Payward, la société mère de Kraken, s'est associée à Nasdaq pour construire ce que les entreprises décrivent comme une « passerelle de transformation d'actions », une nouvelle couche d'infrastructure conçue pour connecter les marchés réglementés d'actions tokenisées aux réseaux blockchain sans autorisation. Pour les marchés crypto, la signification est claire : l'un des plus grands opérateurs de marchés traditionnels travaille désormais directement avec un framework de tokenisation natif de la crypto pour transférer des actions entre les infrastructures institutionnelles et les environnements DeFi.
Le partenariat se concentre sur xStocks, le produit d'actions tokenisées de Kraken, dont Payward a déclaré qu'il avait dépassé 25 milliards de dollars de volume total de transactions moins d'un an après son lancement. Plus de 4 milliards de dollars de ce volume ont été réglés on-chain, et le framework compte désormais plus de 85 000 détenteurs uniques sur les réseaux pris en charge, donnant à Kraken une présence considérable alors que les actions tokenisées passent du concept à la structure de marché.
Nasdaq Et Kraken Unissent Leurs Forces
Dans le cadre de la configuration proposée, xStocks alimentera la couche d'infrastructure sans autorisation pour la future conception de jetons d'actions parrainés par l'émetteur de Nasdaq. Cette conception, que Nasdaq prévoit de rendre opérationnelle à partir du premier semestre 2027, vise à préserver le contrôle de l'émetteur, les cadres réglementaires existants et les droits attachés aux actions sous-jacentes tout en permettant à ces actifs d'interagir avec les systèmes financiers basés sur la blockchain.
Concrètement, la passerelle est censée permettre aux utilisateurs éligibles d'échanger des actions tokenisées entre un environnement de marché réglementé et avec autorisation et des écosystèmes ouverts on-chain. Payward a déclaré que cela permettrait aux actifs de circuler « fluidement » entre l'infrastructure de trading institutionnelle et les réseaux financiers décentralisés, tandis que Payward Services gère l'onboarding KYC et AML pour les participants accédant au pont via Kraken.
Arjun Sethi, co-PDG de Payward et Kraken, a présenté cet effort comme un changement structurel dans la façon dont les actions peuvent être utilisées une fois placées sur des rails programmables. « La tokenisation améliore l'infrastructure de marché au niveau de l'actif en permettant aux actions d'exister comme des instruments financiers programmables qui peuvent opérer à la fois sur les marchés de capitaux réglementés et sur les réseaux blockchain ouverts », a-t-il déclaré. « Aujourd'hui, la plupart des actions se trouvent dans des systèmes de courtage où leur utilité est largement limitée à l'exposition directionnelle et, dans certains cas, à des arrangements de marge spécifiques au courtier. »
Il a soutenu que le modèle actuel piège le capital dans des lieux en silos. « Cette structure fragmente la liquidité entre les lieux et laisse une quantité significative de capital statique par rapport à son utilité potentielle », a déclaré Sethi. « Avec xStocks, notre objectif est de rendre les actions nativement interopérables entre les lieux de négociation, les applications financières et les réseaux blockchain tout en préservant les droits des émetteurs, les protections réglementaires et l'intégrité des prix. »
Sethi est allé plus loin, en liant les actions tokenisées à une thèse plus large d'efficacité du capital qui sera familière aux traders de produits dérivés crypto. « Amener les actions sur une infrastructure programmable étend la façon dont elles peuvent fonctionner au sein d'un portefeuille », a-t-il déclaré. « Au lieu de simplement représenter une exposition à une entreprise, les actions tokenisées peuvent fonctionner comme collatéral dans des systèmes de trading unifiés qui prennent en charge les marchés au comptant, le trading cross-margin, les produits dérivés, les futures perpétuels et les environnements de financement. »
Ce point est au cœur de l'annonce. Payward ne présente pas les actions tokenisées simplement comme des wrappers pour les actions traditionnelles, mais comme un collatéral qui peut circuler entre les systèmes de trading, de prêt et de couverture sous un cadre de marge unifié. Dans les juridictions où xStocks est déjà disponible, Payward servira également pour une période initiale de couche de règlement principale pour les transactions liées à la conception de jetons d'actions de Nasdaq.
Au moment de la rédaction, la capitalisation boursière totale du marché crypto s'élevait à 2,32 billions de dollars.
