Mercredi, le Comité fédéral de l'open market (FOMC) a approuvé une baisse de taux de 25 points de base, marquant la troisième baisse de l'année, conformément aux attentes générales du marché. Continuant la performance des prix avant la décision du FOMC, le Bitcoin avait brièvement dépassé 94 000 $ lundi, mais le ton "hawkish" des médias concernant cette baisse de taux reflète des divergences internes importantes au sein de la Fed concernant l'orientation de la politique monétaire américaine et les perspectives économiques.

Étant donné que la baisse de taux de cette semaine a été étiquetée comme "hawkish", le prix du Bitcoin pourrait faire face à un effet "vendre la nouvelle" et continuer à fluctuer dans une fourchette jusqu'à l'émergence de nouveaux catalyseurs de marché.

CNBC a rapporté que le résultat de vote "9 contre 3" de la Fed indique clairement que les membres du comité restent préoccupés par la persistance de l'inflation, tandis que les taux de croissance économique et les futures baisses de taux pourraient ralentir en 2026.

L'analyse de Glassnode montre que le BTC reste piégé dans une zone structurelle de fragilité en dessous de 100 000 $, la tendance des prix étant limitée entre la base des coûts à court terme de 102 700 $ et la "valeur moyenne du marché réel" de 81 300 $.

Les données de Glassnode révèlent en outre que la faiblesse persistante des conditions on-chain, la demande affaiblie sur le marché des contrats à terme et la pression de vente continue constituent ensemble l'environnement de marché qui entrave la percée du BTC au-dessus de 100 000 $.

Points clés :

• La zone structurelle de fragilité du BTC maintient le marché dans une impasse en dessous de 100 000 $, sans expansion continue des pertes réalisées.

• Les pertes réalisées ont augmenté pour atteindre 555 millions de dollars par jour, le niveau le plus élevé depuis l'effondrement du FTX en 2022.

• La prise de bénéfices à grande échelle par les détenteurs à long terme (plus d'un an), combinée à la frustration des acheteurs au sommet, empêche un nouveau dépassement de la base des coûts des détenteurs à court terme.

• La politique de baisse des taux de la Fed pourrait ne pas apporter de soutien significatif au prix du BTC à court terme.

Le temps presse pour que le BTC revienne à 100 000 $

Selon l'analyse de Glassnode, l'incapacité du BTC à dépasser le niveau des 100 000 $ reflète une pression structurelle de plus en plus sévère : le temps joue contre les haussiers. Plus le prix reste longtemps dans cette zone de fragilité, plus les pertes réalisées s'accumulent, et plus la probabilité que les investisseurs soient forcés de vendre augmente.

Les pertes réalisées relatives (moyenne mobile sur 30 jours) sont montées à 4,4 %, mettant fin à une période de stabilité de deux ans en dessous de 2 %, indiquant que le marché évolue vers un environnement de pression plus élevée. Même si le Bitcoin a rebondi depuis le creux du 22 novembre pour atteindre environ 92 700 $, les pertes réalisées après ajustement de la substance ont continué à augmenter, atteignant 555 millions de dollars par jour, un niveau uniquement observé auparavant pendant l'effondrement du FTX.

Dans le même temps, les détenteurs à long terme (détention supérieure à un an) réalisent des bénéfices dépassant 1 milliard de dollars par jour, avec un pic record de 1,3 milliard de dollars. Les analystes indiquent que cette frustration des acheteurs au sommet, combinée à la distribution à grande échelle des détenteurs à long terme, pourrait empêcher le Bitcoin de dépasser la valeur seuil de la base des coûts, rendant difficile une nouvelle attaque de la zone de résistance de 95 000 $ - 102 000 $, qui a limité cette fourchette de prix fragile.

Un rebond dirigé par le spot rencontre un marché à terme de Bitcoin atone

Les données de CryptoQuant montrent que le marché des crypto-monnaies monte généralement avant les réunions du Comité fédéral de l'open market (FOMC), mais un phénomène notable de divergence est apparu : alors que le prix du Bitcoin augmentait, l'open interest (OI) des contrats à terme non livrés continuait de diminuer.

L'open interest a diminué continuellement pendant la phase d'ajustement depuis octobre, mais il est notable que même après que le Bitcoin ait touché un fond le 21 novembre, malgré des prix atteignant des plus hauts, l'open interest a continué de se contracter. Cela indique que le rebond actuel est principalement tiré par la demande au comptant, et non par un comportement spéculatif sur effet de levier.

CryptoQuant ajoute que bien qu'une tendance haussière dirigée par le spot soit généralement plus saine, l'expérience historique montre qu'un élan haussier soutenu nécessite une augmentation des positions longues sur effet de levier comme soutien. Étant donné que le volume des produits dérivés domine structurellement, le volume des transactions au comptant ne représentant que 10 % de l'activité des produits dérivés, si les attentes de baisse de taux s'affaiblissent avant la réunion, le marché pourrait avoir du mal à maintenir l'élan actuel.

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