La stratégie de Saylor enregistre une perte de 17,4 milliards de dollars au T4 2025 après la chute de 80 % du MSTR

ambcryptoPublié le 2026-02-06Dernière mise à jour le 2026-02-06

Résumé

La stratégie de Michael Saylor subit de lourdes pertes alors que le marché du Bitcoin s'effondre. Au quatrième trimestre 2025, la société a enregistré une perte opérationnelle de 17,4 milliards de dollars, principalement due à une perte non réalisée sur ses avoirs en BTC. Le géant technologique détient 713 502 bitcoins, achetés pour plus de 54 milliards de dollars à un prix moyen de 76 000 $ par BTC. Avec la chute du Bitcoin sous les 65 000 $, la valeur de ce portefeuille a chuté d'environ 15 %, pour s'établir à 46,2 milliards de dollars. Parallèlement, l'action de sa société, MSTR, a chuté de 80 % depuis son pic de 2025, revenant à sa fourchette de prix de 2024 (100-180$). Onze fonds de pension américains subiraient des pertes papier d'environ 330 millions de dollars sur ce titre. Le critique de longue date du Bitcoin, Peter Schiff, a qualifié l'entreprise de "fraude" et de "système de Ponzi", remettant en cause son modèle de financement pour ses achats de BTC.

Le pari Bitcoin de Michael Saylor est sous pression au milieu de la débâcle plus large des cryptomonnaies. Selon la conférence téléphonique sur les résultats tenue le 5 février, l'entreprise a signalé une perte opérationnelle de 17,4 milliards de dollars au quatrième trimestre 2025.

En raison de nouvelles directives comptables, la perte totale était principalement une perte non réalisée sur ses détentions de BTC alors que la débâcle des cryptomonnaies s'est intensifiée fin 2025 suite au krach d'octobre.

Une partie du rapport indiquait :

« La perte opérationnelle pour le quatrième trimestre 2025 comprend une perte non réalisée sur les actifs numériques de la Société de 17,4 milliards de dollars. Il s'agit de la quatrième période de reporting trimestriel durant laquelle nous avons appliqué la comptabilité à la juste valeur. »

Après ajustement pour d'autres produits et charges, la perte nette pour le T4 est descendue à 12,4 milliards de dollars.

Le pari Bitcoin pèse sur la Stratégie

Le pionnier des réserves d'entreprise en BTC a accumulé 713 502 pièces pour un coût de plus de 54 milliards de dollars, avec un prix moyen de 76 000 $ par BTC.

Bien que ce ne soit pas le marché baissier de l'entreprise, le pari a enregistré d'énormes pertes papier alors que le BTC est tombé sous les 65 000 $ sur les graphiques. Au moment de la rédaction, la réserve de Strategy valait 46,2 milliards de dollars – une baisse de près de 15 % après une perte de 8 milliards de dollars.

Le mNAV, ou indicateur de valorisation relative, entre les détentions de cryptomonnaies et l'entreprise, est également tombé à 0,77x, soulignant le sentiment de marché baissier plus large.

Ce n'est pas tout non plus, car son action ordinaire, MSTR, n'a pas non plus été épargnée par l'hécatombe du marché.

MSTR prolonge ses pertes à 80 %

Jeudi, MSTR a affiché une baisse de prix de 17 % après la conférence téléphonique sur les résultats et la chute brutale du BTC à 60 000 $.

Cela a porté ses pertes, depuis le sommet de 2025 à 453 $, à 76 %. En partant du pic de novembre 2025 à 543 $, les pertes totales ont atteint 80 %.

Les fonds de pension américains sont apparus comme les plus durement touchés par l'effondrement du MSTR. En fait, des rapports indiquaient que 11 fonds de pension américains pourraient être confrontés à une perte papier de 330 millions de dollars due à la détention de l'action.

Ces fonds ont acheté environ 1,8 million d'actions MSTR pour un coût de 577 millions de dollars. Cependant, elles ont maintenant fondu à 240 millions de dollars alors que l'action a chuté. Au moment de la rédaction, MSTR était revenu à sa fourchette de prix de 2024, soit 100 et 180 $. Cependant, il reste à voir si ce support tiendra face aux ours.

Pendant ce temps, Peter Schiff, un critique de longue date du BTC et de Saylor, a qualifié l'entreprise de « fraude » et de « système de Ponzi ». Il a remis en question le modèle de levée de capitaux de Strategy pour ses achats de BTC.

Dans le passé aussi, Schiff a profité des débâcles du marché du BTC pour intensifier ses attaques contre l'entreprise et Saylor.


Réflexions finales

  • Strategy a signalé une perte de 17,4 milliards de dollars au T4, principalement due à une baisse du prix du BTC qui a affecté son PnL (profit et perte) non réalisé.
  • La débâcle du marché qui s'aggrave a porté les pertes du MSTR à 80 % après être tombé à la fourchette de prix de 2024 de 100-180 $.

Questions liées

QQuelle est la perte opérationnelle déclarée par Saylor's Strategy au quatrième trimestre 2025 et à quoi est-elle principalement due ?

ASaylor's Strategy a déclaré une perte opérationnelle de 17,4 milliards de dollars au quatrième trimestre 2025. Cette perte était principalement due à une perte non réalisée sur ses actifs numériques (Bitcoin) en raison de l'effondrement du marché des cryptomonnaies.

QCombien de Bitcoins Saylor's Strategy détient-il et quel est le prix d'acquisition moyen par BTC ?

ASaylor's Strategy détient 713 502 Bitcoins, acquis à un prix moyen de 76 000 dollars par BTC, pour un coût total de plus de 54 milliards de dollars.

QQuel a été l'impact de la chute du prix du Bitcoin sur la valeur du portefeuille de Strategy et sur l'action MSTR ?

ALa chute du prix du Bitcoin a réduit la valeur du portefeuille de Strategy d'environ 8 milliards de dollars, soit une baisse de près de 15%. L'action MSTR a quant à elle chuté de 80% depuis son pic de novembre 2025.

QQuel groupe d'investisseurs a été particulièrement touché par l'effondrement de l'action MSTR et quelle est l'estimation de leurs pertes ?

AOnze fonds de pension américains ont été durement touchés. Ils pourraient subir une perte non réalisée d'environ 330 millions de dollars sur leurs avoirs en actions MSTR.

QComment Peter Schiff, un critique de longue date, a-t-il qualifié Saylor's Strategy et quelle préoccupation a-t-il soulevée ?

APeter Schiff a qualifié Saylor's Strategy de "fraude" et de "système de Ponzi". Il a remis en question le modèle de levée de capitaux de l'entreprise pour financer ses achats de Bitcoin.

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