Le pari Bitcoin de Michael Saylor est sous pression au milieu de la débâcle plus large des cryptomonnaies. Selon la conférence téléphonique sur les résultats tenue le 5 février, l'entreprise a signalé une perte opérationnelle de 17,4 milliards de dollars au quatrième trimestre 2025.
En raison de nouvelles directives comptables, la perte totale était principalement une perte non réalisée sur ses détentions de BTC alors que la débâcle des cryptomonnaies s'est intensifiée fin 2025 suite au krach d'octobre.
Une partie du rapport indiquait :
« La perte opérationnelle pour le quatrième trimestre 2025 comprend une perte non réalisée sur les actifs numériques de la Société de 17,4 milliards de dollars. Il s'agit de la quatrième période de reporting trimestriel durant laquelle nous avons appliqué la comptabilité à la juste valeur. »
Après ajustement pour d'autres produits et charges, la perte nette pour le T4 est descendue à 12,4 milliards de dollars.
Le pari Bitcoin pèse sur la Stratégie
Le pionnier des réserves d'entreprise en BTC a accumulé 713 502 pièces pour un coût de plus de 54 milliards de dollars, avec un prix moyen de 76 000 $ par BTC.
Bien que ce ne soit pas le marché baissier de l'entreprise, le pari a enregistré d'énormes pertes papier alors que le BTC est tombé sous les 65 000 $ sur les graphiques. Au moment de la rédaction, la réserve de Strategy valait 46,2 milliards de dollars – une baisse de près de 15 % après une perte de 8 milliards de dollars.
Le mNAV, ou indicateur de valorisation relative, entre les détentions de cryptomonnaies et l'entreprise, est également tombé à 0,77x, soulignant le sentiment de marché baissier plus large.
Ce n'est pas tout non plus, car son action ordinaire, MSTR, n'a pas non plus été épargnée par l'hécatombe du marché.
MSTR prolonge ses pertes à 80 %
Jeudi, MSTR a affiché une baisse de prix de 17 % après la conférence téléphonique sur les résultats et la chute brutale du BTC à 60 000 $.
Cela a porté ses pertes, depuis le sommet de 2025 à 453 $, à 76 %. En partant du pic de novembre 2025 à 543 $, les pertes totales ont atteint 80 %.
Les fonds de pension américains sont apparus comme les plus durement touchés par l'effondrement du MSTR. En fait, des rapports indiquaient que 11 fonds de pension américains pourraient être confrontés à une perte papier de 330 millions de dollars due à la détention de l'action.
Ces fonds ont acheté environ 1,8 million d'actions MSTR pour un coût de 577 millions de dollars. Cependant, elles ont maintenant fondu à 240 millions de dollars alors que l'action a chuté. Au moment de la rédaction, MSTR était revenu à sa fourchette de prix de 2024, soit 100 et 180 $. Cependant, il reste à voir si ce support tiendra face aux ours.
Pendant ce temps, Peter Schiff, un critique de longue date du BTC et de Saylor, a qualifié l'entreprise de « fraude » et de « système de Ponzi ». Il a remis en question le modèle de levée de capitaux de Strategy pour ses achats de BTC.
Dans le passé aussi, Schiff a profité des débâcles du marché du BTC pour intensifier ses attaques contre l'entreprise et Saylor.
Réflexions finales
- Strategy a signalé une perte de 17,4 milliards de dollars au T4, principalement due à une baisse du prix du BTC qui a affecté son PnL (profit et perte) non réalisé.
- La débâcle du marché qui s'aggrave a porté les pertes du MSTR à 80 % après être tombé à la fourchette de prix de 2024 de 100-180 $.







