Note de la rédaction : Dans un contexte d'incertitude macroéconomique accrue et de sentiment persistant de morosité sur le marché des crypto-monnaies, une divergence intrigante est apparue : le sentiment des investisseurs reste dans la zone de « peur extrême » », tandis que les prix de certains actifs commencent à augmenter lentement.
Récemment, la plateforme de trading de produits dérivés décentralisée Hyperliquid (HYPE) est devenue un point central des discussions communautaires. Arthur Hayes, co-fondateur de BitMEX, a publiquement annoncé un prix cible de 150 dollars (environ 5 fois le prix actuel), attirant l'attention du marché. Au 12 mars 2026, le prix de HYPE était d'environ 36 dollars, avec une hausse d'environ 5% sur 24 heures et une hausse cumulative de plus de 11% sur 7 jours.
Autour de sa logique de hausse, la communauté a avancé plusieurs explications : par exemple, la plateforme utilise environ 97 % de ses revenus pour racheter et brûler des jetons, créant un mécanisme de capture de valeur directement lié à l'activité de trading ; le mécanisme HIP-3 permet aux utilisateurs de créer plus de types de marchés perpétuels sur la chaîne, étendant la demande transactionnelle potentielle ; simultanément, un ratio ADV/OI (Volume Journalier Moyen / Intérêt Ouvert) faible est considéré par certains participants du marché comme un signal de volume de trading plus « réel ».
Cet article synthétise les points de vue d'Arthur Hayes et de plusieurs participants de la communauté, tentant de comprendre, dans un environnement de marché où le sentiment reste prudent, les raisons structurelles derrière le récent renforcement de HYPE.
Voici l'article original :
Le marché des crypto-monnaies se trouve actuellement dans un état assez subtil : les prix augmentent lentement, mais le sentiment des investisseurs reste extrêmement morose.
L'indice de Peur et d'Avarice des Crypto-monnaies (Crypto Fear and Greed Index) reste dans la zone de « peur extrême ». Cependant, pour des participants expérimentés du marché comme Arthur Hayes, co-fondateur de BitMEX, cette divergence entre prix et sentiment libère en réalité un signal différent.
Arthur Hayes : Prix cible de HYPE à 150 dollars
Hayes estime qu'au lieu de se concentrer uniquement sur la volatilité des prix à court terme ou de se précipiter pour vendre à découvert le marché, il vaut mieux tourner son attention vers les échanges décentralisés (DEX).
Il revient sur les cycles de marché passés et souligne que pendant la phase de lateralisation de 2023, bien que les traders aient globalement connu des difficultés, des plateformes comme GMX ont continué à croître de manière soutenue grâce aux frais de transaction.
À ses yeux, à mesure que de plus en plus d'activités de trading migrent sur la chaîne, Hyperliquid (HYPE) pourrait emprunter un chemin de développement similaire.
Par comparaison, des institutions comme Tether ou Circle conservent généralement leurs bénéfices en interne ; Hyperliquid utilise un mécanisme différent – environ 97 % des revenus sont utilisés pour racheter et brûler les jetons HYPE, réduisant ainsi l'offre en circulation et soutenant le prix à long terme.
Sur la base de ce modèle économique, Arthur Hayes estime que le prix de HYPE a le potentiel d'atteindre 150 dollars.
« Mon prix cible pour HYPE en août 2026 est de 150 dollars. Sur la base du prix d'environ 30 dollars au moment où j'écris cet article, cela représente un potentiel de hausse d'environ 5 fois. »
Lecture connexe : « Arthur Hayes : Pourquoi HYPE est un actif à potentiel de multiplication par 5 ? »
De quelles conditions Hyperliquid a-t-il besoin pour décoller ?
Cependant, pour que cet objectif de prix ait une base réaliste, Hyperliquid doit encore réaliser une croissance plus robuste. Actuellement, les revenus annualisés de la plateforme sont d'environ 843 millions de dollars, mais pour soutenir une telle valorisation, le chiffre d'affaires devrait approximativement atteindre environ 1,4 milliard de dollars.
L'un des moteurs de croissance clés pourrait provenir du HIP-3.
Le HIP-3 permet aux utilisateurs de créer sur la chaîne des marchés de contrats perpétuels sans autorisation (permissionless), en ancrant directement l'actif sous-jacent à des actifs traditionnels. Par exemple, l'indice Nasdaq 100 ou les métaux précieux. Pour lancer ce type de marché, les utilisateurs doivent staker 500 000 jetons HYPE.
Bien que ce mécanisme ait été récemment mis en place, le HIP-3 contribue déjà à environ 10 % des revenus d'Hyperliquid. Si à l'avenir, plus de traders commencent à couvrir le risque des actifs traditionnels sur la chaîne, ce segment d'activité pourrait connaître une expansion significative.
La communauté est globalement haussière sur HYPE
Faisant écho à l'avis de Hayes, un utilisateur de X a également déclaré : « Même si le monde est en guerre, détenir HYPE pourrait être la meilleure décision »
De plus, un autre utilisateur a ajouté : « Dès qu'une pénurie mondiale provoque une flambée du prix d'une matière première, Hyperliquid capturera la demande spéculative monétaire qui en découle. Les frais de transaction et les bénéfices générés par les liquidations iront à HYPE, lui permettant de surperformer le marché. Nous avons vu cela il y a quelques semaines avec l'or, et maintenant nous observons le même phénomène avec le CL (pétrole brut). »
Un autre indicateur important soutenant l'avis haussier est le ratio ADV/OI (Volume Journalier Moyen / Intérêt Ouvert).
Arthur Hayes a cité cet indicateur et a déclaré : « Parmi les cinq plus grands DEX de contrats perpétuels, le volume de trading d'Hyperliquid est le plus réel, car son ratio ADV/OI est le plus faible. »
Cependant, Hayes estime également qu'avec le temps et l'évolution de l'environnement marché, la part visible d'Hyperliquid dans le volume journalier moyen (ADV) global continuera de croître.
&HYPE : Prix et indicateurs on-chain
Parallèlement, au moment de la rédaction de cet article, HYPE se négocie autour de 34,98 dollars, en hausse de 13,37 % sur les 24 dernières heures. Cependant, malgré de solides performances de prix, les données on-chain indiquent que le sentiment de marché reste relativement prudent.
Les données de Santiment montrent qu'entre mi-janvier et mi-février, une divergence notable est apparue entre la progression du développement et le sentiment de marché : l'activité de développement du projet a continué, mais le sentiment du marché vis-à-vis du projet ne s'est pas réchauffé simultanément.
Cependant, le sentiment des investisseurs restait négatif, principalement parce que les traders se concentraient davantage sur les fluctuations de prix à court terme. Ce n'est que récemment que le sentiment de marché a commencé à remonter, suggérant que le marché commence peut-être enfin à prendre conscience de l'utilité et du modèle de revenus croissants de la plateforme.
Il est important de noter que ce n'est pas la première fois que Hayes montre une forte confiance en HYPE. Dès le 21 février, le co-fondateur de BitMEX avait déclaré sur X qu'il continuait à accumuler HYPE et avait fixé son prix cible à 150 dollars.
Dans son jugement précédent, cet objectif de prix pourrait être atteint en juillet 2026 ; dans sa dernière prédiction, l'échéance a été repoussée vers août 2026. Cependant, cette prédiction est conditionnée au fait que le protocole atteigne des revenus annualisés d'environ 1,4 milliard de dollars.
Conclusion finale
Des indicateurs comme le faible ratio ADV/OI d'Hyperliquid suggèrent que son activité de trading provient davantage d'utilisateurs réels que de volumes de trading artificiellement gonflés.
Parallèlement, le sentiment de marché reste prudent, indiquant que les investisseurs attendent encore des signaux plus clairs confirmant la capacité de la plateforme à réaliser une croissance durable.
