus sur l'éligibilité des émetteurs reste insaisissable.
Le débat s'est intensifié alors que la Corée du Sud cherche à modéliser des parties de son cadre sur le US GENIUS Act, qui a introduit des normes plus claires en matière de réserves et de conformité pour les émetteurs de stablecoins. Selon les propositions actuelles, les émetteurs devraient soutenir entièrement les stablecoins par des réserves détenues par des dépositaires qualifiés tels que les banques commerciales.
La Banque de Corée a pris une position ferme, arguant que les banques devraient servir d'émetteurs principaux et peut-être exclusifs de stablecoins. Les responsables de la banque centrale affirment que limiter l'émission à des groupes dirigés par des banques protégerait la stabilité monétaire et réduirait le risque financier systémique.
Dans le même temps, cependant, la FSC a contesté des règles rigides sur la propriété lorsqu'elle a décidé que les entreprises qui ne sont pas des banques ne devraient pas être exclues de l'industrie fintech. Exclure de telles entreprises pourrait entraver la concurrence et l'innovation dans la technologie des paiements, ce qui serait préjudiciable à la vision sud-coréenne de rester compétitive dans le secteur fintech à l'échelle mondiale.
La structure de surveillance ajoute aux tensions
Il existe également des désaccords concernant la gouvernance. La BOK souhaite un comité distinct pour superviser et licencier les émetteurs de stablecoins, tandis que la FSC affirme que ce serait gérable au sein des organes administratifs actuels sans augmenter la bureaucratie.
De tels problèmes ont retardé l'adoption de la législation, le Parti démocrate au pouvoir travaillant maintenant sur un projet de loi global sur les cryptomonnaies. Les membres du Congrès travaillent à regrouper plusieurs propositions en une seule législation qui mettra fin à l'impasse sur l'adoption de la loi de régulation des cryptomonnaies.
Au-delà des stablecoins, le projet de législation renforcerait les normes de divulgation pour les prestataires de services d'actifs numériques et renforcerait les exigences de protection des clients. Les législateurs ont également rouvert les discussions autour des offres initiales de pièces domestiques, que la Corée du Sud a interdites en 2017, signalant un changement politique potentiel.
Signes d'un dégel cryptographique plus large
Le ralentissement réglementaire survient alors même que la Corée du Sud montre des signes d'ouverture à l'industrie cryptographique. En septembre, les autorités ont levé les restrictions qui interdisaient aux sociétés de capital-risque d'investir dans des entreprises cryptographiques, leur permettant de demander une certification officielle de venture.
Dans un autre développement notable, Binance a finalisé son acquisition de Gopax, marquant son retour officiel sur le marché sud-coréen après plusieurs années d'absence.
Malgré ces signaux positifs, le manque d'accord sur la régulation des stablecoins reste une épine dans le pied des décideurs politiques. Comme les régulateurs ne sont pas alignés sur l'éligibilité des émetteurs et les structures de surveillance liées à ces actifs numériques, l'agenda de réforme cryptographique de la Corée du Sud ne progressera probablement pas de sitôt.
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