Une deuxième réunion à la Maison Blanche entre les grandes banques américaines et les principales entreprises du secteur crypto s'est terminée sans accord sur le rendement des stablecoins, laissant l'une des questions les plus controversées de la régulation des actifs numériques aux États-Unis non résolue.
La session du 10 février, dirigée par Patrick Witt, Directeur Exécutif du Conseil Crypto du Président, s'est concentrée sur la question de savoir si les émetteurs de stablecoins devraient être autorisés à offrir un rendement ou des récompenses aux détenteurs.
Bien que les participants aient décrit les discussions comme plus détaillées que les précédentes, aucun compromis n'a été trouvé. Ce résultat maintient la proposition de Loi sur la Clarté du Marché des Actifs Numériques de 2025, connue sous le nom de Loi CLARITY, dans l'impasse au sein de la Commission Bancaire du Sénat.
Le prix du BTC tend à la baisse sur le graphique journalier. Source : BTCUSD sur Tradingview
Le rendement des stablecoins au cœur du différend
Au cœur du désaccord se trouve la question de savoir si les récompenses des stablecoins ressemblent à des intérêts bancaires et, si c'est le cas, si elles devraient être soumises à des restrictions similaires.
Les représentants des banques Goldman Sachs, JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo, Citi, PNC et U.S. Bank ont argué que les stablecoins générateurs de rendement pourraient déclencher des sorties massives de dépôts des banques traditionnelles.
Les banques ont présenté un ensemble écrit de "principes d'interdiction" appelant à l'interdiction de "toute forme de contrepartie financière ou non financière" offerte aux détenteurs de stablecoins. Ils soutiennent que permettre de telles récompenses pourrait saper la capacité de prêt et perturber le modèle de dépôt traditionnel.
Les entreprises du secteur crypto, dont Coinbase, Ripple, a16z, Paxos et la Blockchain Association, ont riposté. Elles soutiennent que les récompenses sur les stablecoins sont une fonction essentielle de la finance on-chain et nécessaire à une concurrence équitable avec les produits financiers traditionnels.
Les représentants de l'industrie ont également déclaré que des règles trop restrictives pourraient ralentir l'innovation ou pousser les activités à l'extérieur des États-Unis.
La Loi CLARITY reste dans l'impasse
Le débat sur le rendement des stablecoins est devenu un obstacle majeur pour la Loi CLARITY, qui vise à définir la supervision réglementaire des actifs numériques et à clarifier les rôles de la SEC (Autorité des marchés financiers) et de la CFTC (Autorité des marchés à terme). Le projet de loi a été adopté par la Chambre des Représentants en 2025 mais n'a pas progressé au Sénat en raison de préoccupations non résolues concernant la régulation des stablecoins.
Bien que les banques aient maintenu une position ferme, les participants ont noté un changement de ton. Pour la première fois, les représentants bancaires ont signalé une ouverture limitée à discuter d'exemptions potentielles pour les récompenses basées sur les transactions. Cependant, les désaccords sur ce qui constitue des "activités autorisées" restent non résolus.
La Maison Blanche a exhorté les deux parties à parvenir à un accord d'ici le 1er mars pour préserver l'élan législatif. D'autres discussions sont attendues dans les prochains jours, bien qu'il ne soit pas clair si une autre réunion à grande échelle sera organisée avant la date limite.
Jusqu'à ce qu'un compromis soit trouvé, la régulation des stablecoins et la réforme plus large de la structure du marché crypto américain restent en suspens.
Image de couverture dans ChatGPT, graphique BTCUSD sur Tradingview
