Un phénomène contre-intuitif est en train de se dérouler dans le secteur chinois de l'intelligence incarnée — alors qu'elles sont elles-mêmes encore en phase de levée de fonds intensive, un certain nombre de startups ont déjà massivement commencé à investir à l'extérieur.
Poke Robot, cette entreprise de robots domestiques fondée en mars 2026, a investi le 24 juin dans Huiguang Innovation — seulement 3,8 mois se sont écoulés entre la création de l'entreprise et son premier investissement extérieur. À l'époque, elle était elle-même encore en phase de financement série A.
Zhijian Dongli, fondée à Hangzhou en juillet 2025, a investi le 2 juillet 2026 dans Moke Robot, alors que sa propre levée de fonds série A était également en cours. Créée depuis moins d'un an, elle mène de front le financement et les investissements extérieurs.
Il y a à peine deux jours (le 4 août), 5 entreprises d'intelligence incarnée (Luming Robot, Mifeng Technology, Zibianliang Robot, Songyan Power, Zhiyuan Robot) ont investi conjointement dans une société de données IA — Kaiwang Data, pour un montant de plusieurs centaines de millions de yuans.
Il semble que cela ne soit pas seulement une initiative « agressive » d'une seule entreprise. Au niveau du secteur, la tendance à l'action collective des principaux acteurs est déjà assez nette.
Ces cas pointent ensemble vers une tendance : en 2026, dans le secteur de l'intelligence incarnée, le « financement et investissement simultanés » est passé d'une stratégie spéciale de quelques entreprises leaders à un comportement normal pour les acteurs du secteur.
En interrogeant la base de données IT桔子, nous avons répertorié toutes les entreprises étiquetées « intelligence incarnée » et ayant un historique d'investissements extérieurs. Nous avons finalement identifié 29 investisseurs, plus de 100 événements d'investissement, couvrant près d'une centaine d'entreprises financées.
Cet article tente de répondre à plusieurs questions clés :
Que font ces entreprises elles-mêmes ?
Depuis combien de temps existent-elles lorsqu'elles commencent à investir ?
À quelle fréquence investissent-elles ?
Quelle logique de concurrence industrielle cela reflète-t-il ?
I. Qui sont-ils : portrait des 29 entreprises pratiquant le « financement et investissement simultanés »
Observons d'abord un fait de base : parmi les 29 entreprises d'intelligence incarnée investissant à l'extérieur, 59% (17) ont pour activité principale la production de robots humanoïdes. Cela indique que les investissements extérieurs ne se limitent plus à des actions ponctuelles de fabricants de composants ou d'éditeurs de logiciels. Les fabricants de robots humanoïdes constituent la force principale des investisseurs.
On peut observer trois caractéristiques dans cette distribution.
Premièrement, les fabricants de robots humanoïdes sont la force principale, 17 entreprises, près de 60%, dépassant largement la somme de tous les autres sous-secteurs — les entreprises d'assemblage final sont les plus actives en investissements, car elles ont le plus besoin d'intégrer la chaîne d'approvisionnement dans leur propre système produit.
Deuxièmement, les entreprises de logiciels robotiques et de composants ont chacune 3 investisseurs, montrant que le comportement d'investissement se diffuse des entreprises « qui fabriquent l'assemblage final » vers celles qui « fabriquent le cerveau » et « fabriquent les articulations ». Lingxin Qiaoshou en est un exemple typique (les entreprises financées investissent également à leur tour).
Troisièmement, les robots industriels et les robots spéciaux en ont chacun 1 — les investissements de Siasun en 2016 et de Zhongke Guangdian en 2016 relèvent tous deux d'« interventions historiques d'entreprises établies », dont la logique diffère significativement de celle des nouvelles entreprises d'intelligence incarnée.
En termes de distribution géographique, Shenzhen arrive en tête avec 11 entreprises (38%), Shanghai et Pékin en ont chacune 6 (21% chacune), Hangzhou en a 2, et Ningbo, Hefei, Shenyang, Xi'an en ont 1 chacune. La région du delta de la rivière des Perles et celle du delta du Yangtsé représentent ensemble plus de 80%, ce qui correspond largement à la distribution géographique globale de l'industrie de l'intelligence incarnée.
Ce qui est plus remarquable encore est l'« identité » des entreprises : parmi les 29, 16 sont des licornes (55%), notamment Zhiyuan Robot, Yinhe Tongyong, Xinghai Tu, Zhi Pingfang, Zhuji Dongli, etc.
Cela montre que les investissements extérieurs sont devenus assez courants parmi les principaux acteurs du secteur, et ne se limitent pas à quelques acteurs agressifs. 3 sont déjà cotées en bourse (UBTECH, Siasun, Woan), 2 sont en phase Pre-IPO (Leju, Zhuji Dongli), les processus de capitalisation et les comportements d'investissement sont très synchronisés.
II. Combien de temps après leur création commencent-elles à investir ? En moyenne 3,3 ans, mais les nouvelles entreprises sont nettement plus rapides
En observant l'écart de temps entre la « création » et le « premier investissement extérieur » des 29 entreprises, on constate une polarisation marquée :
De leur création à leur premier investissement extérieur, la moyenne est de 39,7 mois (environ 3,3 ans), mais ce chiffre est tiré vers le haut par quelques entreprises établies.
Si l'on ne regarde que les entreprises « nouvelle génération » créées après 2023 (21 au total), l'intervalle moyen se raccourcit à 22,8 mois (moins de 2 ans).
Une tendance nette se dégage : plus l'entreprise est jeune, plus elle démarre ses investissements tôt.
Siasun Robot, fondée en 2000, a attendu 16 ans avant d'agir ; UBTECH a attendu 6 ans et demi ; tandis que Zhiyuan Robot, fondée en 2023, a commencé à se positionner intensivement après seulement 19 mois, et Poke Robot, fondée en 2026, a rejoint le rang des investisseurs après un peu plus de 3 mois.
Cela indique que le « financement et investissement simultanés » est en train de passer d'une stratégie spéciale de quelques entreprises leaders à un groupe plus large et plus jeune d'entreprises.
Parmi les 29, 13 (45%) ont effectué leur premier investissement en 2026, dont 8 ont effectué leur première opération seulement dans la seconde moitié de 2026. Le point d'inflexion, passant d'un « phénomène isolé » à un « comportement collectif », est en train de se produire en ce moment.
III. Fréquence d'investissement : Zhiyuan Robot est nettement en tête
Le nombre d'investissements des 29 entreprises varie énormément, de 1 à 37 opérations. Par couches selon le nombre et la fréquence d'investissement :
(Les 18 autres ont chacune 1-2 opérations, omises ici)
Zhiyuan Robot est le principal CVC de ce secteur
Zhiyuan Robot, fondée en février 2023, a effectué son premier investissement extérieur en août 2024. Au cours des 23 mois suivants, elle a réalisé 37 investissements, soit en moyenne 1,6 opération par mois.
Cette densité est nettement supérieure à celle des autres acteurs du secteur, et se rapproche de la fréquence d'intervention de certains fonds d'investissement professionnels. Ses investissements couvrent 32 sociétés financées, des composants clés comme les moteurs et les mains habiles, aux couches logicielles comme le cerveau incarné et les plateformes de données, en passant par les robots eux-mêmes et les scénarios d'application, couvrant pratiquement toute la chaîne de valeur des robots humanoïdes.
Dans le second peloton, Yinhe Tongyong, Lingxin Qiaoshou, Zhi Pingfang et Zhongqing Robot ont une fréquence d'environ 0,7 opération/mois, mais leur volume total d'investissement reste bien inférieur à celui de Zhiyuan.
Bien que Leju arrive en deuxième position avec 13 opérations, sa première intervention remontant à avril 2023, son activité s'étale sur plus de 3 ans, avec une fréquence mensuelle moyenne de 0,33 opération.
Il est intéressant de noter le cas de Lingxin Qiaoshou.
En tant qu'entreprise de composants robotiques (mains habiles), elle n'a commencé son premier investissement extérieur qu'en janvier 2026, réalisant 5 opérations en six mois, souvent conjointement avec Zhiyuan Robot.
Elle est à la fois une société financée par Leju, et investit elle-même en aval — cette transition de rôle de « fournisseur de composants passant à un CVC » est relativement rare dans l'industrie manufacturière traditionnelle.
IV. « Financé devient investisseur » : la transmission de second ordre dans la chaîne écologique
Parmi les 29 investisseurs, 5 sont également des sociétés financées par d'autres entreprises d'intelligence incarnée. En d'autres termes, elles ont d'abord été financées par des entreprises leaders, puis ont elles-mêmes commencé à investir à l'extérieur :
Cela forme une « chaîne de transmission d'investissement » claire : Zhiyuan investit dans Lingchu Zhineng → Lingchu investit dans Mifeng Technology → Mifeng Technology investit dans Kaiwang Data. Trois niveaux d'imbrication, chaque niveau étant « un financé devenant investisseur ».
L'investissement industriel traditionnel suit souvent le schéma « rien ne pousse sous un grand arbre » —
Une grande entreprise investit en amont, et l'amont devient dépendant de la grande entreprise.
Mais le secteur de l'intelligence incarnée montre une écologie différente : les sociétés financées par les entreprises leaders deviennent elles-mêmes des nœuds d'investissement, étendant vers le bas de nouvelles chaînes d'investissement.
Cette structure présente des caractéristiques de réseau, différant nettement des relations arborescentes linéaires traditionnelles.
V. Analyse connectée de ces chiffres
Revenons à la question initiale : pourquoi ces entreprises, alors qu'elles sont encore en train de lever des fonds, déploient-elles activement des investissements extérieurs ?
Regardons d'abord la quantité.
Avant 2025, les entreprises d'intelligence incarnée faisant des investissements extérieurs étaient surtout quelques-unes comme Zhiyuan, Leju, UBTECH, Siasun, etc.
Mais en 2026, la liste s'est rapidement élargie — parmi les 29, 13 ont effectué leur premier investissement en 2026, et 8 n'ont effectué leur première opération qu'à la seconde moitié de 2026.
Une entreprise fondée il y a 3,8 mois, Poke Robot, et une autre encore en phase de financement de démarrage, Mifeng Technology, apparaissent déjà en tant qu'investisseurs.
Cette vitesse de diffusion montre que le « financement et investissement simultanés » est en train de passer d'une stratégie spéciale des entreprises leaders à un choix stratégique largement adopté par les acteurs du secteur.
Regardons ensuite la vitesse.
On peut observer ici une règle inverse intéressante : plus l'entreprise est jeune, plus elle démarre ses investissements tôt.
Les 21 entreprises « nouvelle génération » fondées après 2023, mettent en moyenne seulement 22,8 mois entre leur création et leur premier investissement extérieur, tandis que les entreprises établies fondées avant 2016 ont attendu en moyenne plus de 70 mois.
La logique sous-jacente est relativement claire — Siasun a attendu 16 ans avant d'agir parce qu'elle avait suffisamment de temps pour construire progressivement sa propre chaîne d'approvisionnement ; tandis que Zhiyuan Robot, fondée seulement en 2023, s'est retrouvée en 2024 face à une fenêtre de concurrence intense. Sa fenêtre de temps ne permettait pas une construction lente, elle ne pouvait qu'intégrer la chaîne d'approvisionnement dans son propre écosystème via des investissements.
Fourier a attendu 5 ans, UBTECH a attendu 6 ans et demi, car à leur naissance, le secteur en était encore à ses débuts, et le capital initial suffisait à soutenir leurs cycles de R&D ; les nouvelles entreprises naissent dans un océan rouge où « capital et technologie » sont tous deux des moteurs, dès leur création. Une fois les fonds levés, elles doivent rapidement se lancer dans le prochain cycle de concurrence. Échanger de l'investissement contre du temps est un choix stratégique commun à ce groupe d'entreprises.
Enfin, regardons la structure.
Si l'on se contente de voir les leaders investir dans des jeunes pousses, cela reste un schéma traditionnel de « grand arbre » — une grande entreprise finance une petite entreprise. Mais les données montrent une situation plus complexe.
Parmi les 29 investisseurs, 5 sont elles-mêmes des financées :
Après avoir été financée par Zhiyuan, Lingchu Zhineng a immédiatement investi dans 5 sociétés ; après avoir été financée par Leju, Lingxin Qiaoshou a également investi dans 5 sociétés ; au niveau suivant, après avoir été financée par Lingchu, Mifeng Technology a investi dans Kaiwang Data.
Autrement dit, les sociétés financées deviennent de nouveaux nœuds d'investissement, transmettant le capital et les intentions stratégiques des entreprises leaders vers des strates plus profondes de la chaîne industrielle. Une fois cette structure en réseau établie, la difficulté pour les nouveaux entrants de la perturber peut augmenter de manière exponentielle — cette concurrence dépasse le niveau d'une seule entreprise et concerne la conquête de niches écologiques entières.
En combinant ces trois dimensions, la conclusion est assez claire :
Il ne s'agit pas simplement d'« investissements agressifs ». La logique centrale réside dans l'utilisation d'un effet de levier du capital pour accélérer l'intégration industrielle, formant une nouvelle stratégie de concurrence.
La technologie évolue rapidement, la chaîne d'approvisionnement n'est pas encore mature, les normes du secteur sont loin d'être établies — dans une telle fenêtre d'opportunité, la capacité à intégrer le plus rapidement possible la chaîne d'approvisionnement dans son propre écosystème peut directement influencer la probabilité de survie et la position concurrentielle de l'entreprise durant cette fenêtre.
VI. Observations d'IT桔子
29 entreprises, 125 investissements, commençant en moyenne à investir moins de 3 ans après leur création — ces chiffres en eux-mêmes illustrent assez bien la tendance.
Dans aucun cycle technologique précédent, on a rarement vu autant de jeunes entreprises, alors qu'elles ne sont pas encore rentables et sont encore en phase de levée de fonds intensive, démarrer massivement des investissements extérieurs.
Lorsque plus de la moitié des investissements ont lieu au stade de démarrage (seed/angel), et que les cibles d'investissement se concentrent sur des nœuds clés de la chaîne industrielle comme les mains habiles, les moteurs articulaires, le cerveau incarné, les plateformes de données, leur logique d'investissement penche davantage vers l'intégration stratégique que vers le retour financier.
Ces entreprises tentent de compresser en deux ou trois ans, par des moyens capitalistiques, l'intégration de la chaîne d'approvisionnement qui prendrait dix ans dans l'industrie traditionnelle.
Bien sûr, cette stratégie fait également face à des incertitudes :
Les orientations technologiques des cibles d'investissement peuvent s'écarter de la tendance dominante, les effets d'intégration sont variables, et une consommation continue de capital peut également affecter leur propre rythme de levée de fonds.
Avec le passage en bourse (IPO) d'Unitree sur le STAR Market, le dépôt du dossier d'introduction en bourse par Leju, et une réserve d'une quarantaine d'entreprises en file d'attente pour une IPO, le processus de capitalisation de ce secteur s'accélère encore.
Le moment venu, le « financement et investissement simultanés » pourrait passer d'un phénomène nécessitant une discussion spécifique, à une action de routine pour toute l'industrie — tout comme aujourd'hui, peu de gens discutent spécifiquement de pourquoi une entreprise internet ferait des investissements stratégiques.
Source des données : Base de données IT桔子
Méthode d'extraction : Requête via l'interface itjuzi-mcp
Périmètre d'extraction : Sociétés étiquetées « intelligence incarnée », avec un historique d'investissements extérieurs
Période couverte : Jusqu'au 6 août 2026
Cet article provient du compte WeChat public « IT桔子 » (ID : itjuzi521), auteur : Judy
