Les actifs du monde réel (RWAs) prennent de l'ampleur alors que les versions tokenisées des investissements traditionnels dépassent la simple émission pour devenir des éléments actifs des marchés financiers onchain.
Les dépôts de RWAs sur les plateformes de finance décentralisée ont plus que triplé en glissement annuel pour atteindre 7,4 milliards de dollars au deuxième trimestre 2026, tandis que le total des dépôts DeFi a baissé d'environ 15 %, selon un rapport conjoint de CoinShares et Token Terminal publié jeudi.
Jean-Marie Mognetti, PDG de CoinShares, a déclaré que cette divergence montre que la demande en RWAs est motivée par des cas d'utilisation pratiques plutôt que par les conditions générales du marché.
« Lorsqu'une classe d'actifs croît pendant un ralentissement de son écosystème hôte, la demande est pilotée par l'utilité financière, et non par les cycles du marché », a-t-il affirmé.
Le rapport suggère que le marché des RWAs entre dans une nouvelle phase, les investisseurs les utilisant comme collatéral, instruments générateurs de rendement et produits de trading sur les marchés onchain.
Stablecoins à rendement et produits du Trésor en tête des dépôts RWA
Les stablecoins à rendement et les produits du Trésor tokenisés sont apparus comme les plus grandes catégories d'actifs RWA utilisés dans le DeFi, selon le rapport.
Au T2, le sUSDS du Sky Protocol a mené la catégorie, offrant aux détenteurs une exposition à une version génératrice de rendement de son stablecoin USDS.
Les fonds du Trésor tokenisés, y compris le Fonds de liquidité numérique institutionnel en USD de BlackRock (BUIDL), sont également devenus une source majeure de collatéral onchain, les investisseurs utilisant des actifs générateurs de rendement sur les marchés du prêt décentralisé.
Source : CoinShares, Token Terminal
Le rapport indique que les produits RWA offrent actuellement des rendements allant d'environ 3,2 % à 5,5 %, les produits du Trésor à moindre risque se situant en bas de la fourchette et les stratégies à plus haut rendement présentant des risques supplémentaires.
L'or et les produits dollar à rendement animent les volumes RWA
Les tokens adossés à l'or et les produits dollar à rendement ont représenté une grande partie de l'activité de trading RWA sur les échanges décentralisés (DEX).
CoinShares a classé les stablecoins adossés à l'or comme Tether Gold (XAUt) et Paxos Gold (PAXG) comme des produits d'or tokenisés au sein de sa catégorie RWA plus large.
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Ces actifs ont généré des volumes de trading significatifs alors que les investisseurs tradent en fonction des fluctuations du prix de l'or, tandis que les produits dollar à rendement comme le sUSDe d'Ethena ont également contribué à l'activité spot RWA.
Source : CoinShares, Token Terminal
Les volumes de trading spot RWA ont augmenté d'environ 220 % en glissement annuel, alors même que les volumes totaux des DEX ont chuté d'environ 70 %. Cette divergence suggère que les actifs tokenisés gagnent du terrain en tant que marchés secondaires, permettant aux investisseurs d'échanger la propriété plutôt que d'acheter uniquement des actifs directement auprès des émetteurs.
Les RWAs s'étendent aux marchés à effet de levier
L'exposition onchain aux RWAs s'étend également aux marchés des dérivés, où les traders peuvent prendre des positions avec effet de levier sans posséder les actifs sous-jacents.
Le trading de futures perpétuels sur RWAs a continué de croître malgré un ralentissement général des marchés de dérivés crypto-natifs. Sur tradeXYZ, une plateforme de futures perpétuels axée sur les RWAs construite sur Hyperliquid, le volume de trading a augmenté d'environ 20 fois depuis son lancement, indique le rapport.
L'activité s'est concentrée autour des matières premières, des indices boursiers comme le S&P 500 et le Nasdaq-100, et des actions technologiques, tandis que l'intérêt ouvert a également continué d'augmenter.
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