Rédaction : Lockridge Okoth
Compilation : Saoirse, Foresight News
Michael Saylor annonce le retour en force de MicroStrategy. Ce message, composé de seulement deux mots, est publié après que MicroStrategy soit restée 10 semaines entières sans acheter le moindre Bitcoin (BTC).
Trois changements silencieux sont intervenus au niveau de la situation financière de l'entreprise. C'est précisément ces éléments qui ont poussé les traders à interpréter ce message comme un signal d'action, et non comme un simple slogan.
La Dette de MicroStrategy N'empêche Plus l'Achat de Bitcoins
MicroStrategy dispose d'environ 6,69 milliards de dollars de liquidités, tout en ayant une dette d'environ 6,71 milliards de dollars sous forme de billets convertibles. L'entreprise indique que son ratio d'endettement net n'est actuellement que de 0,1%.
Tout l'été, un écart négatif persistait entre les liquidités et la dette, et les traders avaient alors intégré dans leurs prix le risque que l'entreprise puisse être forcée de vendre des actifs. La semaine dernière, cet écart a complètement disparu, les deux valeurs étant pratiquement égales, et le cours de l'action MSTR a augmenté de 12%.
La pause dans les achats est bien réelle : le dernier achat de Bitcoin par MicroStrategy remonte au 22 juin, avec l'acquisition de 520 Bitcoins à un prix unitaire de 67 068 dollars. Depuis lors, l'entreprise a vendu des Bitcoins à quatre reprises. En août, l'entreprise a obtenu 3,28 milliards de dollars de nouveaux fonds, mais cette somme a été entièrement convertie en liquidités en dollars, sans être utilisée pour acheter des Bitcoins.
L'accumulation de réserves de liquidités a été délibérée, la majeure partie des fonds étant allouée à une réserve pour le paiement de dividendes. Cette réserve était de 3,75 milliards de dollars en juillet, elle atteint désormais 5,1 milliards de dollars.
Réserves en dollars de MicroStrategy. Source des données : MicroStrategy
Le Prix du STRC Rejoint Presque sa Valeur Nominale
Le STRC est une action privilégiée émise par MicroStrategy pour lever des fonds, avec un taux de dividende de 12% et un objectif de prix de transaction de 100 dollars.
Le 28 août, le cours de clôture du STRC était de 97,33 dollars, le plus bas sur 12 mois étant de 71,25 dollars. Lorsque le cours de l'action passe sous la barre des 100 dollars, cela entraîne un coût pour l'entreprise.
Évolution du cours de l'action STRC. Source des données : TradingView
« Notre objectif est de maintenir le prix du STRC dans une fourchette de 99 à 100 dollars sur le long terme. Si le STRC se négocie en dessous de 100 dollars, nous prévoyons de racheter les actions STRC de manière ordonnée et conforme aux règles. »
C'est ce qu'a déclaré le PDG Phong Le dans le rapport de résultats du deuxième trimestre.
Chaque dollar investi dans le rachat du STRC signifie un dollar de moins disponible pour acheter des Bitcoins. En août, MicroStrategy a justement vendu des Bitcoins pour financer cette opération de soutien du cours. Lorsque le prix s'approche de 97 dollars, cette consommation de fonds cesse pratiquement.
Le risque s'est encore amplifié. En juillet 2025, le STRC a levé 2,47 milliards de dollars à un prix de 90 dollars par action, avec un taux de dividende de 9% à l'époque ; aujourd'hui, ces actions privilégiées en circulation représentent environ 10 milliards de dollars, avec un taux de dividende de 12%.
L'ampleur des paiements de dividendes n'est pas négligeable. Rien qu'au deuxième trimestre, MicroStrategy a dépensé 400,7 millions de dollars en dividendes sur ses actions privilégiées.
Saylor Émet un Signal, Pas une Annonce Officielle par Dépôt de Document
Saylor a accompagné son message d'un graphique montrant un portefeuille total de 840 447 Bitcoins, d'une valeur de 65,72 milliards de dollars. Et quelques heures avant cela, il avait également publié un message disant « business as usual » (« les affaires comme d'habitude »).
Michael Saylor laisse entendre qu'il continuera à acheter des Bitcoins. Source : Compte X de Saylor
Les deux publications sur les réseaux sociaux mentionnées ci-dessus ne relèvent pas de documents de déclaration réglementaire. Cependant, les achats de Bitcoin de l'entreprise apparaissent dans les rapports hebdomadaires, le prochain rapport étant attendu pour le 31 août (lundi).
Il est possible que MicroStrategy ait acheté des Bitcoins la semaine dernière, mais il est aussi possible qu'elle ne l'ait pas fait. Après tout, en juillet, il avait également déclaré que « Bitcoin avait remporté la victoire », mais les achats avaient ensuite été gelés pendant cinq semaines complètes.
