Rédigé par : Shenchao TechFlow
Il reste moins de 10 jours avant la fin de l'année 2025.
On dit qu'un jour dans la cryptosphère équivaut à une année dans le monde réel. Mais ceux qui y sont vraiment plongés le ressentent probablement encore plus :
Cette année est passée trop vite, si vite que les événements du début d'année semblent remonter à trois ans.
Comment s'est passée votre récolte cette année ? Avez-vous saisi quelques opportunités, ou vous êtes-vous fait éduquer par le marché un certain mois ? La pièce que vous avez achetée massivement en début d'année, l'avez-vous toujours ? À quel mois remonte le récit (narrative) qui vous a emballé ?
Beaucoup de réponses sont probablement devenues floues.
La mémoire du marché crypto est trop courte : les sujets brûlants d'il y a trois mois ne sont déjà plus évoqués aujourd'hui, et les affirmations catégoriques de l'époque sont aujourd'hui gênantes à ressortir.
Nous avons compilé les archives complètes du marché pour 2025, en reconstituant mois par mois : ce qui s'est passé, quelles pièces ont monté, de quoi les gens parlaient.
Pas de prédictions, pas de jugements, juste pour vous aider à vous souvenir de ce que nous avons vécu cette année.
Janvier : Le moment de gloire des pièces AI et de TRUMP
Mots-clés : AI Agent, Meme politique, optimisme, et le premier refroidissement fin janvier
Le protagoniste de janvier était l'AI Agent.
AI16Z a atteint son plus haut historique à 2,47 dollars le 2 janvier, avec une capitalisation boursière atteignant 2,5 milliards de dollars, devenant la première pièce AI sur Solana à franchir ce cap. AIXBT, ARC, ZEREBRO, GRIFFAIN... Ces noms étaient sur presque toutes les lèvres à l'époque.
Les Memes politiques ont également été sous les projecteurs. Le 17 janvier, le token officiel $TRUMP a été lancé, passant de moins de 1 dollar à 75 dollars, son plus haut historique, en deux jours, avec une capitalisation boursière dépassant momentanément les 14 milliards de dollars.
La rédactrice se souvient encore de sa stupéfaction en se réveillant et en voyant la folle ascension de TRUMP ; à l'époque, tout le monde se demandait aussi si c'était officiel, et après confirmation de l'information, le fait qu'un président émette une cryptomonnaie est devenu une première dans le secteur.
De plus, le XRP a augmenté de 50% ce mois-là en raison de la rencontre entre des cadres de Ripple et l'équipe de Trump, le marché commençant à parier qu'il serait l'une des premières altcoins à obtenir un ETF.
Au niveau macro, Trump a signé un décret exécutif le 23 janvier : création d'un groupe de travail sur les actifs numériques, examen d'une réserve cryptographique nationale, interdiction de l'émission d'une CBDC par les États-Unis. L'humeur du marché était très optimiste.
Mais le vent a tourné fin janvier. Vers le 20 janvier, DeepSeek a publié un modèle AI à faible coût, impactant directement le récit des AI Agents cryptos, dont beaucoup ont soudain semblé n'être que des jouets en comparaison.
Beaucoup de ces pièces conceptuelles AI qui venaient de monter sont retombées à leur point de départ dans les semaines suivantes.
Février : Arnaque LIBRA, piratage de Bybit
Mots-clés : Piratage de Bybit, arnaque $LIBRA, grande liquidation
Le 21 février, Bybit a subi le plus grand vol de cryptomonnaies de son histoire. Les hackers nord-coréens Lazarus ont transféré environ 400 000 ETH (d'une valeur d'environ 1,5 milliard de dollars) vers des adresses sous leur contrôle.
C'est plus que les pertes lors de l'effondrement de FTX, et bien au-delà de tout précédent vol d'exchange.
Simultanément, la confiance dans les Memes politiques s'est complètement effondrée ce mois-ci. Le 14 février, jour de la Saint-Valentin, le président argentin Milei a posté sur les réseaux sociaux à propos d'une pièce, dont le token est passé de 5 dollars à une capitalisation de 4,5 milliards de dollars en 40 minutes. Quelques heures plus tard, le prix s'est effondré de 85%, environ 40 000 investisseurs perdant plus de 250 millions de dollars.
Par la suite, Milei a supprimé le poste, niant toute participation, et les tokens homonymes de TRUMP et de son épouse ont également continué à baisser ce mois-ci.
Du 24 au 27 février, le Bitcoin a connu ses trois jours les plus brutaux depuis l'effondrement de FTX en 2022, chutant de 12,6%, près de 3 milliards de dollars de positions leverage ayant été liquidées.
Le secteur des Meme coins a globalement été divisé par deux, le TVL de Solana a chuté de 30%, tombant à son plus bas niveau depuis novembre dernier.
Il y a toutefois eu une exception. Pi Network a officiellement lancé son mainnet le 20 février, son token atteignant un plus haut à 2,98 dollars, déclenchant des discussions sur le thème « enfin, la monétisation de la promotion terrain ».
Mars : Réserve stratégique à gauche, panique tarifaire à droite
Mots-clés : Réserve stratégique, panique tarifaire, krach des Memes, MicroStrategy
Mars a été le début de la matérialisation des avantages politiques. Trump a organisé le premier sommet crypto de l'histoire à la Maison Blanche, signant sur place un décret exécutif pour créer une « réserve stratégique de Bitcoin ».
Quelques jours auparavant, il avait annoncé sur Truth Social l'inclusion du XRP, du SOL et de l'ADA dans la réserve d'actifs numériques, l'ADA grimpant de 70% en une journée pour franchir 1 dollar, le marché ayant un temps cru à un revirement complet de l'attitude réglementaire.
Mais les avantages politiques n'ont pas réussi à soutenir le marché. Les menaces tarifaires de Trump ont déclenché une panique de guerre commerciale, les actifs risqués étant généralement vendus. Le secteur des Memes a subi un krach collectif : baisse globale de 40 à 60%,
La blockchain BSC est devenue une surprise, un havre de paix. Le Meme coin à thème moyen-oriental Mubarak a explosé de plusieurs milliers de pourcents après avoir été several fois promu par CZ, le volume des transactions sur BSC dépassant un temps celui de Solana.
Simultanément, la plus grande crise de confiance de mars s'est produite sur Hyperliquid, où un attaquant a utilisé le token JELLY pour vendre à découvert, manipulant le prix et entraînant une perte d'environ 12 millions de dollars pour le trésor HLP. La réponse d'Hyperliquid a été de voter pour le retrait du token et le règlement forcé, une « bourse décentralisée » gérant la crise de manière centralisée, ce qui a amené beaucoup à reconsidérer la définition d'un DEX.
Hors chaîne, Strategy (anciennement MicroStrategy) a continué à accumuler, annonçant le 18 mars l'émission de 500 millions de dollars d'actions privilégiées spécifiquement pour acheter du BTC. La foi des accumulateurs de Bitcoin restait solide.
Avril : Revirement politique, réparation de l'humeur
Mots-clés : Suspension des tarifs, revirement réglementaire, ETF SOL, inversion de l'humeur
Avril a été un mois de réparation de l'humeur.
Le 9, Trump a annoncé une suspension de 90 jours des tarifs ; à cette nouvelle, le S&P 500 a grimpé de 9,5% en une seule journée, sa plus forte hausse quotidienne depuis 2008 ; le même jour, la SEC a approuvé la négociation d'options sur ETF ETH, perfectionnant ainsi les outils de configuration institutionnelle.
Simultanément, le nouveau président de la SEC, Paul Atkins, est entré en fonction, son attitude pro-crypto donnant également de l'espoir au marché.
La capitalisation boursière totale du marché crypto a rebondi de 10,8% ce mois-là, le Bitcoin étant remonté de son plus bas à 76 000 dollars pour franchir 90 000 dollars fin mai.
Le Canada a lancé les premiers ETF au monde sur Solana ce mois-là, SUI a bénéficié des nouvelles du trust Grayscale et de la collaboration avec Mastercard, affichant une hausse mensuelle de plus de 50%.
Les Meme coins ont également repris vie. Fartcoin a rebondi de plusieurs centaines de pourcents depuis le bas pour devenir le leader du rebond, RFC (surnommé « la bouche de Musk ») a grimpé de plusieurs milliers de pourcents.
Après les épreuves cruelles de février et mars, avril a été le moment où beaucoup ont senti pour la première fois que « nous étions de retour ».
Mai : We're So Back ! (On est de retour !)
Mots-clés : Plus haut historique, détente sino-américaine, récit DAT, ICP, Hyperliquid
Mai a été le mois le plus euphorique de 2025 jusqu'à présent.
Le 2, la Chine et les États-Unis ont conclu un accord de suspension des tarifs de 90 jours, les nuages de la guerre commerciale se dissipant temporairement, les actifs risqués rebondissant sur toute la ligne.
Le 7, Ethereum a terminé la mise à niveau Pectra, le plus important hard fork depuis le Merge de 2022. Bien que cela ne se soit pas immédiatement reflété dans le prix, l'ETH a augmenté de 44% ce mois-là, l'humeur du marché s'étant nettement réchauffée.
Par ailleurs, le Bitcoin a battu son record historique en dépassant les 110 000 dollars, tout était de retour, le marché crypto a commencé à fleurir sur plusieurs fronts :
Le récit du « Trésor d'actifs numériques » (DAT) des entreprises cotées a continué à gagner en chaleur. GameStop, SharpLink Gaming, etc., ont entamé leur processus d'achat de BTC et d'ETH, le modèle de Strategy étant reproduit.
Sur la chaîne, de nouveaux modes de jeu ont proliféré. La plateforme Believe a cartonné, les utilisateurs n'avaient qu'à @launchcoin sur X plus le nom du token pour lancer un token en un clic, donnant naissance au récit dit ICP (Internet Capital Market) ; le token de la plateforme LAUNCHCOIN a explosé ce mois-là.
Virtuals Protocol a lancé le launchpad Genesis Launch, la fièvre des introductions en bourse de tokens AI a repris, VIRTUAL a grimpé de 60%. Le système de récompenses Yap Points de Kaito a joué avec les médias sociaux sur chaîne d'une nouvelle manière, le token a grimpé de 190%, et le « farming par la parole » (嘴撸) a commencé à être progressivement considéré comme un mode dominant de farming.
Et le token HYPE d'Hyperliquid a grimpé de 75% ce mois-là, les cercles cryptos chinois, avec un temps de retard, ont commencé à discuter avec enthousiasme du nouveau modèle des DEX et du prétendu « ratio d'efficacité humaine », c'est-à-dire la capacité d'Hyperliquid à créer des profits massifs avec très peu d'employés.
Mai a été bon avec nous tous, tout est enfin revenu à la vie.
Juin : DAT qui chauffe, fête des stablecoins
Mots-clés : Introduction en bourse de Circle, expansion du DAT, tokenisation des actions américaines
Juin, le récit des stablecoins a complètement explosé.
Le 5 juin, Circle a sonné la cloche du NYSE, code CRCL, IPO à 31 dollars, sursouscrite 25 fois. Le 23 juin, le cours de l'action a atteint son plus haut historique à 298,99 dollars, soit près de neuf fois le prix de l'IPO.
Ce fut un moment de gloire pour les entreprises native de la crypto sur le marché boursier américain, et un événement marquant pour la reconnaissance du secteur des stablecoins par le capital traditionnel.
Quatre jours plus tard, un autre projet de stablecoin a créé une plus grande agitation. Plasma a lancé une offre publique sur la plateforme Sonar de Cobie, levant 5 milliards de dollars en 5 minutes.
Ce jour-là, le plafond a été relevé à 10 milliards de dollars, comblés en 30 minutes. Le PDG de Tether, Peter Thiel, Bybit étaient des investisseurs précoces. L'enthousiasme du marché pour les « infrastructures de stablecoins » a dépassé toutes les attentes.
Le récit DAT a continué à fermenter. Strategy a continué à acheter, Metaplanet a acheté 1088 BTC en un mois, DeFi Development Corp a annoncé avoir obtenu une ligne de financement par actions de 5 milliards de dollars spécifiquement pour accumuler du SOL, se proclamant « la MicroStrategy du SOL ». SharpLink Gaming a continué à accumuler de l'ETH, portant ses avoirs à 188 000 pièces.
Le 30, un autre nouveau récit a été lancé discrètement : la tokenisation des actions américaines.
Kraken et Bybit ont simultanément listé xStocks, plus de 60 actions américaines (Tesla, Nvidia, Apple, Microsoft, etc.) étant négociées sous forme de tokens sur Solana.
Simultanément, Hyperliquid a consolidé sa position de leader de la négociation de produits dérivés sur chaîne, le staking d'Ethereum a atteint un niveau record. Le secteur des Memes a également eu des points forts, BANANAS31 a entamé une hausse fulgurante ; USELESS, parce que son nom était assez absurde et inutile, a également grimpé de plus de 2000%.
Juillet : La loi GENIUS adoptée, BTC et ETH atteignent de nouveaux sommets
Mots-clés : Loi GENIUS, nouveaux sommets BTC/ETH, expansion de la tokenisation, blockchain de stablecoins
Le 18 juillet, Trump a signé la loi GENIUS, la première loi fédérale de réglementation des stablecoins de l'histoire des États-Unis.
Le Bitcoin n'était pas en reste. À partir du 10 juillet, il a commencé à franchir des niveaux, le 14 juillet, il a atteint un nouveau sommet historique au-dessus de 120 000 dollars, les ETF ayant enregistré une entrée record de 1,2 milliard de dollars en un seul jour.
L'ETH a également galopé, atteignant un nouveau sommet pour 2025 à 3 848 dollars le 21 juillet.
Simultanément, le récit de la tokenisation a continué à gagner en chaleur. Robinhood a publié la négociation tokenisée de plus de 200 actions américaines, fonctionnant sur Arbitrum, incluant également des tokens de capitaux propres privés d'OpenAI et de SpaceX.
PENGU a également fait un grand coup, déposant une demande d'ETF PENGU ; il pourrait s'agir du premier ETF au monde à inclure des NFT.
La guerre des blockchains de stablecoins a également commencé. « Stable », soutenu par Tether et Bitfinex, a dévoilé sa feuille de route le 1er juillet, entrant en concurrence avec Tempo et le propre Arc de Circle.
Du côté des Meme coins, SPX6900 a grimpé de plus de 100%, l'ancien projet de stablecoin ENA a grimpé de plus de 160%. Tout allait plutôt bien.
Août : Explosion d'OKB, nouveau sommet pour le BTC
Mots-clés : Explosion des tokens d'exchange
La sensation en août était « pas mal ».
Le BTC a atteint un nouveau sommet à 124 000 dollars à la mi-août avant de se replier, clôturant autour de 108 000 dollars fin août. Mais le marché des altcoins était en feu, en particulier les tokens d'exchange qui sont devenus les grands gagnants.
Le 13 août, OKX a annoncé la destruction ponctuelle de 65,25 millions d'OKB, l'offre totale étant verrouillée à 21 millions, contre 300 millions auparavant ; simultanément, mise à niveau de la blockchain X Layer. À cette nouvelle, l'OKB a grimpé de 170% le jour même pour atteindre un nouveau sommet à 148 dollars, puis a continué à monter à 255 dollars, soit une hausse de près de 400% depuis le bas.
Simultanément, MNT (Mantle) a été intégré à l'exchange Bybit, servant principalement de blockchain RWA. À l'avenir, MNT sera utilisé sur Bybit comme token de frais de transaction, similaire à un token de plateforme.
Le 28, le Département du Commerce américain a annoncé une collaboration avec Chainlink et Pyth pour mettre les données macroéconomiques (PIB, PCE, etc.) sur la blockchain ; cette nouvelle a poussé LINK à une hausse d'environ 61% en août, PYTH grimpant de plus de 70% ce jour-là.
La réglementation des stablecoins à Hong Kong est également officiellement entrée en vigueur. Le Règlement sur les stablecoins est entré en vigueur le 1er août, l'Autorité monétaire a ouvert les demandes de licence, de nombreuses entreprises chinoises comme JD.com etc. étaient impatientes (bien qu'elles aient abandonné par la suite pour certaines raisons).
Bien sûr, il n'a pas manqué le drama des pièces de célébrités. Le 21 août, Kanye West (Ye) a lancé le token YZY sur Solana, grimpant de 1400% à 3 dollars en 1 heure, la FDV atteignant momentanément 3 milliards de dollars, puis... effondrement de 80%, tendant progressivement vers zéro.
Kanye a affirmé que son Instagram avait été piraté et que la promotion concernait une fausse pièce. Quoi qu'il en soit, une autre pièce de célébrité est devenue un cas classique de « fans qui paient la note ».
ZORA du secteur SocialFi a également connu un moment de gloire, profitant de l'intégration de Base App de Coinbase et de la mode des Creator Coins, affichant une hausse de plus de 100% en août, atteignant un moment un ATH à 0,15 dollar.
Pump.fun s'est également rétabli, reprenant la plus grande part du marché des launchpads sur Solana, avec des revenus de 46 millions de dollars en août.
Septembre : Réduction des taux par la Fed, ascension d'ASTER
Mots-clés : Baisse des taux, IPO crypto, Aster
Le FOMC a annoncé une baisse des taux de 25 points de base le 17 septembre, première baisse de taux de 2025.
Le même mois, Tether a réalisé un financement privé avec une valorisation de 500 milliards de dollars, rappelant encore une fois son immense richesse, mais sans rapport avec la plupart des petits porteurs.
Cependant, le co-fondateur de Tether, Reeve Collins, a créé une nouvelle entité en lançant le protocole STBL, listé sur Binance Alpha le 16 septembre, il a grimpé de 455% ce jour-là, la FDV dépassant le milliard de dollars, et en un mois, de son plus bas à son plus haut, il a même grimpé de 44 fois.
Les introductions en bourse d'entreprises crypto ont connu un petit pic. Figure a fait son entrée au Nasdaq le 11 septembre, devenant la « première action RWA » ; Gemini a suivi le lendemain. Le changement d'attitude de Wall Street envers le Crypto était visible à l'œil nu.
Et parmi les projets crypto, le secteur des contrats sur chaîne a connu une « guerre des DEX », Aster est apparu de nulle part, son token grimpant de 2800% la première semaine ; le volume des transactions a dépassé celui d'Hyperliquid pendant un temps.
Du côté des tokens, PUMP, grâce à une stratégie de rachat agressive (rachats cumulés de plus de 95 millions de dollars), a grimpé de 160% sur le mois, atteignant un ATH le 14 septembre. AVNT a rapidement enchaîné les listings sur Upbit et Binance en une semaine, grimpant de 660%. BNB a grimpé de 19,7% après l'extension de la plateforme Benji par Franklin Templeton. MNT a grimpé de 130% grâce à son intégration dans l'écosystème Bybit.
Et le protocole x402 de Coinbase a été dévoilé ce mois-ci, semant les graines de la ferveur du secteur 402 pour les deux mois suivants.
Octobre : Vivre la vie Binance, et subir une liquidation sanglante
Mots-clés : Liquidation épique, vie Binance
Octobre aurait dû être un « Uptober » (Jeu de mots : October + Up (hausse)).
Le premier Meme coin chinois « 币安人生 » (Vie Binance) a été listé le 4 octobre, « Conduire une voiture Binance, vivre dans un quartier Binance, profiter de la vie Binance ». Cette blague a touché une corde sensible collective dans le monde sinophone, passant de zéro à une capitalisation de 500 millions de dollars en cinq jours, soit une hausse de plus de 3000%.
Au cours des sept dernières années, le BTC n'avait jamais baissé en octobre. Mais octobre 2025 a complètement brisé cette tradition.
Début octobre, le BTC atteignait encore de nouveaux sommets, atteignant un plus haut historique à 126 000 dollars le 3 octobre. Puis, le 11 octobre, la liquidation épique s'est produite, 19 milliards de dollars de positions leverage ayant été liquidées en 24 heures, provoquant la plus importante liquidation quotidienne de l'histoire de la crypto.
Le marché crypto, l'humeur et la liquidité, ont commencé à partir en vrille à partir de là.
Bien que Naval ait fait monter le Zcash localement ce mois-ci, le marché n'a plus jamais connu de sujet brûlant particulièrement important par la suite, les institutions et les petits porteurs ayant subi des pertes incalculables de manière égale dans cette vague.
Novembre : Des larmes face à la baisse, la vie privée monte malgré tout
Mots-clés : BTC 80 000 $, scandale DeFi, essor de la vie privée, x402, BTC de fraudeurs saisis
On pensait que la vague de liquidations d'octobre était la pire, mais novembre a prouvé que le marché pouvait être pire.
Le BTC est passé de 110 000 dollars début novembre à 80 000 dollars, atteignant un plus bas de sept mois. La capitalisation boursière totale a perdu près de 1 000 milliards de dollars, passant de 4,2 à 3,2 billions de dollars. L'IBIT de BlackRock a enregistré une sortie de 23,4 milliards de dollars sur le mois, un record mensuel depuis la création de cet ETF.
Mais certains ont gagné de l'argent en période de marché baissier. Les pièces de confidentialité sont devenues une surprise, un havre de paix, ZEC passant de 40 dollars en septembre à plus de 600 dollars en novembre, soit une hausse de plus de 1200%. DASH est également passé de 20 à 136 dollars, multiplié par plus de 6.
Le récit des paiements AI a également connu un bref engouement. Le protocole x402 de Coinbase permet aux AI Agents de payer automatiquement des services, le token d'écosystème PING est passé de zéro à une capitalisation de 70 millions de dollars, les tokens conceptuels PayAI, SANTA, etc., ont suivi la mode. Mais la chaleur est venue et repartie rapidement, la mode commençant à retomber fin novembre.
Simultanément, les entreprises de « Trésor d'actifs numériques » (DAT) se sont collectivement retrouvées en difficulté.
Strategy a chuté de 36% en novembre, MSCI évalue s'il faut retirer Strategy de l'indice ; les autres entreprises axées sur l'ETH et le SOL ont également chuté sans cesse.
De plus, la saisie par les autorités de grandes quantités de BTC appartenant aux fraudeurs Qian Zhimin et Chen Zhi – les deux affaires concernant près de 190 000 BTC – a inquiété le marché quant à une pression de vente potentielle, et a également amplifié à nouveau l'étiquette « crypto = blanchiment ».
Décembre : Ennui, disputes et commérages
Monter sur son scooter électrique, livrer cette commande. Pas de récit, seulement de l'humeur.
Dans les groupes, on ne parle pas de position, mais de commérages : qui a encore fui, qui a encore fraudé des dons, qui s'est encore disputé pour l'argent.
Certains appellent cela un « marché baissier silencieux ». Lentement, silencieusement, il use l'enthousiasme de tout le monde. Le seul consensus est d'attendre. Attendre que la liquidité revienne.
Nous entrons bientôt dans l'année suivante.
Dans la crypto, nous ne savons pas où aller, mais nous sommes toujours en route.
Espérons que 2026 sera meilleur pour nous tous.
