Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Auteur | Azuma (@azuma_eth)
Le 9 janvier, alors que le marché des cryptomonnaies est extrêmement actif, le géant du capital-risque Andreessen Horowitz (a16z) a annoncé avoir levé 15 milliards de dollars de nouveaux fonds. Il s'agit de la plus grande levée de fonds de l'histoire de l'organisation, représentant plus de 18 % du total des investissements en capital-risque aux États-Unis en 2025.
Dans l'annonce officielle, relativement courte, a16z a mentionné à deux reprises les cryptomonnaies. La phrase clé, "Notre mission est de garantir que les États-Unis remportent la compétition technologique des 100 prochaines années, ce qui commence par gagner les architectures clés de l'avenir — l'intelligence artificielle et la technologie des cryptomonnaies", laisse présager qu'a16z, désormais bien approvisionné, continuera à déployer ses efforts sur le marché des cryptomonnaies.
Décomposition des six grandes orientations
Selon le plan d'a16z, ces fonds seront utilisés selon six grandes orientations. Le fonds American Dynamism se voit allouer 1,176 milliard de dollars, le fonds App 1,7 milliard de dollars, le fonds Bio + Health 700 millions de dollars, le fonds Infrastructure 1,7 milliard de dollars, le fonds Growth 6,75 milliards de dollars, et le fonds Other Venture Strategies 3 milliards de dollars.
Bien qu'a16z n'ait pas explicitement prévu de fonds dédié aux cryptomonnaies dans cette levée de fonds, ces six orientations présentent néanmoins des intersections non négligeables avec les cryptomonnaies.
Premièrement, le fonds American Dynamism. Il s'agit d'une orientation d'investissement à coloration "politique" claire, promue par a16z ces dernières années, dont l'objectif central est de reconstruire la "puissance matérielle" et la compétitivité nationale des États-Unis par le biais du capital-risque. Ce fonds investira principalement dans l'aérospatiale, la défense, la sécurité publique, l'éducation, le logement, la chaîne d'approvisionnement, l'industrie et la fabrication — objectivement, les intersections de ce fonds avec les cryptomonnaies sont limitées.
Deuxièmement, le fonds App. C'est l'un des fonds les plus traditionnels et les plus emblématiques de l'activité VC d'a16z. Son objectif central est de se concentrer sur les produits de la couche application utilisables directement par les utilisateurs. Ce fonds investira principalement dans les produits internet grand public, les applications d'IA, les outils de création, les produits sociaux, les services de contenu, les jeux, la fintech et les applications Web3, etc. — c'est également la direction où le récit des cryptomonnaies d'a16z est le plus susceptible de se concrétiser.
Ensuite, le fonds Bio + Health. Il s'agit d'un pari à long terme d'a16z au-delà de la "technologie pure". Son objectif central est de transformer les sciences de la vie et le système médical grâce aux logiciels, aux données et à la pensée ingénieriale. Ses principaux domaines d'investissement incluent les biotechnologies, les plateformes de R&D pharmaceutique, l'édition génétique, la biologie synthétique, les données médicales et le diagnostic par IA, les logiciels d'infrastructure médicale, etc. — Les intersections directes avec les cryptomonnaies sont limitées, mais la DeSci (Science Décentralisée) pourrait représenter un point de croisement potentiel.
Le fonds Infrastructure se concentre sur les infrastructures. Son objectif central est de fournir les bases technologiques indispensables à la prochaine génération d'applications et de plateformes. Ses principaux domaines d'investissement sont le cloud computing et les systèmes distribués, l'infrastructure d'IA, les plateformes de données, les outils pour développeurs, les protocoles réseau et les protocoles blockchain de base (L1, L2, autres outils) — C'est, après le fonds App, un autre champ de bataille central pour a16z dans le domaine des cryptomonnaies.
Le fonds Growth investit principalement en Série C et au stade pré-IPO. Son objectif central n'est pas de trouver de nouvelles opportunités, mais d'amplifier les rendements en soutenant les gagnants déjà avérés. Ce fonds investit principalement dans des entreprises technologiques matures, des plateformes d'IA, des licornes de la fintech, des infrastructures ou applications Web3 matures — Les informations sur le site web d'a16z indiquent que Coinbase, Kalshi, etc., sont explicitement classés dans cette catégorie.
Le fonds Other Venture Strategies est relativement spécial. Il n'a pas de thème unique et ressemble plus à un "bassin de capitaux tactiques" flexible, généralement utilisé pour des transactions à structure spéciale, des investissements synergiques inter-fonds, des tests dans des domaines émergents, des opportunités sur le marché secondaire, des fonds expérimentaux régionaux ou thématiques, etc. — Les intersections directes de ce fonds avec les cryptomonnaies sont limitées, mais une association temporaire n'est pas exclue à certains moments clés, comme des interventions réactives lors de certaines fenêtres politiques.
En examinant ces six orientations d'investissement des 15 milliards de dollars, les fonds App, Infrastructure et Growth seront les principaux canaux d'alimentation d'a16z pour le marché primaire des cryptomonnaies. Parmi eux, les fonds App et Infrastructure se concentreront respectivement davantage sur les projets natifs de la couche application et de la couche protocole du marché des cryptomonnaies ; tandis que le fonds Growth se concentrera davantage sur les services de type plateforme comme les bourses ou les marchés prédictifs, et ses interventions privilégieront les leaders de secteurs ayant déjà démontré leur avantage.
2025, une rétrospective des investissements d'a16z
Selon des statistiques incomplètes d'Odaily Planet Daily, a16z a réalisé 31 investissements l'année dernière dans le domaine élargi des cryptomonnaies, dont deux interventions chacune pour le marché prédictif Kalshi, la société de sécurité IA Doppel, la blockchain de confidentialité Seismic — En particulier Kalshi, a16z a d'abord co-dirigé avec Sequoia un tour de table de Série D de 300 millions de dollars pour cette société en octobre, avec une valorisation de 5 milliards de dollars ; puis est à nouveau intervenu en novembre, participant à un tour de table de Série E de 1 milliard de dollars pour la société avec une valorisation de 11 milliards de dollars — c'est le projet sur lequel a16z a misé le plus lourdement dans le domaine des cryptomonnaies l'année dernière.
D'après les statistiques ci-dessus, outre les gros paris sur les marchés prédictifs, les services de portefeuille, les blockchains de confidentialité, les stablecoins et les opportunités à l'intersection de l'IA et des cryptomonnaies ont été les axes majeurs des investissements d'a16z en 2025. Ces sous-secteurs peuvent respectivement être classés dans les protocoles blockchain de base et les outils couverts par le fonds Infrastructure, ainsi que dans la fintech et les applications d'IA couvertes par le fonds App.
2026, les prédictions d'a16z
Le jour du Nouvel An 2026, a16z Crypto a officiellement publié un article de perspectives pour la nouvelle année. Dans cet article, a16z a mentionné 17 développements potentiels qui l'enthousiasment pour 2026, lesquels pourraient cacher les orientations prioritaires de l'institution pour ses futurs investissements.
Ces 17 développements potentiels sont :
- La confidentialité deviendra le fossé le plus important dans le domaine crypto ;
- Les marchés prédictifs deviendront plus grands, plus larges et plus intelligents ;
- Penser de manière plus "native crypto" à la tokenisation des actifs du monde réel et aux stablecoins ;
- Les transactions ne sont qu'une étape intermédiaire, et non une fin en soi, pour les entreprises crypto ;
- Passer de "Connaître votre client" (KYC) à "Connaître votre Agent" ;
- De meilleurs canaux d'entrée et de sortie pour les stablecoins, plus intelligents ;
- Les stablecoins déclencheront un cycle de mise à niveau des grands livres bancaires et feront émerger de nouveaux cas d'usage de paiement ;
- L'avenir de la messagerie instantanée sera non seulement résistant aux attaques quantiques, mais aussi décentralisé ;
- Passer du "code est loi" à la "norme est loi" ;
- La technologie crypto fournit désormais de nouveaux primitifs fondamentaux utilisables au-delà de la blockchain elle-même ;
- Nous pouvons désormais utiliser l'IA pour exécuter des tâches de recherche substantielles ;
- La "taxe invisible" dans l'internet ouvert ;
- L'essor des médias avec stake (Staked Media) ;
- Les "Secrets en tant que Service" (Secrets-as-a-Service) ;
- La gestion de patrimoine pour tous ;
- Internet devient une banque ;
- Lorsque l'architecture juridique correspondra enfin à l'architecture technique, le plein potentiel de la blockchain sera libéré.
Parmi ces 17 développements potentiels, une partie mentionne explicitement des modèles économiques spécifiques, incluant les secteurs sur lesquels a16z s'est déjà fortement positionné comme la confidentialité, les marchés prédictifs, les stablecoins, l'IA, etc. De plus, a16z donne directement des pistes d'optimisation pour ces modèles, comme la nécessité de solutions plus intelligentes pour l'entrée et la sortie des stablecoins.
Par ailleurs, une autre partie des développements potentiels relève d'une vision de l'état futur, comme le fait qu'Internet finira par devenir une banque, mais la manière concrète dont cette vision doit se matérialiser, a16z n'apporte pas de réponse claire — Cette question est laissée aux entrepreneurs capables d'apporter des solutions innovantes, et ce sont eux, précisément, que les 15 milliards de dollars qu'a16z a en main cherchent le plus à trouver.
