Cette semaine, les actions des deux plus grands fabricants sud-coréens de puces ont créé une véritable tempête pour les investisseurs, et les traders de crypto-monnaies y ont prêté une attention particulière. Les actions de Samsung et de SK Hynix ont chuté de plus de 10% mardi, entraînant l'indice Kospi à son plus bas niveau en trois mois. Seulement un jour plus tard, SK Hynix a annoncé une croissance stupéfiante de 1242% de son bénéfice trimestriel.
Cette série a attiré l'attention des traders de Bitcoin ($BTC), car les actions des entreprises sud-coréennes de semi-conducteurs sont désormais considérées comme un indicateur précoce du sentiment sur le marché au sens large.
Les ventes forcées brutales à Séoul affectent souvent les actions technologiques américaines avant l'ouverture de Wall Street, et pendant une grande partie de l'année dernière, le $BTC a évolué de concert avec les actions des entreprises d'intelligence artificielle, et pas seulement sous l'influence de nouvelles liées aux cryptomonnaies. Lorsque des entreprises comme Samsung et SK Hynix connaissent un revers, de nombreuses sociétés du secteur des cryptos le voient comme un signal de problèmes à venir pour les actifs à risque.
Pourquoi les bourses de crypto surveillent Séoul avant l'ouverture de New York
Cette corrélation s'est renforcée et a gagné en crédibilité auprès des experts du marché. Selon Business Insider, une vente rapide des actions du Kospi a un impact sur les actions du marché américain au moment de l'ouverture de Wall Street.
Les événements de mardi en ont été un exemple frappant. Les leaders de la baisse étaient Samsung et SK Hynix, qui représentent une part importante de la capitalisation boursière du Kospi. Les actions de SK Hynix, cotées aux États-Unis, ont ensuite chuté d'environ 9 %, et l'indice Nasdaq 100 a perdu près de 2 %.
Bien qu'aucune de ces deux sociétés n'ait de lien avec les cryptomonnaies, elles sont néanmoins au cœur du développement effréné de l'infrastructure de l'intelligence artificielle. Lorsque les investisseurs changent d'avis sur l'IA, ils réduisent souvent aussi leur exposition à d'autres actifs risqués.
Bloomberg a récemment rapporté que la récente baisse du cours du $BTC a également entraîné des pertes pour les entreprises qui avaient accumulé des réserves importantes de $BTC, confirmant ainsi l'interrelation étroite entre les cryptomonnaies et le sentiment du marché dans un contexte plus large.
Une croissance du bénéfice de 1242% ignorée par les actions
Le bénéfice de SK Hynix a provoqué une réaction encore plus forte du marché. La société a annoncé un bénéfice net au deuxième trimestre de 94 trillions de wons, établissant un bénéfice trimestriel record. Le bénéfice d'exploitation a augmenté de 557% pour atteindre 60 trillions de wons, avec un chiffre d'affaires de 79 trillions de wons, bien que ce bénéfice ait été gonflé de manière significative par un gain ponctuel lié à la vente de 10% des actions du fabricant de flash Kioxia.
Néanmoins, malgré ces chiffres impressionnants, les investisseurs ont continué à vendre leurs actions. Le cours de l'action SK Hynix avait baissé de 14% avant même l'annonce des résultats financiers. Les actions de Samsung et SK Hynix ont perdu respectivement environ 33% et 41% sur un mois.
Samsung, qui publiera ses résultats jeudi, s'attend à une croissance de son bénéfice d'exploitation au deuxième trimestre de 1800% par rapport à la même période l'année dernière.
Cette divergence est importante pour les investisseurs en Bitcoin. Si les cours des actions baissent même face à des bénéfices solides, cela peut signifier que les investisseurs commencent à prêter attention aux risques futurs plutôt qu'aux performances actuelles.
Quelle est donc la vraie raison de la vente forcée ?
La pression est considérée comme étant davantage liée à l'incertitude croissante concernant le rythme des investissements dans l'IA, plutôt qu'à une baisse de la demande en puces mémoire.
Comme le rapporte The Guardian, les investisseurs s'inquiètent des emprunts énormes nécessaires pour financer de nouveaux centres de données pour l'IA. Par ailleurs, l'industrie des semi-conducteurs en Chine progresse de manière stable.
Selon le magazine Information, les fabricants chinois ont commencé une production de masse d'équipements domestiques de lithographie à ultraviolets extrêmes, et l'entrée sur le marché de l'entreprise de mémoire CXMT à Shanghai a augmenté ses ventes de 466%, ce qui renforce les craintes concernant la future concurrence.
Les investisseurs s'alarment également de la durabilité des investissements dans l'IA. Les nouvelles selon lesquelles Nvidia travaille sur un centre de données de 250 milliards de dollars dans l'Ohio n'arrangent rien, car elles ravivent les inquiétudes que l'industrie pourrait s'autofinancer. Selon Joshua Myers, directeur général de JPMorgan :
« Aucune de ces raisons ne semble pourtant fondamentale. »
Ceci est important pour les cryptomonnaies, car les ventes forcées motivées par le sentiment des investisseurs se propagent souvent à d'autres marchés. Lorsque les investisseurs s'empressent de réduire les risques, le Bitcoin est emporté dans la vague d'autres ventes forcées.
Quelle est la valeur du signal à partir de maintenant ?
La situation est mitigée, sans points positifs ou négatifs évidents. Selon les prévisions de l'analyste de KB Securities Kim Dong-won, le prix des puces mémoire augmentera d'au moins 30% au troisième trimestre en raison de potentielles contraintes d'approvisionnement qui pourraient durer jusqu'en 2028. De plus, le groupe SK a annoncé un projet conjoint de 500 milliards de dollars avec Nvidia, ce qui accroît les attentes d'investissements continus et soutenus dans le domaine de l'IA.
Si l'intérêt des investisseurs pour les actions des fabricants de puces coréens se stabilise, beaucoup le percevront comme un retour de l'appétit pour le risque. Samsung fera face à son premier test cette semaine avec la publication de ses résultats financiers.
D'autres géants technologiques comme Microsoft, Meta Platforms et Amazon publieront leurs résultats trimestriels par la suite, ce qui devrait clarifier si la chute de cette semaine n'était qu'une baisse temporaire du sentiment ou si elle marque le début de changements de marché substantiels qui pourraient également affecter la trajectoire future du Bitcoin.
