Le marché des altcoins est devenu une source de profonde frustration pour les investisseurs en crypto durant ce cycle. Malgré de nombreuses prévisions d'analystes, une phase claire et soutenue d'altcoins n'a pas encore fait son apparition ces derniers mois.
Cela a conduit à une frustration grandissante alors que les traders attendent un mouvement de hausse généralisé parmi les altcoins. Mais selon l'analyste crypto Sykodelic, cette frustration passe à côté de l'essentiel. Les altcoins n'ont pas échoué parce que cette classe d'actifs est terminée. Ils n'arrivent pas à décoller parce que l'environnement macroéconomique qui mène normalement à des expansions majeures des altcoins n'est jamais arrivé.
Les Altcoins Sont Bloqués Dans Un Désert de Liquidité
Les altcoins sont la partie du marché crypto la plus dépendante de l'excès de liquidité. Ils ont tendance à mieux performer lorsque l'argent est abondant, que l'activité économique s'améliore et que les participants du secteur crypto sont prêts à s'éloigner du Bitcoin pour investir dans d'autres cryptomonnaies. Cet environnement, selon Sykodelic, ne s'est jamais vraiment présenté avec force durant ce cycle.
Le graphique partagé par Sykodelic place l'indice OTHERS, qui suit la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies en dehors du top dix, aux côtés de deux indicateurs macro : la Liquidité Nette de la Réserve Fédérale (Fed Net Liquidity) et l'Indice des Directeurs d'Achats (PMI). La chose intéressante est que ces trois éléments ont toujours évolué dans la même direction.
Durant le cycle 2020/2021, par exemple, les trois ont évolué dans la même direction. La Liquidité Nette de la Fed a augmenté très rapidement, le PMI était en expansion, et l'indice OTHERS est passé d'une capitalisation inférieure à 100 milliards de dollars à près de 600 milliards de dollars.
Le cycle actuel raconte une histoire différente. La Liquidité Nette de la Fed a passé la majeure partie de deux ans dans une phase prolongée de range et d'oscillation sans tendance directionnelle claire. Le PMI, quant à lui, a passé la majeure partie de cette période en contraction, affichant un niveau inférieur à 50 pendant 26 mois consécutifs avant de revenir en expansion en janvier 2026. L'indice OTHERS, reflétant fidèlement ces conditions, a évolué en dents de scie sans le rallye nécessaire pour une saison des altcoins.
La Mise en Place d'une AltSeason Est Peut-être Enfin en Train de Se Former
Une fois le diagnostic établi, la prochaine étape est de savoir ce qui pourrait arriver concernant la possibilité d'une saison des altcoins. Il est intéressant de noter que l'analyse de Sykodelic examine également ce qui pourrait être en train de changer pour le marché des altcoins. Selon l'analyste, l'environnement correct est en train d'être construit pour l'expansion des altcoins.
Son graphique suggère que la liquidité nette de la Fed a touché un fond et a commencé à inverser sa tendance à la hausse, tandis que le PMI est repassé au-dessus du territoire de contraction et en expansion. Par exemple, le PMI Manufacturier ISM a enregistré 52,6 % en janvier 2026, ce qui représente une augmentation de 4,7 points de pourcentage par rapport au chiffre de décembre qui était de 47,9 %. Le PMI est tombé à 52,4 en février 2026 contre 52,6 en janvier mais est resté supérieur aux attentes du marché qui étaient de 51,8.
Ces deux changements, pris ensemble, pourraient commencer à construire exactement l'arrière-plan qui manquait aux altcoins. La boîte de projection verte à droite du prix actuel, telle que dessinée sur le graphique ci-dessus, vise un retour vers la fourchette des 560 milliards de dollars pour la capitalisation boursière de l'indice OTHERS.
