Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Auteur | Ethan (@ethanzhang_web3)
Performance du marché du secteur RWA
Selon le tableau de données de rwa.xyz, au 9 décembre 2025, la valeur totale sur chaîne des RWA (Distributed Asset Value) s'est nettement stabilisée cette semaine après les fortes fluctuations de la semaine dernière dues à un ajustement des méthodes de calcul. Les données montrent que la valeur totale est passée de 18,41 milliards de dollars le 2 décembre à 18,44 milliards de dollars, soit une augmentation d'environ 30 millions de dollars, une hausse faible. Parallèlement, la valeur des actifs représentatifs (Represented Asset Value) est passée de 391,55 milliards de dollars à 391,66 milliards de dollars, confirmant indirectement la résilience du volume du marché général des RWA. La croissance du côté des utilisateurs reste rapide, le nombre total de détenteurs d'actifs est passé de 555 428 à 561 558, soit 6 130 nouveaux utilisateurs en une semaine, une augmentation d'environ 1,1 %. Concernant le marché des stablecoins, la capitalisation boursière totale est passée de 300,99 milliards de dollars à 301,92 milliards de dollars, une hausse de 9,3 milliards de dollars ; le nombre de détenteurs de stablecoins a même explosé de 2,06 millions, passant de 205,69 millions à 207,75 millions de personnes, fournissant un pouvoir d'achat potentiel extrêmement abondant pour les actifs sur chaîne.
Structurellement, le segment des obligations du Trésor américain, pilier récent, a légèrement reculé de 8,9 milliards de dollars la semaine dernière à 8,8 milliards de dollars, soit une baisse de 1 milliard de dollars. En revanche, le segment du crédit privé, qui avait fortement diminué la semaine dernière, a montré des signes de rebond, passant de 2,0 milliards de dollars à 2,2 milliards de dollars, une croissance de 2 milliards de dollars en une semaine. Les fonds alternatifs institutionnels ont continué de subir des pressions, passant de 2,6 milliards de dollars à 2,5 milliards de dollars. Les actifs de matières premières ont maintenu une stabilité très élevée, restant à 3,1 milliards de dollars pour la deuxième semaine consécutive. Parmi les autres segments, les actions cotées ont performé de manière remarquable, passant de 655,8 millions de dollars à 671,7 millions de dollars, tandis que la dette gouvernementale non américaine a légèrement augmenté à 637,2 millions de dollars et les actions privées ont légèrement baissé à 391,6 millions de dollars.
Analyse des tendances (comparaison avec la semaine dernière)
Cette semaine, le marché des RWA a affiché une croissance globale stable, en ignorant l'impact de « l'ajustement des données » de la semaine dernière. Bien que la capitalisation boursière totale n'ait pas connu de rebond significatif, le redressement du segment du crédit privé pourrait être un signal positif pour le marché. Les flux de capitaux ont commencé à se diversifier des obligations du Trésor américain vers des actifs de crédit et actions légèrement plus risqués. L'énorme croissance de la base d'utilisateurs de stablecoins reste le point culminant macroéconomique de la semaine, suggérant que les capitaux hors marché accélèrent leur entrée et se positionnent, même s'ils ne se sont pas encore entièrement transformés en croissance des actifs RWA, l'effet de bassin de liquidité est déjà évident.
Mots-clés du marché : stabilisation et correction, retour du crédit, accumulation de liquidités.
Revue des événements clés
La CFTC américaine lance un programme pilote de garanties en actifs numériques, le Bitcoin, l'Ethereum et l'USDC peuvent être utilisés comme marge sur le marché des produits dérivés
La présidente par intérim de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) américaine, Caroline D. Pham, a annoncé le lancement d'un programme pilote de garanties en actifs numériques, permettant à des actifs numériques comme le BTC, l'ETH et l'USDC d'être utilisés comme marge conforme sur les marchés de produits dérivés réglementés aux États-Unis, et a publié des directives réglementaires sur les garanties tokenisées, tout en abrogeant les anciennes règles devenues obsolètes suite à l'adoption de la loi GENIUS.
La CFTC a déclaré que cette initiative était une étape importante pour faire progresser l'application des actifs tokenisés sur les marchés réglementés, fournissant un cadre réglementaire clair pour les marchés à terme et des swaps, incluant : la portée d'utilisation des actifs tokenisés, l'exécutabilité légale, les exigences de garde et de séparation, l'évaluation et la gestion des risques, les risques opérationnels, etc. Pendant les trois premiers mois, les garanties en actifs numériques que les FCM (Commissionnaires en contrats à terme) peuvent accepter sont limitées au BTC, à l'ETH et à l'USDC, et doivent être déclarées hebdomadairement à la CFTC par compte.
Parallèlement, la CFTC accorde une protection « no-action » aux FCM acceptant les actifs numériques comme garantie, offrant ainsi de la clarté réglementaire aux institutions, et leur demande de maintenir un contrôle des risques robuste. La CFTC a également révoqué le bulletin du personnel n° 20-34, car la loi GENIUS et les développements rapides récents l'ont rendu obsolète.
Plusieurs entreprises du secteur ont accueilli favorablement cette décision. Le directeur juridique de Coinbase a déclaré que la décision de la CFTC prouve que les stablecoins et les actifs numériques peuvent améliorer l'efficacité des paiements. Le président de Circle a affirmé que cela réduira les frictions de règlement et renforcera la domination du dollar. Le PDG de Crypto.com a qualifié cela de « moment important dans l'histoire de la crypto aux États-Unis ». Un cadre de Ripple a souligné que l'inclusion claire des stablecoins dans les garanties admissibles apportera une meilleure efficacité capitalistique.
La CFTC a indiqué que les actions connexes combinent les opinions des participants au marché, les commentaires publics, les retours de la table ronde des PDG de Crypto, ainsi que les recommandations de son comité consultatif sur les marchés mondiaux.
Commodity Futures Trading Commission américaine : Les cryptomonnaies au comptant peuvent désormais être négociées sur les bourses enregistrées auprès de la CFTC
La présidente par intérim de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) américaine, Caroline D. Pham, a annoncé que les produits de cryptomonnaie au comptant seront pour la première fois autorisés à être négociés sur les bourses de contrats à terme réglementées et enregistrées auprès de la CFTC.
Pham a déclaré que cette mesure s'inscrit dans le plan de l'administration Trump de faire des États-Unis la « capitale mondiale de la cryptomonnaie », visant à résoudre le manque de protection sur les bourses offshore en fournissant un marché local réglementé.
De plus, dans le cadre du plan « Crypto Sprint », la CFTC poussera également à l'utilisation de garanties tokenisées (y compris les stablecoins) sur le marché des produits dérivés, et révisera les règles pour soutenir l'application de la technologie blockchain dans les infrastructures telles que la compensation et le règlement.
Des parlementaires américains exhortent les régulateurs à mettre en œuvre la réglementation sur les stablecoins avant l'échéance de juillet 2026
La loi GENIUS sur les stablecoins adoptée cet été aux États-Unis entre en phase de mise en œuvre, les autorités de régulation fédérales avançant dans l'élaboration des règles配套, avec pour objectif de terminer avant le 18 juillet 2026. Le représentant Bryan Steil a exhorté lors d'une audition les régulateurs à « respecter les délais », évitant une prolongation indue de la publication des règles. La FDIC a indiqué qu'elle proposerait ce mois-ci un projet de règles liées à GENIUS, la NCUA a déclaré que la première règle pourrait concerner le processus de demande pour les émetteurs de stablecoins. GENIUS exige que les stablecoins soient entièrement adossés à des dollars ou des actifs hautement liquides, et demande aux émetteurs dont la capitalisation dépasse 50 milliards de dollars de réaliser un audit annuel. Lors de l'audition, la parlementaire démocrate Maxine Waters a également interrogé sur les conflits d'intérêts potentiels liés à la participation du président Donald Trump à des projets cryptos.
Ancien vice-président de la Bank of China : Accélérer le développement du yuan numérique, l'orientation politique visant à contenir fermement les monnaies virtuelles, y compris les stablecoins, est désormais totalement claire
Wang Yongli, ancien vice-président de la Bank of China, a publié un article sur son compte public WeChat intitulé « Pourquoi la Chine a-t-elle fermement interdit les stablecoins ? », dans lequel il indique que l'orientation politique de la Chine visant à accélérer le développement du yuan numérique et à contenir fermement les monnaies virtuelles, y compris les stablecoins, est désormais totalement claire. Cela découle d'une considération globale de multiples facteurs, notamment l'avantage leader mondial de la Chine dans le paiement mobile et le yuan numérique, la sécurité souveraine du yuan et la stabilité du système monétaire et financier. L'espace et les opportunités pour développer des stablecoins non libellés en dollars sont limités, les stablecoins adossés au dollar représentant déjà plus de 99 % de la capitalisation boursière et du volume des transactions des stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires dans le monde. Il a souligné que, dans un contexte où les stablecoins adossés au dollar dominent déjà largement le marché des actifs cryptos, suivre la voie des stablecoins adossés au dollar pour développer un stablecoin adossé au yuan renminbi non seulement ne permettrait pas de contester la position internationale du stablecoin dollar, mais pourrait même faire du stablecoin yuan une annexe du stablecoin dollar, posant une menace sérieuse à la sécurité souveraine du yuan et à la stabilité du système monétaire et financier.
Plusieurs banques européennes avancent sur un stablecoin en euros, visant un lancement au second semestre 2026
Dix banques européennes, dont BNP Paribas, ING et UniCredit, ont formé une nouvelle société, Qivalis, prévoyant de lancer un stablecoin adossé à l'euro au second semestre 2026, pour contrer la domination du dollar dans les paiements numériques. Qivalis, dont le siège est à Amsterdam, est dirigée par l'ancien PDG de Coinbase Allemagne, Jan-Oliver Sell, comme CEO, et l'ancien président de NatWest, Howard Davies, comme président.
Le parti au pouvoir en Corée du Sud demande l'avancement d'un projet de loi sur les stablecoins, les banques commerciales doivent détenir au moins 51 %
Le parti au pouvoir en Corée du Sud, le Parti démocratique, a demandé au gouvernement de soumettre un nouveau projet de loi avant le 10 décembre pour réglementer les stablecoins adossés au won.
Le responsable du comité des affaires politiques du Parti démocratique, Kang Jun-hyun, a déclaré que le projet de loi limiterait l'émission de jetons adossés à des monnaies fiduciaires à des consortiums où les banques commerciales détiennent au moins 51 % des parts. Kang Jun-hyun a affirmé que cette mesure visait à harmoniser les positions de la Banque de Corée (Bank of Korea), de la Commission des services financiers (Financial Services Commission) et du secteur bancaire.
Si le gouvernement n'agit pas, Kang Jun-hyun a déclaré que l'Assemblée nationale prendrait l'initiative et ferait avancer la législation. La proposition limiterait l'émission de stablecoins à des consortiums où les banques commerciales détiennent au moins 51 % des parts, pour résoudre le long différend sur l'éligibilité des émetteurs. Cependant, la Commission des services financiers a ensuite publié une déclaration indiquant qu'« en ce qui concerne la proposition de consortium, rien n'a encore été finalisé ».
Le FMI met en garde : La popularisation des stablecoins pourrait affaiblir le contrôle des banques centrales
Le Fonds monétaire international (FMI) a déclaré que les stablecoins pourraient élargir l'accès des individus aux services financiers, mais cela pourrait se faire au détriment des banques centrales nationales.
Dans un rapport de 56 pages publié jeudi, l'institution internationale a pointé la « substitution monétaire » comme un risque potentiel posé par les stablecoins, affirmant que cette tendance pourrait progressivement éroder la souveraineté financière des pays.
Historiquement, si un individu souhaitait détenir des dollars, il devait généralement détenir des espèces physiques ou ouvrir un type spécifique de compte bancaire. Cependant, le FMI a souligné que « les stablecoins peuvent pénétrer rapidement l'économie d'un pays via Internet et les smartphones ».
L'organisation a ajouté : « Surtout dans un contexte transfrontalier, l'utilisation de stablecoins libellés en devises étrangères pourrait entraîner une substitution monétaire, affaiblissant potentiellement la souveraineté monétaire, particulièrement en présence de portefeuilles non custodial. »
Le FMI a déclaré que si une grande partie de l'activité économique ne dépend plus de la monnaie nationale, les banques centrales auront du mal à contrôler efficacement la liquidité et les taux d'intérêt nationaux.
Le rapport note que si les stablecoins libellés en devises étrangères s'implantent via les services de paiement, les alternatives locales comme les monnaies numériques de banque centrale (MNBC) pourraient faire face à une pression concurrentielle. Contrairement aux stablecoins émis par des privés, les MNBC sont la forme numérique de la monnaie souveraine, émise, régulée et gérée par la banque centrale.
Co-fondateur de WLFI : Lancera une série de produits RWA en janvier 2026
Selon un reportage de Reuters, Zach Witkoff, co-fondateur de l'entreprise crypto World Liberty Financial, soutenue par la famille du président américain Trump, a annoncé mercredi lors d'un événement à Dubaï que la société lancerait une série de produits d'actifs du monde réel (RWA) début janvier 2026, au premier trimestre. Le stablecoin USD1 de World Liberty Financial a été utilisé cette année par MGX, une société soutenue par Abou Dabi, pour payer son investissement dans Binance.
Dynamique des projets tendance
Ondo Finance (ONDO)
Description en une phrase :
Ondo Finance est un protocole de finance décentralisée (DeFi) se concentrant sur les produits financiers structurés et la tokenisation d'actifs du monde réel. Son objectif est de fournir aux utilisateurs des produits à revenu fixe, tels que des obligations du Trésor américain tokenisées ou d'autres instruments financiers, via la technologie blockchain. Ondo Finance permet aux utilisateurs d'investir dans des actifs à faible risque et haute liquidité, tout en maintenant la transparence et la sécurité décentralisées. Son jeton ONDO est utilisé pour la gouvernance du protocole et les mécanismes d'incitation, la plateforme prend également en charge les opérations cross-chain pour étendre son application dans l'écosystème DeFi.
Dernières actualités :
Le 8 décembre, il a été rapporté que la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine avait clos son enquête sur la société d'actifs tokenisés Ondo Finance, sans recommander aucune poursuite.
Cette enquête a commencé en octobre 2023, lancée par l'ancien président de la SEC Gary Gensler, examinant principalement si Ondo avait respecté les lois américaines sur les valeurs mobilières lors de la tokenisation de produits d'obligations du Trésor américain, et si le jeton ONDO devait être classé comme titre. Un porte-parole d'Ondo a déclaré que la société avait reçu une notification formelle fin novembre, cette enquête de la SEC qui a duré deux ans est terminée. Depuis l'entrée en fonction du président pro-crypto de la SEC, Paul Atkins, l'agence a clos la plupart des enquêtes liées aux cryptomonnaies. Ondo a déclaré que la résolution de l'enquête lève les obstacles à son expansion aux États-Unis, la société s'étant déjà enregistrée comme conseiller en investissement et ayant acquis Oasis Pro Markets, un courtier-négociant enregistré auprès de la SEC, un opérateur de SCN et un agent de transfert. Ondo prévoit d'organiser son sommet annuel Ondo Summit le 3 février à New York, où de nouveaux outils et produits pour la tokenisation d'actifs du monde réel devraient être annoncés.
Précédemment, selon un message officiel d'Ondo Finance, plus de 100 actions tokenisées et ETF lancés par Ondo ont été officiellement mis en ligne sur Binance Wallet via BNB Chain, ouvrant des opportunités d'investissement à 280 millions d'utilisateurs.
MSX (STONKS)
Description en une phrase :
MSX est une plateforme DeFi communautaire, se concentrant sur la tokenisation et la négociation sur chaîne d'actions américaines et d'autres RWA. La plateforme, en partenariat avec Fidelity, permet une garde physique au pair et l'émission de jetons. Les utilisateurs peuvent utiliser des stablecoins comme USDC, USDT, USD1 pour frapper des jetons d'actions comme AAPL.M, MSFT.M, et les négocier 24/7 sur la blockchain Base. Toutes les transactions, frappes et rachats sont exécutés par des contrats intelligents, garantissant transparence, sécurité et auditabilité. MyStonks vise à combler le fossé entre la finance traditionnelle (TradFi) et la DeFi, offrant aux utilisateurs un point d'entrée à faible barrière et haute liquidité pour investir dans des actions américaines sur chaîne, construisant le « Nasdaq du monde crypto ».
Dernières actualités :
Le 3 décembre, les données du site officiel de Maitong MSX (msx.com) ont montré que le volume de transactions sur la plateforme avait atteint 2 milliards de dollars sur les 24 dernières heures, établissant un nouveau record historique quotidien. Au moment de la rédaction, le volume total des transactions sur la plateforme a dépassé 20,6 milliards de dollars, augmentant de plus de 7,5 milliards de dollars au cours des 5 derniers jours, une hausse cumulative de plus de 57 %. De plus, MSX a terminé sa saison de points S1 le 2 décembre, les M Credit (M豆) obtenus par les utilisateurs seront directement utilisés pour la future distribution des jetons MSX.
Le 5 décembre, le fondateur de Maitong MSX, Bruce, a posté sur X que Nasdaq avait soumis une demande de jeton d'actions, et que MSX était prêt à se convertir en jetons « officiels ». Il a déclaré : « Nasdaq a soumis une demande de jeton d'actions à la SEC dès septembre de cette année, si les progrès sont rapides, il sera officiellement lancé au Q1 de l'année prochaine. Le lancement des jetons d'actions de Nasdaq impactera tous les 'jetons d'actions non officiels', MSX est prêt à se convertir à tout moment en jetons 'officiels'. »
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« Série des rapports hebdomadaires RWA »
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« Qualification réglementaire claire : Les RWA sont des activités financières illégales, les acteurs nationaux et étrangers doivent faire attention »
Sept associations financières chinoises ont conjointement publié un avertissement sur les risques, qualifiant pour la première fois la tokenisation d'actifs du monde réel (RWA) d'activité illégale liée aux monnaies virtuelles, au même titre que les stablecoins, les shitcoins, etc. Rédigé par l'avocat Liu Honglin, il analyse en détail les risques juridiques des RWA, la responsabilité solidaire des prestataires de services, et la pénétration réglementaire du modèle « entité étrangère + personnel national », fournissant une référence autorisée pour comprendre l'orientation actuelle de la politique de régulation financière.
« Analyse du premier cas d'« explosion » RWA, quels risques méritent attention ? »
Rédigé par l'équipe d'avocats de Xiao Sa, une analyse approfondie du premier incident d'« explosion » dans l'industrie RWA, détaillant non seulement le déroulement de l'événement, mais décomposant systématiquement le mécanisme de transmission des risques, révélant la fragilité centrale des projets RWA sous trois dimensions : les actifs sous-jacents, l'architecture technique et la conformité juridique.
