Article original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Auteur | Azuma (@azuma_eth)
Vous souvenez-vous de Leopold Aschenbrenner ? C'est le "nouveau génie de l'IA" de 24 ans que nous avons présenté dans notre article "Le petit frère de SBF, qui a transformé 225 millions en 5,5 milliards en un an".
Leopold Aschenbrenner a travaillé pour le Future Fund de FTX en 2022 et y est resté jusqu'à l'effondrement de FTX. En 2024, Leopold Aschenbrenner a écrit une thèse magistrale de 165 pages, "Situational Awareness: The Decade Ahead", et a fondé la même année le fonds du même nom, Situational Awareness LP, dont il est le directeur des investissements.
Situational Awareness LP se concentre sur les opportunités d'investissement dans la chaîne de valeur de l'IA. Les positions publiques du fonds n'étaient "que" de 225 millions de dollars au quatrième trimestre 2024, mais selon les divulgations de positions pour le quatrième trimestre 2025 publiées en février de cette année, ce chiffre a explosé pour atteindre 5,5 milliards de dollars. Cette performance d'investissement explosive a grandement accru la réputation de Leopold Aschenbrenner et de Situational Awareness LP, faisant d'eux l'une des tendances d'investissement en IA les plus suivies en ligne actuellement.
Désormais, Situational Awareness LP est à nouveau dans la fenêtre cruciale de divulgation trimestrielle de ses positions (13F). Depuis la semaine dernière, tout le monde en ligne est à l'affût, attendant que le fonds donne la "version officielle" actuelle sur la manière de positionner sur l'IA, mais à la date de publication de cet article, la divulgation de Situational Awareness LP n'est toujours pas arrivée.
Le formulaire 13F est un document de divulgation trimestrielle obligatoire imposé par la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine aux fonds gérant plus de 100 millions de dollars. L'exigence de la SEC est que les fonds concernés doivent soumettre ce document dans les 45 jours suivant la fin de chaque trimestre civil, et le fonds doit y divulger en détail ses positions en actions américaines cotées, options d'achat/vente, obligations convertibles et certains ETF détenues à la fin du trimestre précédent.
Nous sommes maintenant le 18 mai, trois jours après la date limite de divulgation pour le premier trimestre 2026, qui était le 15 mai. Ces derniers jours, plusieurs fonds souverains, fonds de dotation universitaires et institutions financières traditionnelles ont déjà publié leurs rapports de positions 13F pour le T1, mais le marché attend toujours la divulgation de Situational Awareness LP.
Selon diverses analyses de marché, trois situations pourraient affecter la progression de la divulgation 13F de Situational Awareness LP.
La première possibilité est que Situational Awareness LP ait pu soumettre son dossier à la SEC après 17h30 le 15 mai même. Comme c'était un vendredi, la SEC n'a pas pu le traiter à temps, donc le dossier doit être publié sur son site web le lundi suivant, après quoi le public pourra le voir.
C'est l'opinion dominante actuellement sur le marché. Si c'est le cas, nous devrions voir le formulaire 13F de Situational Awareness LP plus tard aujourd'hui (au plus tard demain).
La deuxième possibilité est que Situational Awareness LP ait demandé à la SEC une divulgation confidentielle (confidential treatment). Il s'agit d'un mécanisme juridique fourni par la SEC, permettant aux grands fonds de retarder la divulgation publique des informations sur leurs positions qu'ils sont encore en train de constituer, avec un délai pouvant aller jusqu'à un an.
En général, un fonds ne demande une divulgation confidentielle que pour une seule raison : il est en train de constituer une position suffisamment importante pour que, si le marché l'apprend à l'avance, cela pousserait les prix dans une direction défavorable pour lui avant qu'il n'ait terminé sa constitution. Si c'est vraiment le cas cette fois, cela signifie que Leopold Aschenbrenner accumule discrètement un actif important et ne veut pas que le marché le sache pour l'instant. Cela mérite indéniablement plus d'attention du marché.
La troisième possibilité est presque impossible : Situational Awareness LP aurait réduit massivement ses positions au cours du dernier trimestre et aurait ramené la taille de son portefeuille en dessous du seuil de divulgation 13F (100 millions de dollars). Mais étant donné que le fonds détenait 5,5 milliards de dollars le trimestre dernier, cette probabilité est extrêmement faible.
En résumé, il nous suffit d'attendre patiemment encore 1 à 2 jours pour connaître la véritable raison du retard de divulgation de Situational Awareness LP cette fois.
Dans le premier cas, nous apporterons une analyse des changements de positions dès la publication du 13F ; si c'est la deuxième raison, tout le monde en ligne devra vraiment se tendre : qu'est-ce que Leopold Aschenbrenner accumule ? Ce sera le moment de briller pour tous les experts en investigation.








