La structure de marché de Solana [SOL] a révélé un changement net dans le comportement des participants, l'élan des contrats à terme s'affaiblissant tandis que la demande au comptant se construisait discrètement. En fait, le CVD (Cumulative Volume Delta) des contrats à terme a montré qu'après une forte dominance des ventes en 2024, l'activité a évolué vers des phases mitigées jusqu'en 2025.
Cependant, en 2026, la pression d'achat s'est estompée tandis que les clusters de vente sont revenus – Un signe que les traders cherchant à jouer sur l'élan du marché (momentum traders) pourraient distribuer leur force plutôt que d'engager de nouveaux capitaux. Cela pourrait être une preuve de fatigue en fin de cycle, période où la conviction des investisseurs utilisant l'effet de levier diminue généralement.
Parallèlement, les tailles des ordres au comptant se sont accrues entre 80 et 100 dollars, marquant le retour de la participation des baleines à des niveaux plus bas.
Alors que les grands acteurs accumulent en période de faiblesse, ils absorbent l'offre sans chercher à faire monter les prix, signalant un positionnement stratégique plutôt que de la spéculation. Un tel comportement implique généralement une confiance dans la valeur à long terme tout en évitant la volatilité à court terme.
Au contraire, cette divergence a mis en lumière une réinitialisation structurelle, où l'effet de levier sort et où les mains fortes reconstruisent leurs positions. Cela pourrait préparer le terrain pour une base plus stable avant toute hausse soutenue.
Ce même passage de l'épuisement des contrats à terme vers une demande pilotée par le marché au comptant a commencé à se refléter plus clairement dans la couche de liquidité de Solana.
L'offre de stablecoins a dépassé les 17 milliards de dollars, marquant un nouveau plus haut historique alors que la croissance s'accélérait début 2026. Alors que les capitaux affluent vers le réseau, une telle expansion signifierait que la liquidité ne sort pas mais se repositionne pour être déployée.
Alors que l'offre dépasse les plafonds précédents, Solana renforce son rôle de couche de règlement. En conséquence, les utilisateurs et les institutions acheminent de plus en plus de capitaux through le réseau.
Ce changement pourrait être la preuve que les participants se préparent à déployer des fonds dans la DeFi et l'activité des actifs du monde réel. Plutôt que de détenir des positions inactives, les capitaux se déplacent avec une intention plus claire.
À mesure que la liquidité se approfondit, l'écosystème bénéficie d'un soutien plus solide pour une activité soutenue. À son tour, cela renforce la transition plus large, où la demande au comptant remplace progressivement l'élan dérivé des produits dérivés qui s'estompe.
L'offre de Solana se resserre en coulisses
Enfin, cette dynamique d'absorption devient plus claire lorsqu'on l'examine à travers les soldes des plateformes d'échange. Ils ont continué à tendre à la baisse, malgré des entrées récentes.
En fait, les soldes sont passés de plus de 40 millions de SOL fin 2024 à près de 27 millions en mars 2026. Même si des pics intermittents ont indiqué des dépôts à court terme.
Comme ces entrées ne parviennent pas à inverser la tendance baissière plus large, cela signifie que l'offre entrante est rapidement absorbée plutôt que redistribuée.
Alors que les soldes liquides se compriment, la quantité de SOL facilement négociable diminue, limitant la pression de vente soutenue. Un tel changement se produit lorsque les participants déplacent leurs jetons vers une custodie privée ou le staking, signalant un comportement de détention plus fort.
Alors que l'offre se resserre en coulisses tandis que la demande absorbe la liquidité disponible, la structure de marché se renforcera, consolidant une transition vers un environnement plus stable et contrôlé.
Résumé final
- Solana [SOL] est en train de passer d'un élan tiré par les contrats à terme à une accumulation menée par le marché au comptant, alors que les baleines absorbent l'offre et que la liquidité en stablecoins dépasse 17 milliards de dollars.
- Solana a connu un resserrement de l'offre sur les plateformes d'échange parallèlement à une liquidité on-chain croissante, signalant une pression de vente réduite et positionnant le marché pour une expansion soutenue.
